藥品降價政策出臺，行業收入及利潤有可能受到小幅影響，但不會改變醫藥市場的長期增長趨勢。醫藥板塊將進入估值修復階段，機會或在下半年出現。

　　發改委日前發布通知，再次調整藥價，共涉及162個品種，近1300個劑型規格。調整后的價格比現行規定價格平均降低21%，以普藥為主。這對已調整多時的醫藥股股價會產生何種影響？

　　招商證券（600999）指出，這次藥品價格調整在預期之內，相信此后還會有相關政策出臺，但由于市場早已考慮了此因素，而且醫藥板塊從去年年底以來已平均下跌超過兩成以上，所以相信此次降價對醫藥股股價影響較小。

　　國泰君安指出，本次調整的是最高零售價，而非招標價或出廠價。此前各省已進行多次地方性的招標降價，不少品種的終端零售價事實上已比最高零售價低很多，特別是競爭較充分的普藥品種，因此本次降價對企業的實質影響比預期小，行業整體向上趨勢不變。國泰君安認為，總體看，藥品降價將是大趨勢，但專利藥、首仿藥仍能獲得單獨定價權，因此創新型為導向的生產企業將具備一定的競爭優勢。

　　海通證券（600837）研究報告表示，這次降價僅涉及常用藥類，不排除后續會對高端用藥等做進一步價格調整，但這些都基本在市場預期之中。醫藥板塊將進入估值修復階段，機會或在下半年出現。

　　中信證券（600030）研究報告指出，藥品降價政策出臺，行業收入及利潤有可能受到小幅影響，但不會改變醫藥市場的長期增長趨勢。醫藥股短期受壓，但該板塊估值略低于歷史平均水平。短期重點推薦：業績增長較快的雙鷺藥業（002038），內部營銷調整結束、外部整合不斷的仁和藥業（000650），人事變動促進經營向好、具有多個事件性推動因素的廣州藥業（600332）、白云山，創新能力較強、治理結構有望改善的華東醫藥（000963），產品提價超預期的東阿阿膠（000423），估值具有吸引力的雙鶴藥業（600062）、華潤三九（000999）、康美藥業（600518）、中恒集團（600252），業績有望超預期且存在較多催化劑的天士力（600535）、上海醫藥（601607）。

　　行業評判

　　銀河證券 造船行業開始復蘇

　　船舶制造板塊估值較低，行業也處于底部開始復蘇的階段。造船行業的股價驅動因素主要包括：隨著全球經濟加快復蘇，訂單量和船價將持續改善，推動股價上升；海洋工程裝備將處于高成長階段；造船行業與軍工、航母密切相關，會有波段性上升機會。龍頭股中國船舶（600150）具有估值優勢。

　　廣發證券（000776） 煤炭價格保持高位

　　繼續看好煤炭股投資機會，因為國際煤價保持高位，影響煤炭進口；鋼鐵、尿素旺季即將到來，煉焦煤、無煙煤價格上漲預期較高；大秦線3月下旬檢修，將影響煤炭運力?？春脽捊姑骸o煙煤公司，以及受益于國際煤價上漲的公司。推薦盤江股份（600395）、兗州煤業（600188）、昊華能源（601101）、神火股份（000933）和山煤國際（600546）。

　　華泰證券（601688） 有色金屬業績增長

　　有色金屬價格高位震蕩，供需處于微妙平衡。隨著生產旺季到來，平衡有望被打破。預計行業一季度業績持續增長，估值仍有提升空間，重點關注強周期類基本金屬公司。重點關注江西銅業（600362）、銅陵有色（000630）、錫業股份（000960）、中金嶺南（000060）、西部礦業（601168）、宏達股份（600331）、焦作萬方（000612）和云鋁股份（000807）等。

　　中金公司 航空板塊估值較低

　　油價持續走強并沒有使航空板塊進一步下挫，說明在當前資金相對充裕和政策相對偏暖的市場中，下跌空間不大。該板塊目前估值風險不大。如果近期有利好因素，如油價回落，板塊有望展開反彈，但幅度不會很大，持續時間不會太長。推薦個股依次是南方航空（600029）、東方航空（600115）和中國國航（601111）。

　　國金證券（600109） 旅游估值面臨提升

　　鼓勵旅游業發展的具體政策和針對一些地方旅游業的創新政策將逐漸明朗，加上二季度將步入旅游旺季，企業經營和資本運作也將漸趨活躍，旅游板塊面臨估值系統提升的時期。推薦峨眉山、桂林旅游（000978）、麗江旅游（002033）、黃山旅游（600054）、首旅股份（600258）、中青旅（600138）、三特索道（002159）、錦江股份（600754）、中國國旅（601888）和宋城股份（300144）。

　　中信證券 養殖飼料機會將臨

　　養殖行業是兼具彈性與中長期價值的消費型產業，短期養殖、飼料板塊有望陸續迎來投資機會。推薦養殖板塊中受益于豬肉、雞肉、鴨肉、雞苗、鴨苗價格上漲的益生股份（002458）、圣農發展（002299）、華英農業（002321）、雛鷹農牧（002477）、正邦科技（002157）等，推薦飼料板塊中的海大集團（002311）、大北農（002385）、新希望（000876）、通威股份（600438）、金新農（002548）。

