焦點新聞：新醫(yī)改近期重點實施方案（2009-2011年）（全文） 　　　　　　　國務院關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見（全文） 　　生意社4月16日訊　2009年4月6日，新華社受權發(fā)布《中共中央、國務院關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見》（以下簡稱《意見》），這是在廣泛征求社會各界意見后形成的，是一個均衡的、綜合的、兼顧了各方利益的方案。《意見》的出臺將對醫(yī)藥衛(wèi)生行業(yè)產生深遠的影響。 　　醫(yī)改近期目標具體 　　《意見》對于近期目標和重點工作的表述都更加具體：（1）總體目標中增加“到2011年，基本醫(yī)療保障制度全面覆蓋城鄉(xiāng)居民，基本藥物制度初步建立，城鄉(xiāng)基層醫(yī)療衛(wèi)生服務體系進一步健全，基本公共衛(wèi)生服務得到普及，公立醫(yī)院改革試點取得突破，明顯提高基本醫(yī)療衛(wèi)生服務可及性，有效減輕居民就醫(yī)費用負擔，切實緩解‘看病難、看病貴’問題”；（2）在“著力抓好五方面重點工作”部分明確提出2009～2011年著力抓好五項重點改革，即明確了時間范圍，五項工作的內容也更加明確。 　　在具體的五項重點工作中，我們更應關注以下幾方面：一是2010年各級財政對城鎮(zhèn)居民基本醫(yī)療保險和新型農村合作醫(yī)療的補助標準提高到每人每年120元；二是2009年將公布國家基本藥物目錄；三是從2009年起政府舉辦的基層醫(yī)療衛(wèi)生機構全部配備和使用基本藥物，其他各類醫(yī)療機構也都必須按規(guī)定使用基本藥物，所有零售藥店均應配備和銷售基本藥物；四是2009年人均基本公共衛(wèi)生服務經費標準不低于15元，到2011年不低于20元。其中，第一項和第四項表明國家對人均醫(yī)療投入力度大幅增加，第二項和第三項表明國家將著力推廣基本藥物制度。 　　對醫(yī)藥行業(yè)的影響 　　1.低價普藥的銷售規(guī)模將增大 　　《意見》提出城市社區(qū)衛(wèi)生服務中心（站）、鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院、村衛(wèi)生室等基層醫(yī)療衛(wèi)生機構應全部配備和使用基本藥物，其他各類醫(yī)療機構也要將基本藥物作為首選藥物并確定使用比例。并規(guī)定基本藥物全部納入基本醫(yī)療保障體系藥物報銷目錄，報銷比例明顯高于非基本藥物。在目前階段，要做到醫(yī)療保障的全覆蓋就必須是低水平的。無論從基層醫(yī)療機構數(shù)量的擴張來看，還是從基本藥物的構成來看，低價普藥的銷售勢必大增。 　　2.可替代高價藥需求減少 　　2007年實施的新《處方管理辦法》要求醫(yī)生使用藥品通用名稱、專利藥品名稱和復方制劑藥品名稱，而不準使用商品名，這就使部分合資企業(yè)的高價藥被相應的國產低價藥所取代。醫(yī)改后，將積極探索建立醫(yī)療保險經辦機構與醫(yī)療機構、藥品供應商的談判機制，發(fā)揮醫(yī)療保障機構對醫(yī)療服務和藥品費用的制約作用，且將完善支付制度，積極探索實行按人頭付費、按病種付費、總額預付等方式。這些措施將在一定程度上抑制醫(yī)院追求高價藥的沖動。 　　3.不可替代高價藥需求不變 　　《意見》鼓勵企業(yè)和個人通過參加商業(yè)保險及多種形式的補充保險解決基本醫(yī)療保障之外的需求。在醫(yī)改初期基本醫(yī)療保障是低水平的，因此非基本藥物也將存在較大的市場，高檔仿制藥替代進口藥仍有較大空間。對仿制藥品實行后上市價格從低定價制度，這將抑制低水平重復建設。按照這種定價方式，加上采取其他限制措施，有望將每種非專利藥的仿制企業(yè)控制在較少的家數(shù)，為那些具有首仿能力的企業(yè)獲取較高利潤提供了制度保障。 　　4.中藥需求仍有保障 　　《意見》在醫(yī)改應遵循的基本原則中提出要充分發(fā)揮中醫(yī)藥作用，探索建立符合國情的基本醫(yī)療衛(wèi)生制度。并提出要加強中醫(yī)臨床研究基地和中醫(yī)院建設，組織開展中醫(yī)藥防治疑難疾病的聯(lián)合攻關，在醫(yī)療衛(wèi)生機構中大力推廣中醫(yī)藥適宜技術。隨著相關措施的逐步落實，中醫(yī)有望在基層找到立足之地，這對發(fā)展中醫(yī)事業(yè)，擴大中藥銷售有重要意義。 　　投資策略穩(wěn)健為主 　　盡管新醫(yī)改對醫(yī)藥行業(yè)而言是長期利好，但投資者對方案公布可能產生的市場效應不要抱過高期望。首先，醫(yī)改是個長期的過程，方案公布只是其中的一個環(huán)節(jié)而已。從方案本身看，也只是個框架性和原則性的文件，還有很多內容特別是醫(yī)院體制改革的內容需要通過試點一點點摸索，不確定性仍然存在。其次，自2006年以來，醫(yī)改就已成為行業(yè)投資的重要主題，相關信息早已反映到股價中，而正式方案并沒有超出預期，相反在進度上更現(xiàn)實了。第三，基本藥物目錄還沒出來，具體哪些公司受益、受益程度如何還是不確定的。 　　醫(yī)藥行業(yè)的防御優(yōu)勢明顯。根據(jù)已公布的年報計算，2008年，醫(yī)藥行業(yè)的主營業(yè)務收入同比增長20.37%；凈利潤同比增長62.21%。而工業(yè)和信息化部發(fā)布的我國2009年1～2月消費品工業(yè)運行情況也顯示，1～2月醫(yī)藥行業(yè)增加值同比增長13.5%，是12個主要工業(yè)行業(yè)中增速最快的行業(yè)，其中2月份同比增長25%。 　　同2008年四季度相比，目前醫(yī)藥行業(yè)的估值水平有所回升。在10個一級行業(yè)中，醫(yī)藥行業(yè)同日常消費行業(yè)的估值走勢比較接近，市盈率水平居第4位。醫(yī)藥行業(yè)的成長性使之有理由享有較高估值。而隨著時間的推移，醫(yī)藥行業(yè)的估值水平會自動降低。 　　 “穩(wěn)健偏激進”的投資策略較適合。長江證券認為：2009年可繼續(xù)超配醫(yī)藥行業(yè)；相對低位買入標桿公司；精細投資被低估的潛質公司；關注事件帶來的交易性機會。 　　云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、東阿阿膠等標桿公司屬戰(zhàn)略配置，特別是東阿阿膠漲幅較小，可繼續(xù)耐心長期持真有；潛質二線公司目前漲幅較大，建議縮小投資范圍，江中藥業(yè)、天士力、華東醫(yī)藥、仁和藥業(yè)、華邦制藥、一致藥業(yè)仍可關注；醫(yī)改、重組等事件帶來的交易性機會仍然較多，可加以關注，一些價格大幅下跌后反彈不充分的公司容易受到“催化劑”的影響，如廣濟藥業(yè)、鑫富藥業(yè)可密切跟蹤其產品價格走勢，一旦價格出現(xiàn)拐點將有較好投資機會；另外一些三線公司也有交易性機會。（謝劍）