美國次貸危機引發的全球性的金融危機，已經波及到世界各個國家和各行各業，許多行業在此次危機中都受到重創。然而，對于醫藥行業而言，尤其是中國的醫藥行業，因其自身的特點，所受到的沖擊相對較小。在近日于北京召開的第三屆中國醫療健康產業投融資峰會上，與會投資機構代表在展望2009年投資方向時普遍看好中國的醫藥形勢，尤其是與醫療器械、社保相關的項目，但對于生物醫藥及新藥領域，多數機構認為風險太大。中國醫藥保健品進出口商會專家分析指出，在全球金融風暴之中，中國醫藥行業的競爭優勢可能更加明顯，這也是中國醫藥行業目前面臨的機會。

    國內藥企謀求海外發展

    近兩年來，隨著國內醫藥市場的激烈競爭，國內醫藥企業對資本的渴求達到前所未有的地步。因此，廣開門路尋求資本支持是醫藥企業做大做強的必然選擇。

    在我國醫藥業，外資并購國內醫藥企業已是司空見慣，但國內醫藥企業并購國外企業卻不多見。2007年9月18日重慶慧遠藥業以200萬新加坡元（約合1000萬元人民幣）的價格，收購新加坡第二大連鎖醫藥企業新加坡新中醫藥保健品有限公司51%股份，成功實現控股。至此，我國醫藥企業成功跨出了海外并購的重要一步。

    2008年，已經在境外資本市場登陸的中國藥企并購熱情不減。

    2008年1月3日，中國醫藥研發外包行業的領軍企業藥明康德，以約1.63億美元完成了對美國生物制藥和醫療器械研發外包服務供應商艾普科技實驗室服務公司的收購。

    3月12日，中國最大的監護儀廠商深圳邁瑞公布了其海外上市后的第一項收購決議——以2.02億美元收購美國Datascope公司的生命信息監護業務，收購完成后，邁瑞成為全球監護儀行業第三大廠商。

    4月9日，在香港上市的萬全科技藥業正式發布公告稱，以現金311.75萬美元（約2431.65萬港元）收購美國納斯達克上市公司CommonwealthBiotechnologiesInc.（CBI）已發行股本的39%，成為該集團第一大股東。

    在藥品零售市場，受醫改擴容預期的刺激，大批來自國內外市場的風投資金同樣蜂擁而至，“上市融資”、“并購”、“擴張”等成為2007年底、2008年初廣受追捧的字眼。

    藥店圈內海外上市的“第一篇章”由作為國內最具規模的醫藥零售連鎖企業海王星辰執筆。2007年11月9日，海王星辰連鎖藥店有限公司在紐約證券交易所正式掛牌交易，當日即獲益3.34億美元。而作為平價藥房的老大，早就準備于2009年上市的湖南老百姓大藥房，終于在2008年10月引進北歐最大實業控股公司——殷拓集團私募基金8000多萬美元，這是迄今為止我國醫藥零售行業的最大一筆境外投資。

    “目前，國外資本越來越青睞中國醫藥企業，頻頻對中國醫藥企業發起收購行動，而國內醫藥連鎖企業正處在尋找新的經營模式和核心盈利能力的困惑之中。在這樣的大背景下，國內企業成功并購國外大型醫藥連鎖企業和積極爭取境外投資，意義非同尋常。”業內專家表示。

    制藥業研發全球化程度高

    制藥業是研發全球化程度最高的產業，許多成功的制藥企業都是通過在全球各地設立研發分支機構來獲取新技術，增強研發能力。美國30%的新藥研發活動在境外進行，在美國境內進行的研發活動49%由外國企業完成。目前，世界上80%的跨國投資是通過跨國并購進行的。

    業內分析人士表示，目前，我國制藥企業的新藥研發以仿制為主，只能生產通用名藥物，獲利微薄，產品難以打入國際市場。而且，現在仿制藥頻繁發生專利等問題，國內制藥企業必須迅速提高新藥創制能力，否則將難以生存。在我國醫藥科技水平遠遠落后于發達國家的情況下，“閉門造車”是行不通的，我國制藥企業惟有走出國門，開展跨國直接投資或跨國并購，在發達國家設立研發機構，積極追蹤世界先進的藥物研發技術，掌握新藥研發的最新動態，在全球范圍內進行技術尋求，才能生存和發展。

    三九集團曾嘗試通過收購日本東亞制藥，實現其海外上市的擴張之路；哈爾濱市平川藥業股份有限公司則通過對美國上市公司塞內森特公司的收購，控制了其96%的股權，從而成功進軍美國納斯達克。

    專家認為，我國的醫藥企業走出國門后，可以直接爭取到所在市場的話語權，有利于產品跨出國門。

    海外并購時機尚未成熟

    在金融風暴影響日甚、海外股市大幅縮水的情況下，一些投資界人士認為中國企業海外并購千載難逢的良機已到，希望政府支持中國企業大踏步開展海外并購。但多數著名醫藥投資人士堅持認為，目前醫藥健康業的海外并購時機尚不成熟。

    上海復星化工醫藥投資公司總裁周林林表示，對于海外并購，他傾向于反對。因為，據其了解，中國大部分企業對并購的目的等問題都不是很清楚。

    香港崇德基金北京代表處首席代表陳敏認為，從產業鏈條看，中國今天的醫藥產業還處于產業末端。特別是醫藥和醫療器械，國外客戶更在乎有沒有認證，國際市場進入壁壘很高。“如果真有本事，把壁壘收購下來解決進入的問題，那是值得的。但是去管理一個企業則考驗你的能力。雖然現在企業價格是便宜了很多，但能不能并購，關鍵看戰略意義。”

    “醫藥行業并購不像IT業那樣，‘一加一等于三’不是簡單就能做出來的。我覺得醫療業的跨國并購比較難，可能對國內公司進行并購更易出效果。”法國索菲諾華創業投資公司亞洲區副總裁姚千華說。

    有專家表示，制藥企業實現研發價值鏈環節跨國轉移的方式有兩種。一種是跨國直接投資與引入風險投資相結合。跨國直接投資（FDI）是指投資者在東道國新設企業。我國制藥企業開展跨國直接投資應與吸收風險投資相結合，進行海外融資，即在合適的地點把企業新藥研發活動與風險投資有效地結合起來，借助國際風險資本，推動新藥研發由仿制向創制轉變。另外一種方式是運用杠桿收購的方式實現跨國并購。我國制藥企業可以通過兼并、收購發達國家的制藥企業和生物技術企業，借此獲取國外先進、稀缺的新藥研制技術資源。

    另有專家表示，國外很多技術先進的生物科技公司都是處于起步階段的小型企業，在金融危機的沖擊下，它們已經面臨資金短缺的風險。目前，境外資本市場上生物科技公司的價值也大幅縮水，由此可能吸引投資者展開并購行動，這也是中國藥企到海外并購的一個絕佳時機。另外，金融危機愈演愈烈，國內醫藥企業可以乘機以較便宜的人力成本引進歐美和日本藥企的高級管理人員，引進先進的管理技術，這也正是提升自身的好機會。