作為國際最大的原料藥生產國，我國占據的原料藥市場份額已經超過1/4，而且仍在保持快速增長的勢頭。其中多個品種在世界市場上已經占據了主要供應者的地位。可以毫不夸張地說，中國價格就是世界價格。 　　然而，中國雖然占據了優勢的市場份額和強大的價格控制能力，在國際原料藥市場中的地位卻僅僅是在數量上體現。一個簡單的數據是，2007年1～11月中國生產的原料藥增長了23％，但價值僅僅增長了16％，表明我國的原料藥企仍然是以簡單的價格戰為主。這個后果直接導致國內原料藥企業普遍毛利水平不超過20％，核心競爭優勢是低成本，成長的模式是通過不斷擴大產品產能獲得規模上的擴張。國內企業間的低層次競爭導致擴產-成本降低-產品價格下跌-擴產-成本降低-價格下跌的循環周而復始，企業的成長速度遠低于產量的增速。 　　我們需要考慮的一件事情是，中國原料藥的綜合成本是處在一個不斷上升的過程中。從長期來看，構成生產要素的原材料成本、土地成本、建造成本、人力成本的上升已經是不可遏制，中國的制造企業普遍存在的低毛利的慘烈價格戰使得企業經營風險不斷積累，原料藥企業概莫能外。事實上，過度競爭的后果在這兩年也有所體現，出口退稅率下調、人民幣升值、原材料上漲等成本上升已經大大壓縮了很多原料藥企業的盈利，有的原料藥企業甚至無法生存。 　　不過，中國的原料藥產業正進行著一場悄悄的革命，VC、VE等大宗原料藥出現了在過去10年中原料藥產業從未出現的長景氣。與此同時，其他原料藥產業如青霉素、維生素B2等漲價的歷程僅僅是曇花一現。深入探究背后的原因可以發現，競爭模式的變遷正推動著中國原料藥企業摸索如何由初級的慘烈價格戰走向成熟的競合關系。以VE為例，我們可以看到，環境變化推動的理性競合正在替代傳統的價格戰，帶給企業新的成長模式。 　　經過多年的競爭，全球的VE生產廠家集中在浙江醫藥、新合成、帝斯曼和巴斯夫手中，他們的產能合計達到約6萬噸的規模，國際上的實際需求約在4萬~5萬噸左右，這個需求每年保持5％左右的增速，因此，單純的供需關系無法完全解釋此次VE的長周期景氣。以往依靠簡單的價格競爭使得4家企業的VE盈利水平在過去的十年中保持一個較低的水平。在一輪又一輪擴產-成本降低-產品價格下跌-擴產-成本降低-價格下跌的周期中，企業并沒有從成本降低中獲益，而過度的擴張導致整體的產能大于需求。而成本的降低并不是無限的。當上游產品價格變動推動的成本上升無法得到消化的時候，我們就看到，2007年上半年所有的VE企業一起虧損。在這種簡單價格戰所致的生存壓力之下，理性競合成了水到渠成的事情。隨之而來的是在合理利潤率的背景下，企業成長轉變為合作推動市場成長-需求上升-產量上升-盈利增長的成長模式。 　　由于這種商業模式的主要挑戰來自于外部的投資沖動，因此關鍵在于如何通過市場確定合理的利潤率，以規避新的進入者。當產品毛利率過高的時候，外來的投資者將會進入以分得一杯羹。因此，投資成本、市場容量、退出成本、技術壁壘、政策壁壘將是決定產品合理利潤率的關鍵因素。VE的生產線投資巨大，萬噸級的生產線需要7億元人民幣的資金；生產技術環節眾多，合成的路線多達十幾步，技術復雜；國家環保標準的提高導致投資建廠的壁壘提高。在這些綜合因素的作用下，VE的新進入者尚未出現。當然，現有的高達60％以上的毛利率是否合理尚需市場的檢驗，但現有維持了長達一年的高景氣已經提示，競合模式的變化能夠給企業帶來更好的成長。