經歷2006年的發展低谷，醫藥行業經營效益在2007年獲得全面復蘇。從全年醫藥板塊走勢來看，3—5月和11—12月明顯走強。在經歷了表現最為疲軟的第三季度（上漲31%，居第八位）后，第四季度醫藥板塊上漲1.8%，居第三位。從全年來看，醫藥行業貫穿全年具有投資機會的板塊在于大宗原料藥子行業，其投資邏輯基本獨立于醫藥行業的特有屬性，而是基于通脹背景下周期性行業價格上漲的投資主線。 作為與人民健康息息相關的特殊行業，我國醫藥行業需求強勁，近十年來整個行業的市場規模一直以高于GDP兩倍的速度高速成長。在我國開始推行以全民醫保為目的的新醫療體制改革的大背景下，醫藥行業的發展前景值得關注。 “十七大”最新“醫改”政策解讀 “十七大”關于“醫改”的方針，主要涉及以下幾個方面：第一，以人為本，居民健康放在首位；第二，堅持醫療衛生服務的公益性；第三，建設覆蓋城鄉居民的醫療衛生服務體系、醫療保險體系、藥品供應保障體系。第四，充分發揮政府在規劃、投入、建設、監管的作用；第五，突出重點、解決實際問題；第六，鼓勵社會資金進入醫療領域。 在這些方針的指引下，我們認為，“醫改”將為醫藥行業產生重大影響，為行業內的公司帶來歷史性的發展機遇，主要表現在以下幾個方面，如下圖： “醫改”理順產業鏈，為醫藥企業帶來盈利空間 “醫改”的方向之一就是要理順產業鏈，這也是最核心的步驟。鑒于醫院的優勢壟斷地位，目前醫院大部分的補償均由藥品生產企業、流通企業和患者承擔，藥品生產企業和流通企業的利潤空間日益被壓縮，行業增長受到羈絆。因此，“醫改”的直接影響就是要理順產業鏈，把行業內不合理的費用支出擠壓掉。 醫改推動醫藥市場爆發式增長 隨著醫改的深化、行業監管繼續加強、行業集中度不斷提高，行業龍頭公司將最終受益，分享醫改推動醫藥市場爆發式增長所帶來的盛宴。我們預測：2008 年，醫藥行業收入增長率25-30%左右，利潤總額增長率約50%左右。 醫藥行業需求分析 醫藥行業被譽為永不沒落的朝陽產業