進入2011年以來，上海醫(yī)藥先后下出了幾招“先手”：1月上旬在北京高調(diào)宣布，收購控股中信醫(yī)藥以及北京愛心偉業(yè)藥業(yè)，并藉此成立上海醫(yī)藥北方總部；2月下旬宣稱與在港上市的復(fù)旦張江實施戰(zhàn)略合作，走出合作化開發(fā)路子；3月下旬，通過資子公司牽手德國老牌藥企，使得勃林格殷格翰供應(yīng)鏈項目正式落戶蘇州上藥供應(yīng)鏈有限公司；4月中旬又與69家跨國藥企牽手在高端藥品高值耗材與疫苗進行市場化合作。從源頭的研發(fā)市場化合作開發(fā)，到后期的物流與服務(wù)相配套的市場化戰(zhàn)略營銷。4月12日又公告，中國證監(jiān)會核準上海醫(yī)藥發(fā)行H股，募集資金可能在80-117 億之間，預(yù)計公司會將60-70%的募集資金用于整合并購，實現(xiàn)跨越式發(fā)展。

實施了重大資產(chǎn)重組后的上海醫(yī)藥，究竟擁有什么樣內(nèi)在潛力而發(fā)力奔跑不已？

　　戰(zhàn)略明晰

　　迅速搶占醫(yī)藥商業(yè)蛋糕

　　近年來，醫(yī)藥流通領(lǐng)域是國家扶持重點。《全國藥品流通行業(yè)發(fā)展規(guī)劃綱要(2011-2015年)》(送審稿)中明確指出，“藥品流通企業(yè)做大做強，實現(xiàn)規(guī)模化、集約化和國際化經(jīng)營”。而上海醫(yī)藥此次發(fā)行H股，募資主要投向就是國內(nèi)外并購。上海醫(yī)藥董事長呂明方稱，上藥的并購是從分銷領(lǐng)域開始，目的是打造更加統(tǒng)一、高效的醫(yī)藥分銷平臺。未來則希望工商并舉，形成全產(chǎn)業(yè)鏈的大型藥企。“未來十年是中國醫(yī)藥行業(yè)快速發(fā)展、全面整合的黃金十年，對于上海醫(yī)藥而言，關(guān)鍵是黃金十年的前三年。”

　　事實上，上海醫(yī)藥一方面借助近年來重大資產(chǎn)重組，通過內(nèi)部調(diào)整與整合，初步夯實了其醫(yī)藥工業(yè)的發(fā)展根基，另一方面，它又馬不停蹄地頻頻出擊，在醫(yī)藥商業(yè)領(lǐng)域大肆搶占地盤。在運行節(jié)奏上更偏重于后者的對外擴張，通過不斷地攻城略地，拿下一個個地處要津的藥品市場。因為，在呂明方看來，我國醫(yī)藥市場領(lǐng)域最后一定是幾個大集團占據(jù)市場主體份額的格局。

　　當(dāng)然，上海醫(yī)藥在市場選擇上有所取舍。當(dāng)然，上海醫(yī)藥在市場選擇上有所取舍。在打破長期以來偏偶一方的歷史慣性后，它在穩(wěn)定加固華東地區(qū)的同時，還把目光伸向以北京為主的環(huán)渤海地區(qū)和以廣東為主的華南地區(qū)。于是，人們看到，近一年半載以來，上海醫(yī)藥除了在家門口伸手控股了福建、浙江、山東等地醫(yī)藥商業(yè)流通企業(yè)之外，還先后購并了廣州的中山醫(yī)藥、北京的中信醫(yī)藥和愛心偉業(yè)。粗略統(tǒng)計顯示，重組之后的上海醫(yī)藥迄今共計實施了9項大小并購，其胃口已經(jīng)迅速地布及藥品消費量最大的華南、華東和華北境內(nèi)三大經(jīng)濟圈。

