深市中小板指上周二收漲且跑贏大盤，逾八成半個股上漲，其中首日上市的浙江仙琚制藥股份有限公司（證券簡稱為仙琚制藥）表現搶眼，當日錄得144.27%的高漲幅。

　　記者1月12日追蹤仙琚制藥首發表現，發現其發行價雖為8.2元，遠低于以往中小板發行價格，但其上市首日便獲得資金熱捧，開盤即報18.60元，較發行價大漲126.83%，隨后便震蕩盤升，盤中最高上摸至20.26元，當天以20.03元報收，換手率高達86.14%。

　　首發日大漲的背后　　

　　中小板指上周二高開高走，開盤報5592.79點，收報5719.93點，漲2.30%或128.73點。中小板綜指開盤報5869.58點，收報6008.24點，漲2.32%或136.35點，中小板全日成交377.10億，比上一交易日增加25.88%。盤面上，逾八成半的個股上漲。首日上市的仙琚制藥則大幅跳開，開盤報18.60元，較發行價大漲126.83%，收報20.03元，漲幅達144.27%，遠超于板塊漲幅。

　　自去年11月以來，新股首日的表現呈逐波下行之勢，尤其是一些大盤新股，上市后隨時都面臨著破發的風險，仙琚制藥144.27%的漲幅出乎意料。“主要是仙琚制藥是國內規模最大、品種最為齊全的甾體藥物生產廠家，且發行價格超低。”有醫藥行業研究員向記者表示，一方面是得益于首發前日兩市股指的強勢上揚，更重要的則是其IPO定價較為合理。

　　據悉，仙琚制藥成立于2000年6月，主營業務為甾體原料藥和制劑的研制、生產與銷售，主要產品為皮質激素類藥物、性激素類藥物（婦科及計生用藥）和麻醉與肌松類藥物三大類，是國內規模最大、品種最為齊全的甾體藥物生產廠家。該公司2006~2008年收入復合增長率21%，凈利潤復合增長率達到11.1%。

　　記者從仙琚藥業招股說明書上看到，2008年公司主營收入構成皮質激素、婦科及計生用藥、麻醉和肌松用藥及其他分別為4.88億、3.00億、0.60億和2.57億元，分別占收入比重44.13%、27.18%、5.44%和23.24%；毛利率分別為32.86%、58.79%、91.61%和15.27%,占毛利比例分別為37.17%、40.96%、12.78%和9.09%。報告期內公司原料藥產品價格逐步回升，制劑產品的價格相對比較穩定，銷售額穩步上升。這些方面也是資金熱追仙琚制藥的重要催化劑。

　　仙琚藥業方面表示，此次募資的50,020萬元資金主要用于生殖健康制劑系列產品投資項目、麻醉制劑產品投資項目、高級糖皮質激素系列原料藥固定資產投資項目、外用制劑產品投資項目共4個項目，其中環索奈德、甲基潑尼松龍、噻托溴銨、糠酸莫米松屬于甾體藥物中的高端產品，投產后將填補國內空缺，并豐富公司的產品組合。因此，機構分析認為募集資金的運用將進一步鞏固公司在國內甾體行業的市場地位。

　　 中小板新股現投資價值　　

　　作為一只小盤股，8.20元的發行價對投資者具有較強的吸引力。記者發現，近期上市的中小盤股定價動輒幾十塊，而仙琚制藥的發行價定在8.20元，相對去年大牛市中幾乎見不到8元以下中小盤股，仙琚制藥已經是稀缺資源，再加上新股發行的因素，對應30～40倍的發行市盈率被業界認為較為合理。

　　對于仙琚制藥首日收漲超板塊，不少分析師表示其合理價應在10元左右。國泰君安預計仙琚制藥2009~2010年EPS分別為0.24元、0.29元，合理估值范圍按照2010年25~30倍，PE計算應為7.3~8.7元，上市首日可能達到10元以上，對應的2010年PE為35倍左右。

　　據悉，仙琚制藥的發行價格為8.20元/股，本次發行股份總數為8540萬股，其中網下發行數量為1708萬股，為本次發行數量的20％；網上發行數量為6832萬股，為本次發行數量的80％。幾家券商對該股首日上市的價格預測均在11元以下，其中方正證券為11.9~14.6元，廣發證券為7.0~8.2元，國聯證券是7.3~8.7元，上海證券是11.5~12.3元，天相投顧認為是5.8~6.9元，浙商證券則定在6.2~7.1元。

　　“目前發行市盈率超過50倍的比比皆是，二級市場的獲利空間被嚴重縮減，而低價發行的個股往往有更大的上升空間，這也是仙琚制藥等中小板個股大漲跑贏大盤的重要因素。”上述分析人士指出，有了前期的示范效應后，未來此類個股往往會一步到位，對于投資者來說，其在申購時將會越來越多地將關注力轉向發行價較低的中小板或創業板新股。