中國生物制藥股價小幅走高，最新報3.07元，上漲1.99%。申萬發表報告稱，強大的研發和銷售隊伍鞏固肝藥市場龍頭地位，對中國生物制藥首次覆蓋并給與"增持"評級和6個月3.63港幣的目標價，距離目前股價3.01港幣有20.60%的上漲空間。

    強大持續的研發投入是業績強勁增長的主要動力。公司研發人員超過300人，每年收入的約5%用于研發。目前有49個在研產品進入或完成臨床試驗，其中約75%為仿制藥。公司連續2年被評為中國最具競爭力醫藥企業20強，其研發能力在最近的一次調查中名列中國第二。

    強大的銷售隊伍是業績強勁增長的另一主要動力。目前公司銷售隊伍超過4000人，其中江蘇天晴2000多人，主要從事肝藥銷售；南京天晴800多人，主要從事心腦血管藥銷售；北京泰德500多人，主要從事凱時、凱紛等靶向藥物銷售。

    潛在過億品種蓄勢待發。目前申萬認為6個品種將成為過億品種，它們是：賽維健、貝前片劑、鎮痛貼劑、天晴怡泰、依倫平片和潤眾。其中最有前景的是鎮痛貼劑，未來銷售有望達到15億港幣。

    成功的收購記錄。成功的收購在過去幫助公司維持了業績的強勁增長。另外，充裕的現金也使其更容易收購未來目標公司。公司在2005年到2009年間的平均現金為17.7億港幣。我們相信公司過去成功的收購記錄以及充裕的現金將保證未來收購的成功。