全球制藥巨頭陸續公布了去年的業績，按藥品年銷售收入統計的全球前十強藥廠排名正式出爐。綜觀藥廠年報，投資者和股東還是開心不起來，行業成長趨勢仍在減緩，老大輝瑞的股票更是創10年新低。 行業總體不景氣的原因還是老問題：新藥上市節奏跟不上老藥專利過期帶來的競爭速度，大并購令公司臃腫低效，FDA批藥速度放緩、難度提高，而且越來越關注新藥上市后的安全數據和藥廠違規促銷行為，加上負面新聞不斷涌現，藥廠公眾形象和股民信心受到很大打擊。 第1名（去年排名1） 輝瑞：承諾沒兌現 【成績單】 年銷售額486億美元（增長1%），凈收益83億美元（下跌57%）。立普妥收入127億美元（下跌2%）。 這份報表讓投資者很失望，Jeffrey Kindler接手已有20個月，他為公司轉型所做的努力，不僅看不到結果，股票反而掉了15%的面值，跌至10年新低。更糟糕的是，華爾街喜歡拿輝瑞與默沙東作對比，Richard Clark上任后，面對專利過期、萬絡撤市和官司等問題，打了個漂亮的翻身仗，股票已經回升28%（最近受“Vyorin門”事件影響表現欠佳）。 律師出身的Jeffrey Kindler或許還需要更多時間熟悉藥廠業務，光憑一年半載的業績論英雄，可能不太公平。況且，公司許多失敗項目也不是他一手“導演”的，他敢接手勇氣可嘉，最終結局還有待觀察。但若在立普妥專利到期以前，輝瑞還不能拿出像樣的產品和業績，沒做出漂亮的并購交易，華爾街或許會更無情。 第2名（去年排名2） GSK：希望在來年 【成績單】 年銷售額227億英鎊（約451億美元，下跌2%），凈收益52億英磅（約103億美元，下跌3%），其中Advair收入35億英鎊（增長10%），疫苗收入20億英鎊（增長20%），利必通（Lamictal）收入11億歐元（增長18%），文迪雅收入12億英鎊（下跌22%），Coreg收入5.87億英鎊（下跌18%）；Wellbutrin收入5.29億英鎊（下跌37%）。 受仿制藥競爭和文迪雅銷售持續下滑影響，葛蘭素史克（GSK）業績平平，今年還會受一定影響。但若考慮到公司今年將回購60億英磅的股票，巴菲特逢低購入GSK股票，可以預見的是，2008年以后隨著公司多個新產品上市，GSK的銷售業績和利潤有望好轉。 第3名（去年排名3） 賽諾菲-安萬特：依然波立維 【成績單】 年銷售額281億歐元（合448億美元，下跌1%），凈收益71億歐元（增長1%），波立維（Plavix）收入24億歐元（增長9.5%）。 得益于波立維持續強勁的銷售，以及公司結構重組帶來的成本節約，公司2008年每股收益增速預計將達到7%。賽諾菲-安萬特在與印度蘭伯西達成仿制藥授權生產協議后，將力保波立維的專利挑戰不受其他仿制藥廠威脅，該藥2008年的銷售和利潤預計將保持低速增長。 第4名（去年排名8） 羅氏：處方藥強勢 【成績單】 年銷售額461億瑞士法朗（合421億美元，增長10%），凈收益114億瑞士法朗（合104億美元，增長25%）。處方藥收入368億瑞士法朗（增長11%），其中Rituxan為55億瑞士法朗（增長15%），阿瓦斯丁為41億瑞士法朗（增長41%），達菲為21億瑞士法朗（下跌19%）。 羅氏計劃今年加大研發投入，開展調脂藥R1658（從日本煙草公司Japan Tobacco獲得許可）的晚期臨床研究，并于今年上半年決定是否開始降糖藥R1583（從Ipsen公司獲得許可）的Ⅲ期臨床研究。此外，羅氏還將密切留意診斷試劑領域的并購目標，對大型醫藥企業的并購暫無興趣。隨著若干產品擴大適應癥獲批，羅氏未來兩年前景看好。 由于各國政府已基本完成禽流感的疫苗儲備，達菲今年的銷售收入預計將下跌17億瑞士法朗（合16億美元），不計達菲的銷售情況，羅氏預計公司今年的銷售收入增長有望達到10%。有觀點認為，盡管羅氏2008年的整體方針聽上去并不十分樂觀，但公司各項經濟指標仍然良好。 第5名（去年排名4） 諾華：美國疲軟 【成績單】 年銷售額398億美元（增長8%），凈收益120億美元（增長66%）。 受結構調整支出以及美國市場藥品銷售疲軟的不利影響，諾華去年第四季度凈收益下跌，好在其他市場的藥品銷售增長良好，全球銷售業績仍然可觀。 展望未來，諾華表示，美國藥品銷售不暢將繼續影響公司今年上半年的業績，但有十幾個新藥預計在美歐地區獲批可望注入新的銷售增長動力。華爾街分析師認為，這一利好因素可能要到今年下半年才逐漸顯現。而諾華最近花110億美元收購愛爾康眼藥公司，能否帶來雙贏，還有待觀察。 據悉，自去年收到Galvus暫不批準函要求提供額外的臨床研究資料后，諾華將不再提交該藥的上市申請，今年計劃回購價值100億瑞士法朗（約合91億美元）的股票。