藥價再降 醫藥股影響不大

　　藥品降價政策出臺，行業收入及利潤有可能受到小幅影響，但不會改變醫藥市場的長期增長趨勢。醫藥板塊將進入估值修復階段，機會或在下半年出現。

　　發改委日前發布通知，再次調整藥價，共涉及162個品種，近1300個劑型規格。調整后的價格比現行規定價格平均降低21%，以普藥為主。這對已調整多時的醫藥股股價會產生何種影響？

　　招商證券（600999）指出，這次藥品價格調整在預期之內，相信此后還會有相關政策出臺，但由于市場早已考慮了此因素，而且醫藥板塊從去年年底以來已平均下跌超過兩成以上，所以相信此次降價對醫藥股股價影響較小。

　　國泰君安指出，本次調整的是最高零售價，而非招標價或出廠價。此前各省已進行多次地方性的招標降價，不少品種的終端零售價事實上已比最高零售價低很多，特別是競爭較充分的普藥品種，因此本次降價對企業的實質影響比預期小，行業整體向上趨勢不變。國泰君安認為，總體看，藥品降價將是大趨勢，但專利藥、首仿藥仍能獲得單獨定價權，因此創新型為導向的生產企業將具備一定的競爭優勢。

　　海通證券（600837）研究報告表示，這次降價僅涉及常用藥類，不排除后續會對高端用藥等做進一步價格調整，但這些都基本在市場預期之中。醫藥板塊將進入估值修復階段，機會或在下半年出現。

　　中信證券（600030）研究報告指出，藥品降價政策出臺，行業收入及利潤有可能受到小幅影響，但不會改變醫藥市場的長期增長趨勢。醫藥股短期受壓，但該板塊估值略低于歷史平均水平。短期重點推薦：業績增長較快的雙鷺藥業（002038），內部營銷調整結束、外部整合不斷的仁和藥業（000650），人事變動促進經營向好、具有多個事件性推動因素的廣州藥業（600332）、白云山，創新能力較強、治理結構有望改善的華東醫藥（000963），產品提價超預期的東阿阿膠（000423），估值具有吸引力的雙鶴藥業（600062）、華潤三九（000999）、康美藥業（600518）、中恒集團（600252），業績有望超預期且存在較多催化劑的天士力（600535）、上海醫藥（601607）。

　　行業評判

　　銀河證券 造船行業開始復蘇

　　船舶制造板塊估值較低，行業也處于底部開始復蘇的階段。造船行業的股價驅動因素主要包括：隨著全球經濟加快復蘇，訂單量和船價將持續改善，推動股價上升；海洋工程裝備將處于高成長階段；造船行業與軍工、航母密切相關，會有波段性上升機會。龍頭股中國船舶（600150）具有估值優勢。

　　廣發證券（000776） 煤炭價格保持高位

　　繼續看好煤炭股投資機會，因為國際煤價保持高位，影響煤炭進口；鋼鐵、尿素旺季即將到來，煉焦煤、無煙煤價格上漲預期較高；大秦線3月下旬檢修，將影響煤炭運力?？春脽捊姑?、無煙煤公司，以及受益于國際煤價上漲的公司。推薦盤江股份（600395）、兗州煤業（600188）、昊華能源（601101）、神火股份（000933）和山煤國際（600546）。

　　華泰證券（601688） 有色金屬業績增長

　　有色金屬價格高位震蕩，供需處于微妙平衡。隨著生產旺季到來，平衡有望被打破。預計行業一季度業績持續增長，估值仍有提升空間，重點關注強周期類基本金屬公司。重點關注江西銅業（600362）、銅陵有色（000630）、錫業股份（000960）、中金嶺南（000060）、西部礦業（601168）、宏達股份（600331）、焦作萬方（000612）和云鋁股份（000807）等。

　　中金公司 航空板塊估值較低

　　油價持續走強并沒有使航空板塊進一步下挫，說明在當前資金相對充裕和政策相對偏暖的市場中，下跌空間不大。該板塊目前估值風險不大。如果近期有利好因素，如油價回落，板塊有望展開反彈，但幅度不會很大，持續時間不會太長。推薦個股依次是南方航空（600029）、東方航空（600115）和中國國航（601111）。

　　國金證券（600109） 旅游估值面臨提升

　　鼓勵旅游業發展的具體政策和針對一些地方旅游業的創新政策將逐漸明朗，加上二季度將步入旅游旺季，企業經營和資本運作也將漸趨活躍，旅游板塊面臨估值系統提升的時期。推薦峨眉山、桂林旅游（000978）、麗江旅游（002033）、黃山旅游（600054）、首旅股份（600258）、中青旅（600138）、三特索道（002159）、錦江股份（600754）、中國國旅（601888）和宋城股份（300144）。

　　中信證券 養殖飼料機會將臨

　　養殖行業是兼具彈性與中長期價值的消費型產業，短期養殖、飼料板塊有望陸續迎來投資機會。推薦養殖板塊中受益于豬肉、雞肉、鴨肉、雞苗、鴨苗價格上漲的益生股份（002458）、圣農發展（002299）、華英農業（002321）、雛鷹農牧（002477）、正邦科技（002157）等，推薦飼料板塊中的海大集團（002311）、大北農（002385）、新希望（000876）、通威股份（600438）、金新農（002548）。