郭家學(xué)的馬拉松路線又要延長(zhǎng)。

　　郭家學(xué)的口袋

　　馬拉松路線延長(zhǎng)，市場(chǎng)更加關(guān)注郭家學(xué)的資本實(shí)力能否堅(jiān)持到成功融資的時(shí)刻。幾天后將召開(kāi)的麗珠集團(tuán)（000513）股東大會(huì)，郭家學(xué)的名字將再被市場(chǎng)高頻率提及，其錢(qián)包是鼓還是癟的爭(zhēng)議將再次響起。

　　和健康元（600380）董事長(zhǎng)朱保國(guó)爭(zhēng)奪麗珠集團(tuán)一役，郭家學(xué)不愿再多談，對(duì)因?yàn)樽约哄X(qián)口袋不豐而最終退出麗珠集團(tuán)的判斷，他總是一哼閃過(guò)。

　　對(duì)麗珠集團(tuán)的股權(quán)收購(gòu)戰(zhàn)是中國(guó)資本市場(chǎng)上的經(jīng)典案例。麗珠集團(tuán)被健康元董事長(zhǎng)朱保國(guó)、東盛集團(tuán)董事長(zhǎng)郭家學(xué)同時(shí)看中，健康元幾乎將資本市場(chǎng)上所有的技巧和戰(zhàn)術(shù)都派上用場(chǎng)：二級(jí)市場(chǎng)吸籌、協(xié)議轉(zhuǎn)讓、大宗交易、股權(quán)托管和質(zhì)押等多種收購(gòu)手段，觸及A、B股兩個(gè)市場(chǎng)，戰(zhàn)略并購(gòu)者的姿態(tài)一時(shí)無(wú)二。郭家學(xué)掌控的東盛科技雖以1.7億元資金出人意料地托管了麗珠集團(tuán)的第一大股東光大集團(tuán)所持全部麗珠集團(tuán)股份（12.72%），位列單一持股最大股東，但朱保國(guó)的幾家企業(yè)同時(shí)進(jìn)入該公司股東行列，累計(jì)持股量超過(guò)郭家學(xué)。

　　在麗珠集團(tuán)的董事會(huì)中，健康元方面的占4席，朱保國(guó)是董事長(zhǎng)；而東盛方面只有郭家學(xué)1席，任副董事長(zhǎng)。

　　2004年6月3日，麗珠集團(tuán)在舉行的第四屆董事會(huì)第十五次會(huì)議上宣布了一項(xiàng)10配6的高額配股方案，健康元隨即宣布以現(xiàn)金方式參與配股。郭家學(xué)如果參與配股，將要拿出近1個(gè)億的資金。

　　郭沒(méi)有和朱保國(guó)繼續(xù)游戲，半年后，他賣掉麗珠集團(tuán)股權(quán)，退出。

　　這一舉動(dòng)，市場(chǎng)認(rèn)為，郭家學(xué)囊中羞澀，已經(jīng)面臨資金鏈危機(jī)。

　　東盛集團(tuán)2005年3月14日公告，為了向中國(guó)銀行陜西省分行貸款，將其持有的潛江制藥社會(huì)法人股1955萬(wàn)股進(jìn)行了質(zhì)押。加上去年9月22日所質(zhì)押的1269.8413萬(wàn)股，東盛集團(tuán)已經(jīng)將所擁有的潛江股份股權(quán)全部進(jìn)行了質(zhì)押。同時(shí),東盛集團(tuán)將其所持有的東盛科技全部社會(huì)法人股股份5404萬(wàn)股也進(jìn)行了質(zhì)押。

　　根據(jù)東盛科技的公開(kāi)數(shù)據(jù)，截至2004年9月30日東盛科技負(fù)債合計(jì)為8.9億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)70%，而潛江制藥在2003年的凈現(xiàn)金流竟然出現(xiàn)負(fù)值。

　　有媒體報(bào)道，大規(guī)模的收購(gòu)擴(kuò)張使東盛的資金鏈逐步緊繃，2004年4月中央政府的宏觀調(diào)控措施出臺(tái)后，長(zhǎng)期依靠銀行股權(quán)質(zhì)押融資、負(fù)債率居高不下的東盛集團(tuán)雪上加霜地陷入了資金鏈危機(jī)。在最艱難時(shí)期郭家學(xué)不得不放棄一些已經(jīng)決定下來(lái)的投資項(xiàng)目，對(duì)于一個(gè)已經(jīng)談了近兩年的項(xiàng)目，郭家學(xué)不得不向?qū)Ψ綗o(wú)奈直言“我已經(jīng)沒(méi)錢(qián)了”。

　　郭曾坦言，2004年3—9月，東盛資金的確“很緊張”。

　　期待遍插紅旗的那一天

　　而東盛集團(tuán)體系資金緊張的時(shí)刻，正是郭家學(xué)拼命競(jìng)購(gòu)哈藥集團(tuán)、云藥集團(tuán)的時(shí)候。因此，市場(chǎng)對(duì)郭的收購(gòu)看得有些心驚肉跳，甚至有分析人士認(rèn)為，郭家學(xué)沒(méi)按照邊際搜索規(guī)則玩游戲。他多收購(gòu)一家企業(yè)，就意味著又背上一個(gè)缺乏長(zhǎng)期生存能力的包袱，甚至?xí)劤筛蟮膽K劇。

　　對(duì)于云藥集團(tuán)這個(gè)轟轟烈烈的收購(gòu)項(xiàng)目，有不少行業(yè)人士判斷，如果郭繼續(xù)冒險(xiǎn)激進(jìn)，在云南醫(yī)藥集團(tuán)這塊陣地上，很難見(jiàn)到遍插紅旗的那一天。

