理財周報 備受外界關注的云南白藥(000538)定向增發方案11日發布了非公開增發預案。云南白藥(000538)與平安壽險簽訂了協議，平安壽險以139350萬元認購云南白藥非公開發行的5000萬股A股，每股27.87元。 　　平安集團持有云南白藥9.61％ 　　位列第三 　　云南白藥公司第一大股東云南云藥有限公司在原持股數量不變的情況下，占本次非公開發行之后總股本534051138股的41.52%，仍為公司第一大股東。根據公開資料，此次非公開發行之前，發行對象平安壽險已通過二級市場持有云南白藥股票30.6849萬股，平安壽險的實際控制人平安集團持有云南白藥的股票為100萬股，平安壽險的關聯方平安養老險持有云南白藥的股票為1.5萬股。也就是說，三者共計持有云南白藥的股票132.1849萬股,自醫藥新聞網。而本次發行后，上述三者合計持有云南白藥股票達到51321849股，占此次非公開發行之后云南白藥總股本534051138股的9.61%。平安集團也將通過直接和間接持股成為云南白藥第三大股東，持股比例僅次于第二大股東云南紅塔集團有限公司。 　　中國平安方面稱，此次入股云南白藥是平安集團資產配置方面的需求，他們看好云南白藥行業龍頭的發展前景，但是具體細節尚不能對外透露更多。中國平安保險公司新聞發言人盛瑞生表示，作為此次增發對象，平安的目的是做長期財務投資。 　　中投證券許守德表示：“作為機構投資者，平安有意戰略投資云南白藥并不令人吃驚。但與A股市場平均20倍左右的市盈率相比較，云南白藥預計的定向增發價格可能對應著高達40倍的市盈率。一個愿打一個愿挨的背后，平安所謀求的可能并不僅僅是戰略投資或者說價值投資本身，畢竟壽險與醫藥之間存在著千絲萬縷的聯系。” 　　平安將不會介入云南白藥的業務經營。至于云南白藥為何會選擇中國平安為戰略投資者，公告中并未說明。云南白藥董事會秘書尹品耀透露，平安一直都有相關的投資部門，他們一直在尋找目標。而云藥正好有這樣一個機會，因此促成了此次合作。而談到與平安的接觸時間，尹品耀表示時間并不長，前后也只有一兩月時間。 　　看好醫療產業 逐步介入 　　業內人士指出：保險公司收取保費，買下了投保人生病的風險，為了管理這些風險，保險公司就必須要把風險所帶來的損失控制在一個可以預見的水平。這個可預見的水平就是保險公司預先支付給醫療網絡內各個簽約醫生的費用和維護醫院的成本。與發達國家相比，我國的醫保體系存在許多待改進的地方,自醫藥新聞網。顯然平安保險也看到了這一點。 　　今年4月，平安集團已經通過旗下平安信托參股慈銘體檢，持股比例約15%，邁出了進軍醫藥的第一步。許守德認為，在醫藥行業的投資是平安集團旗下不同的子公司完成的，說明集團對醫藥領域的投資十分看好，醫療產業是永遠的朝陽行業，受周期性影響較小。 　　南京證券一研究員表示，因為抗通脹等因素，醫藥板塊屢屢成為今年投資的熱點。雖然醫藥行業防御通脹比較強，然而一些醫藥板塊的個股顯示，該板塊分歧很大，不同的企業和不同的產品市場，反應會有很大差異。 　　業內人士指出，云南白藥由于行業獨特，是市場中獨一無二的稀缺品種，值得長期持有，不過短期而言，由于停牌至今，市場出現了大幅下跌，云南白藥復牌后，股價很可能出現大幅震蕩，甚至可能考驗27.87元的增發價格。 　　據市場分析人士介紹，定向增發、戰略入股是保險類上市公司投資上市公司的重要方式之一。定向增發可以在一定程度上降低投資成本，這是保險類上市公司愿意參與定向增發的重要原因。另一方面，無論是財務投資還是戰略投資，保險公司對于投資對象都是非常挑剔的。因為，定向增發的股票至少要鎖定12個月才能上市流通，如果是戰略投資者，這個數字還要延長成36個月。 　　“因此，中國平安投資云南白藥很好理解，云南白藥是老牌績優股，所以，中國平安的持有可能會相對長線些。”許守德對記者說，“十多億的保險資金數額相對來說也不是很多，在大環境不明朗的情況下，可以看出平安還是很謹慎的，要選擇好的項目才會投資。”