社保基金向來以穩健投資著稱。在最近眾多的上市公司中報中，理財周報發現，社保基金的新目標可能包括以傳統藥和基礎藥為主的制藥業。這是因為，一些公司的十大流通股股東中悄然出現了社保基金的身影，而時間點，恰恰是在今年3月至6月間。

    這是一個不容忽視的新趨勢。在前面的系列文章中，細心的投資者可能已察覺醫藥行業的整體投資機會。“這是一個5至10年間最大的投資機遇。”深圳創投公司東方富海的高級合伙人梅健曾在一次與理財周報記者的懇談中表示，美國不少名列前茅的上市公司都是醫藥類的公司，而逐漸富裕的中國人對醫療的需求只會越來越大。

    不過，5至10年也許太長，我們不妨將目光轉移到近期零售終端增長最快的幾類細分藥物上。主營業務基于此的上市公司可能有較好的盈利空間。數據顯示，呼吸系統和消化系統的藥物去年終端的銷售額已獲得40%以上的增幅。一位大型藥企西南片區的銷售總監告訴記者，呼吸系統用藥中，以頭孢類的抗感染藥、利巴韋林類的抗病毒藥和特色中藥增長最快，而消化系統用藥中，格列美脲等新型藥的增長較快。

    白云山A（000522.SZ）、馬應龍（600993.SH）和麗珠集團（000513.SZ）可能正是其中的佼佼者。

    白云山：呼吸藥的中藥巨頭

    提起去年的甲流，白云山和記黃埔中藥有限公司總經理李楚源仍記憶猶新，他告訴記者，當時公司庫存的板藍根在短短的一周內就被各地的藥商搶購一空，廠里的工人每天三班倒才能滿足市場的需求。數據披露，同期公司的板藍根同比增長了約30%。在板藍根市場，白云山是全國最大的供應商，約占據60%的市場份額。

    據中報披露，白云山今年上半年主營業務收入約18億元，同比增長約35%，而去年全年的主營業務收入為27.95億元，截至今年6月，白云山幾乎已獲得去年70%的收入。其中，中藥類的板藍根去年全年銷售4.1億元左右，今年上半年也略有增長。小柴胡上半年預計銷售5500萬元，清開靈去年全年實現銷售2.2億元，而復方丹參片同比增長30%左右，去年全年銷售近3億元。

    而在西藥領域，白云山的頭孢類產品營銷收入也較高，其中，頭孢硫咪去年銷售額達2億元，頭孢克肟、頭孢曲松的產品的增幅都超過30%，頭孢丙烯的銷售額預計也有大幅增長。此外，白云山的傳統西藥品種阿莫西林也能維持去年的銷售額，預計今年約達1.2億元。

    據公司中報披露，社保基金已買入262.55萬股白云山A，這是社保基金今年第一次買入該股。此外，社保基金還增持或新進了片仔癀（600436.SH）和上海醫藥（601607.SH）等股。

    麗珠傳統藥物存貨已處理

    麗珠集團擁有多項消化道品牌藥物，自2009年開始，集團已開始處理渠道存貨，至今年5月，不少市場人士都相信，集團的渠道存貨已處理完畢。因此，在今年下半年，麗珠集團的傳統品牌產品麗珠腸樂和麗珠得樂的銷售額預計將有所提升，全年的銷售額可能與去年持平。

    而受上半年麗珠集團持續處理渠道存貨影響，集團的上述兩種藥物的收入約比同期下降20%以上。
 麗珠集團的優勢品種促性激素的增長仍維持穩定，今年上半年收入約9890萬元，同比增長11%。不過，麗珠集團的中藥制劑收入同比則出現約23%的下跌。有券商分析師認為，這是由于去年集團的抗病毒顆粒大幅增長而導致基數較高的原因，由于甲流疫情已過，不少藥企的抗病毒類藥的銷售均有所下滑。

    據披露，公司目前正在研制的乙腦疫苗預計明年上半年即可上市，而乙肝疫苗和狂犬疫苗預計2012年可上市。上述新藥預計可為集團帶來新的利潤增長點。

    至今年6月，社保基金已持有麗珠集團549.9萬股，約占公司總股本的1.86%，持股比例高于白云山A。

    馬應龍：國內最大的治痔藥生產商

    與云南白藥、皮寶一樣，馬應龍也可謂“一藥打天下”。自2009年開始，馬應龍的藥品制造已維持在主營收入的40%以上。其中，馬應龍的藥品零售和批發約占收入的55%。作為國內最大的治痔類藥品生產商，公司的治痔類藥物約占市場總體份額的26%，在OTC市場的占有率常年保持在50%以上。

    華創證券認為，基本藥物制度為馬應龍公司的銷售額增長創造了機會。目前，馬應龍痔瘡膏作為基本藥物，已進入了不少縣鄉等公司前期未進行重點推廣的空白市場，馬應龍痔瘡膏目前的出廠價約6.1元，距離合理出廠價7.5元仍有較大空間，因此，某種程度上公司未來還有一定的提價能力。

    目前，馬應龍有18個藥品進入國家基本藥物目錄，其中馬應龍痔瘡膏為獨家品種。26個藥品進入國家醫保目錄，其中4個品種為獨家品種。據此，華創證券認為馬應龍的產品在未來2至3年存在30%增長的可能性。而齊魯證券則表示，馬應龍的品牌經理制、渠道終端分線制今年有望得到進一步完善。民族證券則預計公司2010、2011和2012年預計可實現凈利潤2.07億元、2.87億元和3.75億元，對應市盈率約為32.63倍、23.57倍和18倍。

    截至今年6月，社保基金約持有馬應龍550萬股，約占公司總股本的3.32%。