7月22日,國務院辦公廳下發了《醫藥衛生體制五項重點改革2009年工作安排》（以下簡稱《安排》）,要求各省、自治區、直轄市人民政府及國務院各有關部門認真組織實施。對于《安排》的公布,業內人士表示,醫改方案經歷了十年規劃到2009年工作安排的演變,這是一個巨大的飛躍。隨著國務院發文的逐步細化,醫改方案逐步落到實處,并向縱深發展。
　　從《安排》內容看,業內人士普遍認為,這對醫藥行業整體將構成長期利好,建議投資者增加醫藥股配置,享受四季度的絕對收益。
　　醫保擴容將支撐行業長期發展
　　《安排》要求2009年城鎮職工醫保和城鎮居民醫保人數達到3.9億人,比2008年增加7200萬人,新農合參保率穩定在90%以上。銀河證券認為這個要求相對保守,由于各地政府對推進城鎮居民醫保工作非常積極,所以最終的覆蓋人數可能會超過3.9億。
　　即使因金融風暴造成地方政府財政下降,中央政府仍會堅持要求各地方保障對醫療保障的投入,2010年可能繼續采用這種方式來確保地方政府的投入,只不過投入標準將提升到人均每年120元。因此,他們維持對行業籌資額度的預測:2009、2010年分別達到4248、5240億元,增量分別為594、992億元。初步測算顯示,在報銷人群的醫療費用不變的前提下,若2009年提高報銷比例5個百分點,醫保支付總額增加約8-13%,約合270-430億。
　　測試表明,如果該措施落實,短期內各類醫保基金的支出數量將急劇增加,對醫?；鸬倪\作將是較大考驗,尤其是成立時間較短、籌資額較少的新農合,如果不繼續提高籌資額或有其它方式的注資,有可能面臨入不敷出的局面。
　　他們認為醫療救助制度的保障范圍加大速度將加快,成為構建全民醫保體系的最后一塊拼圖,最終實現使任何人在任何時候都能享受到醫療救助的目標。按每人救助1000元,每年救助500萬人計算,每年醫療救助總額將達到50億元,這筆資金將由財政負擔或通過福利彩票等方式解決,不包括在醫保資金內。
　　基本藥物制度實施箭在弦上
　　按照此次工作安排的表述,今年11月底之前必須對醫保目錄調整完畢,年底前必須使得每個省30%的政府辦基層醫療機構配備和使用基本藥物,再考慮到定價、招投標等工作,中信證券(600030)認為基本藥物目錄公布的時間已經非常臨近了（更多新聞來源醫藥新聞網）。
　　銀河證券也預計,基本藥物制度將在三季度出臺。圍繞基本藥物制度還有其它4項具體工作,根據國務院提出的時間安排推算,如果不能在三季度出臺該制度,后續工作可能難以按期完成。但是,短期內基本藥物制度對行業的影響或小于市場預期。
　　行業發展前景被看好
　　近期,市場方向仍然是經濟復蘇,市場情緒仍在“周期+金融”的行業上面,資金可能繼續拋棄醫藥股。今年上半年,醫藥板塊連續每月跑輸大盤;加上7月以來大盤的連續拉升,板塊溢價水平已逼近歷史低位。中信證券認為,在醫藥股下跌之時,反而正是建倉的好時機。醫藥板塊目前具有補漲要求。因此,建議投資者逐步增加醫藥股配置,享受四季度的絕對收益。
　　按照對醫改三年投入8500億元的測算,他們預計新醫改將加快藥品市場5個百分點的增速。可重點關注:增長明確的一線醫藥股;受益于飲片行業快速發展和自身終端不斷拓展的行業龍頭;二線醫藥股當中估值安全、業績可能超預期或明顯改善的公司;有股價催化劑的其他醫藥股;有融資需求;有重組或整和預期等。
　　到目前為止,醫改對行業的正面影響仍以醫療保障體系建設帶來的醫改擴容為主,且拉動作用非常明顯,銀河證券分析認為,醫藥制造業仍將持續快速增長,估值水平有提升可能,如果以目前的股價和估值水平介入,到2010年,富有耐心的投資者仍然可以期待正收益,但能否獲得超越大盤的超額收益并不確定,且隨著醫改的逐步深入,行業的運行規則、格局以及籌融資體系、產權制度、費用控制手段、患者行為方式都將發生改變,且對于政策和路徑依賴非常明顯的醫改而言,具體細則的不確定增加了行業演變的不確定性。他們的基本策略是以成長和估值為核心的成長性投資策略,看好受益于醫改帶來的資金流向變化、估值與成長性相匹配、到2010年預期收益率為正的重點公司。
　　長江證券(000783)則認為,關注有準備的企業。從《安排》內容來看,對醫藥行業整體構成利好:一方面醫保覆蓋面的擴大和醫保水平的提高從總量上增加了藥品需求;另一方面基本藥物制度的公布將有助于減少行業發展的不確定因素。當然,基本藥物制度究竟如何執行仍將處于試點中,仍然會給行業帶來一定“混亂”。依賴政策保護而獲得的優勢不可能長久,主導產品進入目錄并不意味著進了保險箱,沒有進入影響也沒有想象的嚴重。
　　申銀萬國表示,醫藥板塊相對市場繼續在便宜,板塊的主流公司正在逐步具備進攻性,他們繼續建議逐步戰略性布局優質醫藥股,積極參與板塊符合市場彈性要求的股票。
　　天相投資分析顯示,繼續看好行業的發展前景。首先,醫藥行業作為弱周期行業,能夠體現一定防御性。其次,在當前政府擴大內需的大環境下,加之全民醫療保障體系的不斷推進,醫療消費市場將持續擴大,使得其成長性也在一定程度上得到了保證。同時目前行業絕對估值水平已接近歷史較低水平,并且整個行業將受益于新醫改的逐步實施以及突發的公共衛生事件。【作者：張 穎 來源：證券日報】