維生素需求穩定增長。維生素為國際飼料、醫藥與保健品市場的主要大宗產品之一。根據INSEAD大學教授PhilipM.Parker對全球維生素的潛在需求的研究，預測2009-2011年，維生素需求年均增速為2.84%，2011年全球飼料、醫藥、營養保健品、食品、化妝品等行業的維生素總需求量將達31.5億美元。維生素中70%用于飼料添加劑，因此維生素需求受下游飼料工業和畜牧業周期性變化影響較大。2000年-2008年全球飼料需求年均增速為2.2%，2008年飼料產量增速2.9%，中國、巴西等新興市場需求的旺盛增長有效地彌補了成熟市場飼料工業和畜牧業需求的下滑。因此我們從下游需求增長判斷，維生素未來需求接近3%的年均增速是合理的預期。 

    維生素E最具投資價值。在維生素家族中，維生素C、維生素E、維生素A已成為當今國際維生素市場上的三大支柱產品，年銷售額合計約20億美元。而維生素E供求基本平衡，技術壁壘、行業集中度最高，因此具備最優的投資價值。 

    產能擴張受限，維生素E供應仍偏緊。維生素E產銷主要為DSM、BASF、浙江醫藥、新和成4家供應商寡頭壟斷，合計設計產能約6.7萬噸。08年維生素E受停產檢修、環保等因素影響四家合計產量約5萬噸，產能利用率為75%，供求缺口有15%，這是08年維生素E價格快速上漲的根本原因。假設維生素E需求未來以3%的增速增長，在09、2010年無新增產能情況下，則產能利用率升到95%、98%才能達供求平衡，這一理論值在生產過程中很難達到。因此未來兩年維生素E供應仍將緊張。技術壁壘較高、關鍵中間體難獲得、新建產能投資巨大、中短期內現有維生素E的廠商不能大幅提高產能，均為影響維生素E供應的關鍵因素。 

    維生素E未來兩年將維持高景氣周期。比較供求關系、行業集中度、價格默契程度、下游飼料工業需求增速等各項變化參數表明，2-3年內維生素E維持較高盈利水平、重現90年代的較長時間的高景氣周期是完全有可能的。