二季度以來表現(xiàn)一直不佳的醫(yī)藥板塊，近期在宏觀與微觀兩個層面利好的帶動下，迎來了板塊效應(yīng)的“重啟”。　

宏觀層面，7月8日，國務(wù)院總理溫家寶主持召開國務(wù)院常務(wù)委員會議，部署深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革工作，并在會上特別強調(diào)，今年是深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的開局之年，要著力做好醫(yī)改的八項工作。其中就包括進一步擴大基本醫(yī)療保障覆蓋面、提高基本醫(yī)療保障水平、發(fā)布國家基本藥物目錄等工作。　　

微觀層面，桂林三金作為IPO重啟首單上周五登陸中小板，成為醫(yī)藥板塊上漲的又一催化劑。據(jù)悉，醫(yī)藥板塊當(dāng)日整體上揚2.2%，中匯藥業(yè)錄得漲停，華海藥業(yè)、三普藥業(yè)、華邦制藥等分列漲幅榜前茅。　　業(yè)界分析人士指出，政策層面的細(xì)則性舉措雖仍未顯現(xiàn)，但投資者已經(jīng)從醫(yī)藥板塊中發(fā)現(xiàn)了不少亮點。　　

政策影響強勢持續(xù)　　近期醫(yī)藥指數(shù)屢屢跑贏大盤，7月9日上漲1.62%，7月10日再漲2.20%。有市場人士強調(diào)，醫(yī)藥股的飆升與醫(yī)改訂單的推動作用有密切關(guān)聯(lián)。　盡管有行業(yè)研究人士認(rèn)為，本次國務(wù)院公布的醫(yī)改八項舉措總的來說還是偏框架性，沒有太多具體內(nèi)容，但其中亦不乏一些亮點。他具體指出，今年城鎮(zhèn)職工和居民基本醫(yī)療參保人數(shù)將達到3.9億人，比上年新增7200萬人，這意味著藥品需求進一步擴容，同時亦表明相關(guān)配套措施必將陸續(xù)出臺。“即將陸續(xù)出臺的醫(yī)改配套措施將刺激醫(yī)藥板塊持續(xù)走強。”該研究員認(rèn)為，業(yè)界一直廣為關(guān)注的基本藥物目錄亦將浮出水面，因為年底前要在30%的城市社區(qū)衛(wèi)生服務(wù)機構(gòu)和縣（區(qū)）政府辦基層醫(yī)療衛(wèi)生機構(gòu)實施基本藥物制度。“這次國務(wù)院會議釋放的信息對醫(yī)藥行業(yè)整體構(gòu)成利好。一方面，醫(yī)保覆蓋面的擴大和醫(yī)保水平的提高從總量上增加了藥品需求；另一方面，基本藥物制度的公布有助于消除行業(yè)發(fā)展的不確定因素。”長江證券分析師葉頌濤表示。　據(jù)悉，有關(guān)部門正在抓緊制定相關(guān)配套細(xì)則。衛(wèi)生部藥物政策和基本藥物司司長鄭宏日前亦在“健康生產(chǎn)力與科學(xué)發(fā)展”論壇上透露，基本藥物目錄實際上已經(jīng)制訂完成，而納入基本藥物目錄的品種，將壓縮到300多種。目錄之所以推遲發(fā)布，是考慮到相關(guān)配套尚未完善。華泰證券研究員指出，國務(wù)院部署深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革工作標(biāo)志著醫(yī)改全面推進。中成藥和常規(guī)醫(yī)療器械將是醫(yī)改的最大受益者。而醫(yī)藥股在經(jīng)歷上半年的滯漲后，整體市場溢價水平已經(jīng)下降，雖然行業(yè)業(yè)績?nèi)狈椥裕袠I(yè)的持續(xù)增長卻是明確的，“整個行業(yè)已經(jīng)逐步顯現(xiàn)投資價值，下半年有望強于大盤”。　據(jù)WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至7月9日，有25家醫(yī)藥類公司公布了業(yè)績快報。其中，10家預(yù)增、11家略增、3家續(xù)虧、1家首虧。就目前業(yè)績增加的比例來說，醫(yī)藥板塊表現(xiàn)較佳。有分析師指出，醫(yī)藥行業(yè)整體維持20%的增速仍然可以保障，作為一個穩(wěn)定增長的防御性行業(yè)，醫(yī)藥板塊具備長期投資價值。

IPO重啟恢復(fù)信心　　　有招商證券行業(yè)研究員認(rèn)為，桂林三金作為IPO重啟首單，將帶動醫(yī)藥板塊整體上揚，東阿阿膠、云南白藥等個股有望獲得良好表現(xiàn)。　日前，申銀萬國發(fā)布投資策略報告，建議投資者短期積極參與獨家品種進入基本藥物目錄和桂林三金上市帶來的補漲機會。申銀萬國預(yù)計，中成藥進入基本藥物目錄的獨家品種將集中于細(xì)分市場龍頭企業(yè)，可能有云南白藥、江中藥業(yè)、天士力、千金藥業(yè)、三九醫(yī)藥、中新藥業(yè)、康緣藥業(yè)等；化學(xué)藥的獨家品種有人福科技和雙鶴藥業(yè)等；同時，桂林三金上市高估值將拉動OTC板塊上漲。　據(jù)國信證券分析，按發(fā)行價計算，桂林三金總市值已經(jīng)達到了90億元，高于多數(shù)優(yōu)勢醫(yī)藥公司市值。與同類OTC企業(yè)江中藥業(yè)、三九藥業(yè)等估值水平基本相等。　　記者注意到，7月9日，與桂林三金同樣生產(chǎn)喉科用藥的江中藥業(yè)股價上漲了7.02%。桂林三金的發(fā)行價較高，給醫(yī)藥板塊帶來了比價效應(yīng)。自公布申購價至今，醫(yī)藥指數(shù)上漲了6%，與桂林三金業(yè)務(wù)相近的中藥類股價上升尤為明顯。6月22~28日一周的時間，江中藥業(yè)以17%的漲幅居醫(yī)藥板塊漲幅榜之首；云南白藥、獨一味等中藥股也漲幅可觀。　部分市場人士認(rèn)為，從估值水平來看，除了部分前期被市場瘋狂炒作的題材股外，整個醫(yī)藥板塊相對市場溢價幾乎為零，部分醫(yī)藥上市公司更是半年沒有上漲，是估值非常安全的板塊。申銀萬國預(yù)期板塊估值將穩(wěn)步提升，并建議短期參與醫(yī)藥板塊補漲，逐步戰(zhàn)略性布局優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥股。　“當(dāng)前醫(yī)藥板塊估值相對大盤溢價逐步降低，僅為25%左右，板塊投資安全邊際提高。醫(yī)藥板塊存在一定的補漲需求。”有業(yè)界人士對記者表示，從基本面來看，醫(yī)藥行業(yè)將是2009年增長確定性最強的行業(yè)之一。雖然經(jīng)濟層面等因素使得行業(yè)收入增速有所放緩，但行業(yè)利潤率水平依然較高，而且未來行業(yè)的盈利能力亦存在進一步上升的空間。同時，醫(yī)改具體實施方案的陸續(xù)出臺，特別是基本藥物制度和藥品價格改革將對行業(yè)盈利能力產(chǎn)生重大影響。