　　從1996年底收購(gòu)陜西衛(wèi)東制藥廠切入醫(yī)藥領(lǐng)域后，東盛先后兼并了青海制藥、江蘇啟東蓋天力、青海寶鑒堂、山西廣譽(yù)遠(yuǎn)、湖北潛江制藥等20多家醫(yī)藥企業(yè)，旗下?lián)碛袧摻扑?、東盛科技3家上市公司，到2004年9月收購(gòu)云藥集團(tuán)，控制云南白藥，可謂是郭8年瘋狂收購(gòu)時(shí)期。

　　現(xiàn)在，東盛旗下更囊括了國(guó)內(nèi)諸多的知名品牌，這一點(diǎn)亦令華源在內(nèi)的諸多整合巨頭望塵莫及，如蓋天力、白加黑、維奧欣、東盛牌四季三黃軟膠囊、青海牌麻醉藥、寶鑒堂國(guó)藥、濟(jì)生大輸液、遠(yuǎn)字牌定坤丹和龜齡集等。

　　連續(xù)收購(gòu)給東盛集團(tuán)積聚的風(fēng)險(xiǎn)，郭家學(xué)也許比誰(shuí)都清楚。2004年結(jié)束云藥集團(tuán)的收購(gòu)后，郭即宣布5年內(nèi)停止并購(gòu)，轉(zhuǎn)入內(nèi)部產(chǎn)業(yè)整合階段。

　　郭家學(xué)告訴《證券市場(chǎng)周刊》：“東盛正在實(shí)施一個(gè)‘利潤(rùn)倍增計(jì)劃’，通過(guò)降低成本，提高銷售額的方式，實(shí)現(xiàn)這個(gè)計(jì)劃。”

　　而要兌現(xiàn)2008年云藥集團(tuán)實(shí)現(xiàn)120億元總收入，稅收11億元，凈利潤(rùn)3.4億元的目標(biāo)，郭家學(xué)的確需要在銷售額上下功夫。

　　郭說(shuō)，為了配合“利潤(rùn)倍增計(jì)劃”，2005年，東盛集團(tuán)要上市50多個(gè)普藥品種。

　　現(xiàn)在，東盛集團(tuán)資金及其他資源都在向云藥集團(tuán)嚴(yán)重傾斜，而結(jié)果如何，充滿不確定性。

　　但郭家學(xué)不能敗。

　　為了整合成功，郭挖來(lái)了哈藥集團(tuán)原董事長(zhǎng)劉存周，任東盛集團(tuán)CEO。

　　郭家學(xué)在兩年前參加全國(guó)人民代表大會(huì)時(shí)，和劉認(rèn)識(shí)，一見(jiàn)如故。2004年?yáng)|盛集團(tuán)挾國(guó)藥集團(tuán)參與重組哈藥集團(tuán)，劉存周力挺東盛，但哈藥集團(tuán)所屬的哈爾濱市政府卻極力反對(duì)，將繡球拋給了中信集團(tuán)旗下的中信資本等投資機(jī)構(gòu)。郭家學(xué)隨即和劉總一起策劃劉辭職和加盟東盛集團(tuán)。

　　“劉總是個(gè)很有激情的人，非常具有創(chuàng)業(yè)激情，在產(chǎn)業(yè)整合上經(jīng)驗(yàn)豐富，他的到來(lái)，給東盛贏取勝利提供了更大的保障。”

　　郭家學(xué)認(rèn)為，東盛在云藥集團(tuán)陣地上最終會(huì)插遍紅旗。他拿出一本厚厚的、裝幀精美的資料，說(shuō)：“這是山西廣譽(yù)遠(yuǎn)的收購(gòu)報(bào)告書(shū)，一家小公司，我們的收購(gòu)報(bào)告書(shū)都做的那么詳盡，何況云藥集團(tuán)？當(dāng)時(shí)幾家收購(gòu)方給政府提供標(biāo)書(shū)的時(shí)候，我們是用推車將收購(gòu)報(bào)告書(shū)推進(jìn)會(huì)場(chǎng)的，當(dāng)時(shí)在場(chǎng)的政府官員、專家、競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都看得目瞪口呆！如果我們沒(méi)有詳細(xì)的調(diào)查了解，沒(méi)有對(duì)云藥集團(tuán)的發(fā)展進(jìn)行系統(tǒng)、可行的安排，政府能把這么好的企業(yè)交到我們手里？”

　　郭家學(xué)

　　1966年出生在陜西旬陽(yáng)，1985—1987年在陜西安康師范學(xué)校工作，后到一家公司做業(yè)務(wù)經(jīng)理。1991年他辭職創(chuàng)業(yè)，東盛集團(tuán)的前身主要是代理醫(yī)療設(shè)備，很快又轉(zhuǎn)入茶生意，完成資本積累。1996年，郭家學(xué)零資產(chǎn)收購(gòu)寶雞一家制藥企業(yè)，開(kāi)始踏上醫(yī)藥制造行業(yè)。該項(xiàng)收購(gòu)使其當(dāng)年獲利幾千萬(wàn)元，郭家學(xué)看到企業(yè)并購(gòu)帶來(lái)的快速增長(zhǎng)的效應(yīng)，便一發(fā)不可收拾，展開(kāi)大規(guī)模收購(gòu)。1999年，郭收購(gòu)了同仁鋁業(yè)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)借殼上市；2000年，收購(gòu)因“蓋天力”、“白加黑”而指名的啟東制藥廠和中國(guó)麻醉藥基地——青海制藥廠。后又連續(xù)收購(gòu)麗珠集團(tuán)、潛江制藥等上市公司。2004年，收購(gòu)云南醫(yī)藥集團(tuán)。