　　其結(jié)果，僅以競爭劇烈的北京市場為例，上海醫(yī)藥就有望緊隨國藥和華潤之后而進入該地區(qū)藥品銷量前三甲。如今，上海醫(yī)藥已經(jīng)設(shè)立了北方營銷總部，將以中信醫(yī)藥為主平臺拓展市場，提升公司在華北地區(qū)主流醫(yī)院純銷市場的網(wǎng)絡(luò)布局與市場份額。

　　團隊高效

　　銷售額提前達標

　　輝瑞中國區(qū)總經(jīng)理吳曉濱日前在上海醫(yī)藥同69家跨國藥企攜手市場化合作啟動儀式上指出，輝瑞與上藥上年度的藥品銷售量總值即達30億元，今后還將繼續(xù)開展深度合作，就是看好上海醫(yī)藥這樣的商業(yè)伙伴。

　　上海醫(yī)藥被外界究竟看好什么？有分析師指出，除了商業(yè)價值和發(fā)展?jié)摿χ猓瑢嵸|(zhì)上就是這家公司擁有其他國企所少有的內(nèi)在要素：一支獨特的管理團隊和一個優(yōu)秀的掌門人。

　　上海醫(yī)藥擁有一支頗為獨特的管理團隊，盡管是上實集團收購了原上海醫(yī)藥，但如今的上海醫(yī)藥并未出現(xiàn)任人唯親的格局。由于實行了市場化的競聘上崗，原先上實醫(yī)藥的一些要員，有的進入了子公司，有的則完全淡出局外，而實際上崗的總經(jīng)理和幾位業(yè)務(wù)副總都是經(jīng)數(shù)論競聘而勝出的原上藥骨干。與此同時，經(jīng)營班子中還有外來的“和尚”，如分管科研的副總姜遠英，原為第二軍醫(yī)大學(xué)藥學(xué)院院長，而分管資本運作的副總葛劍秋則屬于海歸派。

　　國泰君安研究報告指出，自2010 年9 月8 日公告擬H 股發(fā)行后，公司在短短半年多的時間就完成了從向證監(jiān)會申報到增發(fā)獲批的過程，體現(xiàn)了管理層運作的高效率，預(yù)計公司將在上半年完成H股發(fā)行。

　　在高效率團隊里面，董事長呂明方尤值得一提。據(jù)多位醫(yī)藥行業(yè)人士稱，呂明方可謂是融事業(yè)心、責(zé)任感與創(chuàng)業(yè)激情于一體的體制內(nèi)企業(yè)家，“他的出現(xiàn)可能會使上海國企一直難于冒出合格的現(xiàn)代企業(yè)家之歷史畫上句號。”某醫(yī)藥界人士如此評論。

　　上海醫(yī)藥重組整合后，上海市政府給新上藥制訂了2012年銷售額達到450億元的目標，據(jù)呂明方表示，上藥2011年將提前完成這一目標。未來五年，上藥的目標是實現(xiàn)1000億元的年銷售收入。

　　深圳知名私募王亮對此表示，按照4月14日收盤價計算，上海醫(yī)藥目前總市值為414.3億，如果提前實現(xiàn)450億的銷售計算，市銷率僅為0.92倍，在整個A股市場里面也顯得不貴。醫(yī)藥行業(yè)從來都是投資個股的行業(yè)，2010年板塊齊漲本來就不應(yīng)該，不能把優(yōu)勢企業(yè)分享行業(yè)增長的態(tài)勢演變?yōu)槿袠I(yè)所有企業(yè)。2011年企業(yè)盈利增長也會如此，銷售收入和利潤會快速增長的仍然是板塊的優(yōu)質(zhì)公司。

　　另外還值得重視的是，上海醫(yī)藥前不久獲得了大股東的增持。而回溯過往案例，去年7月，中聯(lián)重科在發(fā)行H股前夕，也獲得其大股東增持，并在其他多重因素推動下，該公司股價大幅上漲。