疫苗板塊開(kāi)盤跌停 醫(yī)藥股集體暴跌

在經(jīng)歷了禍起蕭墻的狂犬疫苗事件后，風(fēng)口浪尖的長(zhǎng)生生物本周末迎來(lái)滅頂之災(zāi)，面對(duì)這自食惡果、人人喊打的局面筆者只能說(shuō)是多行不義必自斃。但城門失火，殃及池魚(yú)，從股市上來(lái)看，昨日開(kāi)盤，旋渦之中的長(zhǎng)生生物經(jīng)歷了緊急停牌之后復(fù)牌跌停，康泰生物、智飛生物、長(zhǎng)春高新等生物疫苗股也掀起跌停潮，恒瑞醫(yī)藥、復(fù)星醫(yī)藥開(kāi)盤大跌，帶動(dòng)了醫(yī)藥股集體走弱。

近段時(shí)間，從華海藥業(yè)深陷“毒素門”、華大基因“無(wú)創(chuàng)基因檢測(cè)門”再到長(zhǎng)生生物的“疫苗事件”，接二連三的黑天鵝事件，引發(fā)醫(yī)藥板塊一波又一波的集體地震。有人驚呼，生物制藥類企業(yè)那么容易遭遇黑天鵝，股民們是否應(yīng)該敬而遠(yuǎn)之？同樣，疫苗事件會(huì)對(duì)國(guó)產(chǎn)疫苗行業(yè)產(chǎn)生何種深遠(yuǎn)影響？是否還有值得投資的生物醫(yī)藥公司？

長(zhǎng)生生物城門失火 懲罰力度隔靴搔癢

長(zhǎng)生生物疫苗事件起于7月15日，作為長(zhǎng)生生物的主要子公司，長(zhǎng)春長(zhǎng)生在國(guó)家藥監(jiān)局的飛檢中被發(fā)現(xiàn)凍干人用狂犬疫苗存在記錄造假等問(wèn)題。實(shí)際上，國(guó)家藥監(jiān)局在7月11日已經(jīng)收到了長(zhǎng)春長(zhǎng)生員工的舉報(bào)信，疫苗造假事件浮出水面。

7月21日，長(zhǎng)生生物的百白破疫苗又被認(rèn)定是劣藥，更為蹊蹺的是，早在去年的10月27日，吉林省藥監(jiān)局就對(duì)此案立案調(diào)查，但卻在最近疫苗事件持續(xù)發(fā)酵的時(shí)候才被牽出。長(zhǎng)生生物在2017年年報(bào)中，對(duì)這件事情只字未提，這讓投資者和接種了疫苗的家長(zhǎng)們極為憤怒。

7月22日晚間，李克強(qiáng)總理就疫苗事件作出批示：此次疫苗事件突破人的道德底線，必須給全國(guó)人民一個(gè)明明白白的交代。國(guó)務(wù)院已經(jīng)派出調(diào)查組，對(duì)疫苗生產(chǎn)銷售的全流程進(jìn)行徹查，盡快弄清事實(shí)真相。此外，國(guó)家藥監(jiān)局開(kāi)始對(duì)其他的疫苗企業(yè)進(jìn)行飛行檢查，疫苗企業(yè)風(fēng)聲鶴唳。

涉事企業(yè)長(zhǎng)生生物最為悲慘，其股價(jià)從今年5月份的29.99元，已經(jīng)跌到了目前的14.50元，在經(jīng)歷五個(gè)跌停板之后，遭遇停牌的長(zhǎng)生生物未來(lái)復(fù)牌還有多少個(gè)跌停，我們不得而知。不過(guò)，這時(shí)候投資者不應(yīng)該去接這樣下落的飛刀，長(zhǎng)生生物從基本面來(lái)看，也不太適合抄底。

2017年年報(bào)顯示，長(zhǎng)生生物2017年?duì)I收為15.53億元，凈利潤(rùn)達(dá)到5.66億，但是公司卻只有25位銷售人員，銷售費(fèi)用高達(dá)到5.83億元，其中推廣費(fèi)用為4.42億元，占據(jù)銷售費(fèi)用的七成以上。在銷售費(fèi)用狂飆突進(jìn)的同時(shí)，長(zhǎng)生生物的研發(fā)費(fèi)用卻只有1.22億元。可以說(shuō)，長(zhǎng)生生物這幾年的業(yè)績(jī)，完全靠膽子大路子野的過(guò)度營(yíng)銷取得，這也是疫苗類上市企業(yè)的通病。

