醫(yī)藥新聞網(wǎng)訊 　2008年11月17日，財政部和稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)文，上調(diào)了3770種產(chǎn)品出口退稅率，其中地塞米松等皮質(zhì)激素的出口退稅率從5%上調(diào)到9%，從2008年12月1日開始執(zhí)行。天藥股份(600488)是亞洲最大、全球第三的專業(yè)化研發(fā)生產(chǎn)皮質(zhì)激素的藥企，公司每年出口銷售收入占總收入的比重在60%以上。按照我們對公司09年實現(xiàn)銷售收入12億元測算，此次皮質(zhì)激素出口退稅率上調(diào)4個百分點，將為公司貢獻(xiàn)2880萬元利潤，占當(dāng)年凈利潤比重 11%，貢獻(xiàn)EPS0.05元。 　　當(dāng)前，皮質(zhì)激素行業(yè)開始進(jìn)入整合期。皮質(zhì)激素是人用藥物、非食品飲料添加劑，其消費需求具有剛性，保持年增長8%-10%。因石油價格大跌，化工原料價格明顯下降，同時，受全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)影響，歐洲的一些中小企業(yè)和國內(nèi)企業(yè)開始退出，原料皂素需求略有下降，其價格因此也有所下降。展望2009年，天藥股份(600488)在銷售收入快速增長的同時，其生產(chǎn)成本將同比下降的確定性很強(qiáng)。同時，公司將把握整合期機(jī)遇，實施國內(nèi)外收購、市場份額將穩(wěn)步擴(kuò)張。 　　天藥股份在皮質(zhì)激素行業(yè)享有定價權(quán)。地塞米松內(nèi)銷價在1.1萬元/公斤，出口價格穩(wěn)定在1400美元/公斤，環(huán)比第四季度銷售均價高于第三季度，同比提價效應(yīng)明顯。2009年公司產(chǎn)品價格將保持穩(wěn)中有升。預(yù)計公司08年和09年凈利潤分別同比增長148%和271%，分別實現(xiàn)EPS0.12元和0.44元，維持“強(qiáng)烈推薦—A”投資評級。