橡樹資本以近14億元控股圣華集團，投石于一直以來波瀾不驚的藥玻資本市場，預示著這個市場暗流涌動。 

　　近日，藥用玻璃高端市場制造商圣華集團(下稱SGD)與橡樹資本管理有限公司（下稱橡樹資本）對外低調宣布，他們已就強化SGD的財務架構并大規模降低負債水平，與各利益相關方達成協議，橡樹資本將出資1.4億歐元（約合13.76億元人民幣），成為SGD第一大股東，持80%的股權，其余20%的股權由多位債權人持有。

　　記者了解到，SGD的債務將削減63%，至2.25億歐元，增加4,000萬歐元的股東權益，安排為期7年、總數達1億歐元的信用額度，未來可能追加融資9,000萬歐元。此協議現已獲得法國官方法律機構認可。

　　那么，位于中國湛江的SGD(亞太)作為SGD在華的重點投資，在這次資本聯姻中將會受何影響？SGD（亞太）董事總經理魯希瑞在接受《醫藥經濟報》記者采訪時表示，此次資本重組無疑將為SGD進一步發展業務提供堅實的財務支持。橡樹資本是市場中公認的投資管理方面的專家，此次入主SGD的原因是看中了SGD在市場中的巨大發展潛力。 

　　解債務風險　　

　　素來被PE置于視線之外的藥玻行業，仿佛一夜之間投資價值凸顯，資本市場開始關注擁有競爭力的藥玻企業。記者采訪了解到，SGD（亞太）在華多年來一直默默無聞，這次橡樹資本的注入，使得承擔SGD藥用玻璃主要生產、經營任務之一的SGD（亞太）走入了業內視野。

　　魯希瑞告訴記者，這次能得到經驗豐富、殷實穩定的股東的支持，SGD（亞太）受益明顯。“未來5年內，我們無論在行業產品質量還是高品質產品定位方面，都將成為亞洲市場的領袖。”

　　“橡樹注資SGD也正是看中了我們在玻璃行業，尤其是藥玻領域的核心競爭力。就SGD（亞太）而言，核心競爭力就是我們團隊近年來形成的集團醫藥產品文化。這一文化在我們的質量系統、生產流程和設備等方面均得以體現，而技術、技能的大規模轉讓以及投資項目成為這一變化的驅動力。”

　　“我們深知在醫藥包裝行業成功運營，很大程度上要依靠誠信和長期合作，因此深知培養長期信任關系至關重要。當然，我們亦緊密關注市場的發展和變化，確保能順應市場發展趨勢。”

　　魯希瑞表示，SGD的債務一部分來自之前的杠桿收購，另一部分來自常規的經營投資。之前有很多業內人士對SGD債務有一些質疑，這一點我們非常理解。不過，集團資本重組，要從公司的發展及合作項目分析。因為我們擁有最具潛力的成長前景。所以，橡樹資本的注資只會進一步加強SGD（亞太）的策略，并為未來的良好發展提供更多可能。

　　“今年2月，我們的藥玻材廠區改造項目將進入第二階段，包括建立一個無塵等級100K的大廈，并進一步優化生產線和機器，以符合國際GMP要求，進一步增強核心競爭力。”魯希瑞向記者透漏。

　　助生產線升級　　

　　分析人士認為，橡樹資本的投資策略一般著眼于未來的增長點的投資，而不僅限于現有的項目，除了SGD在全球玻璃行業的領導地位外，中國醫藥市場的快速增長和新醫改實施也是促成其增加對SGD投資的重要原因之一。

　　記者了解到，經過這次資本重組，SGD啟動了一項為期5年、總額達2.93億歐元的投資計劃，旨在更新生產設備，并大規模投資于位于法國和世界各地的生產基地，進一步提高產品質量。

　　“SGD（亞太）將優先受到資本青睞，最終還是源于其高品質的‘個性’。”魯希瑞解釋說，盡管實施嚴格質量控制，運用純凈的、符合醫藥行業標準的原材料，這一做法面臨很多挑戰，但卻大大促進了生產。此外，我們還利用一套自動化機器100%地控制玻璃瓶的所有重要指標（如規格和易碎度）。要確保生產高質量的產品，僅僅有質量監控程序是遠遠不夠的，SGD的專長運用在生產過程的所有環節中。在數年內，醫藥玻璃包裝制品無疑還將是我們的利潤驅動力。

　　SGD董事長兼首席執行官蒂埃爾·狄拉(Thierry Dillard)和橡樹資本法國區首席執行官馬締約·吉耶曼（Matthieu Guillemin）對這次重組均充滿信心。SGD表示，將致力于成為全球藥用玻璃瓶包裝行業的領袖。

　　為了達到這一宏偉目標，SGD（亞太）從原材料挑選、玻璃熔制、玻璃成形，到質量管控和包裝環節都進行了全面的改造。

　　“這次橡樹資本的注資，使我們可以以更快的步伐、更高的標準，達成這一目標。”

　　分析人士認為，風險投資將視角轉向高增長性的行業，意味著醫藥包材的新資本時代正式啟幕，橡樹資本入主SGD是個明顯信號，但這似乎僅僅是個開始。

　　這無疑給各路資本留下了巨大的想象空間，加之藥包材本身存在較強的資本需求，可以預見，未來整個藥用玻璃市場的資本活躍度將明顯增高。