小型生物技術企業的特點是創新、專注和靈活，弱點是缺乏經驗和資金。尤其是在金融動蕩、經濟蕭條的時侯，每家中小生物技術企業的日子相對難過，家家都有難念的經。因為它們不像大公司那么富裕，手中擁有大筆現金，一旦IPO及融資融債業務萎縮，這些中小生物技術企業的現金流就會出問題。畢竟絕大多數中小企業還沒有實現贏利擁有自我造血功能，它們的生存和發展取決于資本市場的支持和自身新藥研究項目進展以及與大藥廠的合作。 　　 　　老“運動員”不慌 　　每當資金一緊，中小生物技術企業的CEO們就要四處奔波籌集資金，為生存而戰。在華爾街，人們對此有一個更為形象的比喻，每當金融資本出現短缺時，企業必須要為自己安全著落修筑“跑道”（Runway），這一跑道是靠資金構筑起來的，資金越多，意味著“跑道”越長，企業就更安全。 　　按業內的規律，通常手中只有一年運營資金的中小生物技術企業都有生存風險，如果繼續瘋狂“燒錢”，又沒有足夠的現金入賬，企業很快就要關門，所以華爾街通常把手中現金不足以使用一年的這類企業視為進入危險期的企業（Cash Stress）。這樣的上市企業不僅投資者會“用腳”投票，股票價格還會大幅下滑，很快面臨摘牌危險。 　　好在生物技術企業多數是久經資本市場考驗的老“運動員”，它們生來就是在缺乏資金的環境中成長起來的，無論在何種艱難困苦的情況下，它們基本都能憑借其創新研發活力及其頑強的生命力，堅強地挺過來。1998年和2002年，整個行業都經歷資金嚴重短缺的困境，但并沒有阻礙生物技術產業的發展勢頭。只是這回金融緊縮的行情可能與前幾次有所不同，這次金融風暴是史無前例的全球性災難，需要更長時間復蘇。各大金融投資機構都受到了重創，需要政府大筆資金緊急救援，因此生物技術企業的資金“輸血”可能會供不應求，或“遠水救不了近火”。大部分生物技術企業需要做好足夠的心理準備來渡過漫長的嚴冬。 　　 　　審批世道變了 　　上述不利消息或許讓許多人對生物技術產業投資產生了恐懼或沮喪感，但對這一新興行業見得多的長線投資人來說，這并不會影響他們的投資熱情和信心。尤其是，Windhover Information公司最近出具的一份調研報告讓他們頗受鼓舞。 　　首先，從新藥審批程序和結果來看，盡管FDA審批新藥越來越嚴，但對中小生物技術企業頗為“厚愛”。過去幾年來，中小企業獲得批準的新藥為數不少。在2005~2007