8月13日，聯(lián)環(huán)藥業(yè)（600513.SH）開盤一個(gè)小時(shí)即封于漲停，而在從8月13日至25日的9個(gè)交易日里，該股出現(xiàn)六次漲停，區(qū)間漲幅達(dá)到76.34%。

　　而公募基金扎堆醫(yī)藥股的境況更是空前。基金公司半年報(bào)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)醫(yī)藥股最為偏愛的是封閉式基金基金通乾，其資產(chǎn)配置中高達(dá)42.91%的是醫(yī)藥股。而股票型基金中，興業(yè)社會(huì)責(zé)任則以27.68%的醫(yī)藥股配置位居首位。

　　基金對(duì)醫(yī)藥的追逐遠(yuǎn)不止于此，專門以醫(yī)藥行業(yè)為投資標(biāo)的的行業(yè)基金也開始出現(xiàn)。

　　8月30日，匯添富醫(yī)藥保健基金將開始募集，該基金投資于醫(yī)藥保健行業(yè)上市公司股票的資產(chǎn)占股票資產(chǎn)的比例不低于80%，是國(guó)內(nèi)首只醫(yī)藥行業(yè)基金產(chǎn)品。

　　而疑問也隨之而來，在眾多公募基金追逐之下的醫(yī)藥股，上市公司的成長(zhǎng)性如何能夠支撐不斷被推高的估值？

　　機(jī)構(gòu)屯兵醫(yī)藥

　　8月以來，醫(yī)藥板塊區(qū)間漲幅達(dá)到5.62%，在全部板塊中位居第7位，也跑贏同期上證綜指1.55%的跌幅。

　　“醫(yī)藥行業(yè)是未來發(fā)展前景較為確定、增長(zhǎng)空間較大的行業(yè)之一。人均用藥水平的提高和政府對(duì)醫(yī)保的投入將給醫(yī)藥行業(yè)帶來巨大的成長(zhǎng)空間，未來發(fā)展前景值得長(zhǎng)期看好。” 匯添富醫(yī)藥保健基金擬任基金經(jīng)理王栩表示，在過去十年中，我國(guó)的醫(yī)藥工業(yè)總產(chǎn)值和工業(yè)增加值年均增速都在17%以上，遠(yuǎn)高于同期GDP的增速。

　　正是在這一思路的引導(dǎo)下，匯添富首發(fā)一只醫(yī)藥基金。

　　匯添富方面表示，2009年4月政府重啟醫(yī)療制度改革，成為我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)劃時(shí)代的里程碑。新醫(yī)改計(jì)劃在三年內(nèi)投入增量資金達(dá)8500億元，這為醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展壯大提供了絕佳的契機(jī)。中國(guó)已經(jīng)進(jìn)入人口老齡化時(shí)期，國(guó)人對(duì)自身健康的關(guān)注度不斷上升、疾病譜的變化和人均用藥水平提升等都將大大增加藥品消費(fèi)需求，未來十年我國(guó)藥品市場(chǎng)有望保持20%的高速增長(zhǎng)。

　　該公司更是明確表示，“我們相信中國(guó)醫(yī)藥保健行業(yè)的黃金十年已經(jīng)可期。”

　　在該公司看來，與目前金融、能源等大市值板塊相比，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)極具成長(zhǎng)空間。“美國(guó)長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)的行業(yè)只有醫(yī)藥和金融，而金融已在金融危機(jī)中遭遇重挫，英國(guó)長(zhǎng)期跑贏市場(chǎng)的行業(yè)只有醫(yī)藥。從成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)來看，專業(yè)從事醫(yī)藥投資的基金在所有的行業(yè)基金里占比最大，醫(yī)藥行業(yè)是基金等機(jī)構(gòu)投資者必配、占比最高的資產(chǎn)配置組合。”

　　實(shí)際上，在醫(yī)藥行業(yè)基金方面，陽光私募已經(jīng)先行一步。

　　上海從容投資公司的從容醫(yī)療1期信托產(chǎn)品于今年6月30日正式成立，兩個(gè)月來累計(jì)凈值已達(dá)1.14元。

　　初戰(zhàn)告捷之后，上海從容投資又推出了從容醫(yī)療2期信托產(chǎn)品，該產(chǎn)品由呂俊、姜廣策二人掌舵，目前已經(jīng)進(jìn)入募集階段。