值得一提的是，長(zhǎng)生生物一年投入20億買理財(cái)產(chǎn)品，百白破的處罰結(jié)果才344萬(wàn)元，這樣隔靴搔癢的懲罰難以奏效。由此可見(jiàn)，疫苗事件對(duì)國(guó)內(nèi)的疫苗企業(yè)會(huì)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，除了當(dāng)下不斷發(fā)生的飛行檢查之外，或許會(huì)促使國(guó)家層面對(duì)此類事件下狠手，李克強(qiáng)總理的強(qiáng)勢(shì)回應(yīng)正是最好的例證，希望能加重處罰力度，讓造假者付出慘重的代價(jià)。

黑天鵝事件發(fā)酵 生物制藥行情不再？

那么，長(zhǎng)生生物遭遇重大危機(jī)引發(fā)地震，是否要一棒子將所有的生物醫(yī)藥公司打死？答案肯定是否定的。

縱觀歷史上的行業(yè)黑天鵝事件，都將會(huì)對(duì)該行業(yè)的上市公司股價(jià)進(jìn)行打壓，就像當(dāng)年的三聚氰胺打壓伊利、蒙牛，塑化劑打壓五糧液、茅臺(tái)一樣，如今的疫苗事件也對(duì)長(zhǎng)春高新、智飛生物等質(zhì)地優(yōu)良的企業(yè)打擊不小。

雖然，當(dāng)年的三聚氰胺、塑化劑事件重創(chuàng)了乳品企業(yè)和白酒企業(yè)，但是在經(jīng)歷股價(jià)的大幅下滑之后，其中一些優(yōu)勢(shì)企業(yè)開(kāi)始率先走出低谷，隨后展開(kāi)反彈行情，到如今股價(jià)更是比當(dāng)年翻了五倍以上。如果你有膽子在三聚氰胺事件鬧得最厲害的時(shí)候買入伊利，那如今起碼賺了10倍以上，在2014年買入茅臺(tái)，現(xiàn)在也賺了5倍多。

不過(guò)，涉事企業(yè)長(zhǎng)生生物的未來(lái)并不美妙，此番出問(wèn)題的狂犬疫苗和百白破都是其止支柱性產(chǎn)品。狂犬疫苗2016年和2017年的銷售收入為4.9億和7.34億元，占到了營(yíng)業(yè)總收入的接近50%，利潤(rùn)占總利潤(rùn)的3成左右，再加上出問(wèn)題的百白破，長(zhǎng)生生物這次恐將遭遇滅頂之災(zāi)。

是金子總會(huì)發(fā)光 生物醫(yī)藥仍有一線生機(jī)

但是金子總會(huì)發(fā)光，好公司在這樣的行業(yè)低谷可能正好是比較好的買點(diǎn)。以長(zhǎng)春高新為例，公司今年一季度營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)了39%，凈利潤(rùn)更是大增46%，雖然和長(zhǎng)生生物一樣，公司的銷售費(fèi)用也相當(dāng)高，但長(zhǎng)春高新的研發(fā)投入同樣亮眼，公司2017年研發(fā)投入達(dá)到3.49億元，占營(yíng)收的8.5%，兩條腿走路的長(zhǎng)春高新布局更為合理，產(chǎn)品線更加深厚，未來(lái)走出低谷的可能性較大，調(diào)整到位之后投資者可適當(dāng)介入。

今天的醫(yī)藥股大跌，正好給了長(zhǎng)線投資者一個(gè)較好的買點(diǎn)，除了長(zhǎng)春高新之外，華蘭生物、智飛生物等生物制藥企業(yè)都是行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)，以合理的價(jià)位買入，拉長(zhǎng)周期來(lái)看，都會(huì)取得不錯(cuò)的投資收益。

記住那句話，大家恐慌的時(shí)候，你就該貪婪了。