值得一提的是，諾華去年在中國的年銷售額已達到25.8億元人民幣（增長24.8%），遠遠高于其全球平均水平。 第6名（去年排名5） 阿斯利康：耐信“落伍” 【成績單】 年銷售額296億美元（增長12%），凈收益56億美元（下跌8%）。 受并購支出（收購MedImmune及結構調整的相關開支高達3.62億美元）和耐信（Nexium）銷售不利的負面影響，阿斯利康去年第4季度凈收益下跌。股票分析師認為，阿斯利康目前面臨的最大問題是耐信和思瑞康（Seroquel）的非專利藥競爭。目前阿斯利康有10個產品處于Ⅲ期臨床研究階段，預計今年將提交3個新藥審批，今年第一季度，公司股價已有明顯回升，但最近股評被降級，投資者抱謹慎持股態度。 第7名（去年排名13） 雅培：Humira一路向前 【成績單】 年銷售額259億美元（增長15%），凈收益36億美元（06年僅17億美元），Humira收入突破30億美元。 雅培的業績主要受拳頭產品Humira推動，今年該產品的銷售收入仍將保持30%的增長勢頭，年銷售額有望突破40億美元。公司總體運營良好，預計今年上半年將有多個產品獲準上市，保持雙位數的業績成長。 第8名（去年排名6） 強生：自信的理由 【成績單】 年銷售額611億美元（增長14.6%），凈收益106億美元（下跌4.3%），藥品年銷售額249億美元（增長6.9%）。 受安全性問題困擾，貧血藥Procrit去年第四季度銷售下滑，影響公司整體業績。但考慮到該藥能保留化療后貧血適應癥，強生仍有信心提高Procrit業績。 今年，強生將有3個產品獲準上市，5~8個產品有望通過審批或報審。雖然6年前花巨資收購Alza藥業賠了血本，公司仍有興趣收購價格合理的對口公司，尤其是生物技術公司。 第9名（去年排名7） 默沙東：丑聞纏身 【成績單】 年銷售額242億美元（增長7%），凈收益32.8億美元（下跌26%），Vytorin和Zetia收入52億美元，福善美（Fosamax）收入30億美元。 去年第4季度，公司各類產品銷售形式良好，但因為萬絡訴訟相關支出達48.5億美元，公司凈虧損16億美元（2006年同期凈收益4.739億美元）。 福善美的美國專利今年期滿，年收入預計將跌至11億美元。不過，更讓默沙東頭痛的問題或許是“Vytorin門”事件以及仍未徹底了結的萬絡官司。過去幾個月以來，公司股票已因此遭受明顯影響，Vytorin的臨床研究報告在1月公布后，該產品的銷售開始下滑，形勢不容樂觀。 第10名（去年排名15） 拜耳：大躍進 大挑戰 【成績單】 年銷售額148億歐元（合235億美元，增長26.3%），凈收益30.65億歐元（約49億美元，增長57.4%）。Yasmin及其姐妹產品Yaz和Yasminelle收入16億美元。 今年3月，法庭判決Yasmin專利無效，將對公司業績產生很大影響，目前公司仍在上訴。此外，收購德國先靈后還需要消化，去年剝離出讓公司非主營業務資產，也對業績有部分影響。 去年公司利潤率為26.4%，今年要改善至27%，仍有相當大的挑戰。公司預計，亞太地區未來的銷售會有雙位數增長，其銷售業績貢獻將上升至公司全球業績的9%，中國是主要成長熱點。 第11名（去年排名10） 惠氏：居安思危先裁員 【成績單】 年銷售額224億美元（增長10%），凈收益46億美元（增長10%）。 惠氏去年的業績主要得益于拳頭產品Enbrel和Prevnar強勁銷售的推動，這兩大產品已使公司成為全球第四大生物技術公司，生物制劑的銷售額占總收入的35%。 公司居安思危，宣布今年年中裁員4%~6%，這部分是因為Protonix在美國市場面臨非專利藥物競爭而做出的節流之舉。預計在未來的2~3年內，公司裁員還將擴大，累計將裁減員工總數的10%。長遠來看，惠氏的藥品銷售增長將放緩，今年的業績成長有賴于獲準上市的幾個新藥，2月Pristiq剛通過FDA審批，預計鎮痛新藥Methylnaltrexone最近將通過FDA審批，7月FDA顧問委員會審評在研的絕經后骨質疏松癥治療藥物Viviant。 第12名（去年排名9） 禮來：舍得搞研發 【成績單】 年銷售收入186億美元（增長14%），凈收益29.5億美元（增長17%）。再普樂（Zyprexa）收入47億美元，Humalog收入15億美元。 禮來的大多數產品都呈現出良好的銷售勢頭，再普樂受法律訴訟和競品影響，銷售增幅放緩。加之放棄吸入式胰島素項目，禮來不得不在公司裁員重組上動腦筋，最近宣布裁減500個員工。 值得一提的是，禮來的研發投入（占銷售總額）比是業內最高的，去年這一比例為19.7%（前年為20.7%），繼續保持第一。