　　更有私募屯重兵于醫(yī)藥股。

　　桂林三金（002275.SZ）半年報(bào)顯示，由前富國(guó)基金基金經(jīng)理徐大成操盤的博頤投資，有四只產(chǎn)品在2010年2季度突然殺入桂林三金前十大流通股，累計(jì)持有桂林三金199.37萬股，持倉市值超過5000萬元。

　　但博頤投資此番操作卻被深套。以其建倉時(shí)的2010年2季度，桂林三金加權(quán)交易均價(jià)27.60元/股計(jì)算，桂林三金8月25日收?qǐng)?bào)24.39元，博頤投資如果沒有在下半年減倉的話，已然浮虧。

　　估值之重

　　基金公司半年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，對(duì)醫(yī)藥股最為偏愛的，是封閉式基金基金通乾，其配置中高達(dá)42.91%的持倉是醫(yī)藥股。今年以來該基金更是取得正收益，收益率達(dá)到6.75%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏指數(shù)，在同類26只封閉式基金中也高居榜首。

　　而股票型基金中，興業(yè)社會(huì)責(zé)任則以27.68%的醫(yī)藥配置位居首位，今年上半年的收益率為-8.71%，跑贏上證綜指同期26.82%的跌幅。

　　在眾多機(jī)構(gòu)的追捧下，醫(yī)藥股的估值壓力已然存在。7月份醫(yī)藥板塊的區(qū)間漲幅為6.49%，在全部板塊中位居中游，這很大程度上也是市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥板塊估值過高的一種回應(yīng)。

　　而藥品價(jià)格的下降，也令醫(yī)藥板塊存在變數(shù)。

　　王栩表示，“雖然醫(yī)藥行業(yè)未來將面臨藥品降價(jià)、反商業(yè)賄賂等系列調(diào)控政策，但不會(huì)動(dòng)搖行業(yè)發(fā)展的基石，相反它將加速行業(yè)洗牌，有利于行業(yè)龍頭公司做大做強(qiáng)。”

　　在其看來，我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)在過去十幾年中共經(jīng)歷25次藥品降價(jià)，但仍然涌現(xiàn)出相當(dāng)一批穩(wěn)健持續(xù)成長(zhǎng)、業(yè)績(jī)突出的優(yōu)秀上市公司，“我們相信新醫(yī)改的系列政策將促使醫(yī)藥行業(yè)上市公司出現(xiàn)分化，具備成本優(yōu)勢(shì)、品牌優(yōu)勢(shì)、營(yíng)銷能力和創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)最終將會(huì)勝出。”

　　隨著醫(yī)藥類上市公司半年報(bào)業(yè)績(jī)的漸次發(fā)布，估值壓力也得到一定程度的緩解。

　　據(jù)萬德部分統(tǒng)計(jì)資料，截至8月18日，有64家醫(yī)藥企業(yè)發(fā)布了中報(bào)，營(yíng)業(yè)總收入增速同比增長(zhǎng)超過100%的有華蘭生物和海普瑞兩家；收入同比增速在50%-100%的有6家；30%-50%的有12家，0-30%的有34家，收入減少的有10家。

　　其中，歸屬母公司凈利潤(rùn)同比增速超過100%有10家；50%-100%的有6家；30%-50%的有20家；0-30%的有16家；增速為負(fù)的有12家。

　　第一創(chuàng)業(yè)在其報(bào)告中表示，“總體來看，中報(bào)的業(yè)績(jī)還是不錯(cuò)的，沒有預(yù)期中的價(jià)格管理辦法帶來的企業(yè)業(yè)績(jī)大幅下降，也緩解了醫(yī)藥板塊的高估值。”

　　對(duì)此，有基金經(jīng)理對(duì)記者表示，“在目前的市場(chǎng)環(huán)境下我們買不到低估值高增長(zhǎng)的股票，但可以買一些在管理模式上和公司治理上都很好的公司，因?yàn)檫@些公司的成長(zhǎng)具有可持續(xù)性，值得購買。”