從年初的康芝藥業(yè)(18.450,-0.45,-2.38%)，到下半年的華蘭生物(25.30,-0.69,-2.65%)、紫鑫藥業(yè)(20.71,0.00,0.00%)、中恒集團(tuán)，醫(yī)藥板塊頻繁出現(xiàn)黑天鵝，讓向來(lái)熱衷“吃藥”的基金措手不及，接連受傷。新金融記者粗略估計(jì)，上述4只醫(yī)藥地雷股，牽連了將近200只基金。

　　隨著醫(yī)藥地雷股相繼引爆，如何防范醫(yī)藥地雷股，也成了擺在基金面前的一大挑戰(zhàn)。資料顯示，截至今年6月30日，基金在醫(yī)藥板塊上配置了上千億資金。

　　中恒風(fēng)波短暫停歇

　　紫鑫醞釀風(fēng)暴

　　數(shù)十只持倉(cāng)中恒集團(tuán)的基金總算松了一口氣。經(jīng)歷了前周的大幅調(diào)整后，該股上周終于在二級(jí)市場(chǎng)站穩(wěn)了腳跟，全周跌幅收窄至5.74%。經(jīng)此一役，基金持有中恒集團(tuán)的賬面價(jià)值已較停牌前減少了8.44億元。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至6月30日，共有53只基金持有該公司籌碼，占其流通股比例的20.25%。

　　其中，廣發(fā)基金和華商基金因持有該股的量最大，損失也最為慘重。自9月1日復(fù)牌后，截至9月9日，上述兩家基金公司的持倉(cāng)市值分別蒸發(fā)3.37億元和3.14億元。

　　“從這幾天中恒的股價(jià)表現(xiàn)來(lái)看，空頭情緒基本已發(fā)泄完畢。”北京某券商分析人士告訴新金融記者，“之前市場(chǎng)對(duì)公司的預(yù)期太高了，這次中恒與步長(zhǎng)的解約迫使市場(chǎng)重新修正預(yù)期。”

　　中恒集團(tuán)在9月1日公告稱(chēng)，解除與山東步長(zhǎng)醫(yī)藥銷(xiāo)售有限公司的經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議。時(shí)間追溯到去年11月5日，中恒集團(tuán)子公司梧州制藥與山東步長(zhǎng)醫(yī)藥公司簽訂經(jīng)銷(xiāo)協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，梧州制藥2011年含稅銷(xiāo)售收入須達(dá)23億元。然而，截至2011年6月30日，中恒集團(tuán)制藥板塊僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.37 億元，與目標(biāo)相距甚遠(yuǎn)。

　　解除協(xié)議后，廣發(fā)證券(30.05,-0.48,-1.57%)、國(guó)信證券等多家券商發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，中恒集團(tuán)與山東步長(zhǎng)分道揚(yáng)鑣，不會(huì)影響中恒的長(zhǎng)期價(jià)值。

　　廣發(fā)證券分析師楊挺表示：“只要中恒的管理層未變，只要我國(guó)老齡化的趨勢(shì)未變，只要血栓通還是國(guó)家基本藥物目錄的獨(dú)家品種，公司的核心價(jià)值就沒(méi)有變，考慮到目前估值水平和公司增長(zhǎng)趨勢(shì)，我們有理由維持對(duì)公司的推薦。”

　　這邊賣(mài)方分析師落力鼓吹，那邊上市公司也在極力配合，挽回投資者的信心。9月5日，中恒集團(tuán)在廣州召開(kāi)的全國(guó)營(yíng)銷(xiāo)合作發(fā)展大會(huì)上，中恒集團(tuán)董事長(zhǎng)許淑清也表態(tài)稱(chēng)，將確保年度計(jì)劃利潤(rùn)指標(biāo)順利完成，并力爭(zhēng)在今年的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)明年血栓通銷(xiāo)量20%以上的增長(zhǎng)。

　　然而，無(wú)可否認(rèn)的是，當(dāng)初不少基金正是沖著中恒與步長(zhǎng)的“聯(lián)姻”，才決定“赴約”。2010年11月4日至10日，中恒集團(tuán)和山東步長(zhǎng)簽訂協(xié)議前后，中恒集團(tuán)在二級(jí)市場(chǎng)上連續(xù)拉出5個(gè)漲停板。根據(jù)交易所公開(kāi)數(shù)據(jù)，在第5個(gè)漲停板上，兩個(gè)機(jī)構(gòu)席位聯(lián)手買(mǎi)入超過(guò)5億元。

　　隨著銷(xiāo)售協(xié)議的解除，部分基金已經(jīng)撤出中恒集團(tuán)。交易所數(shù)據(jù)顯示，8月22日、9月1日，有三個(gè)機(jī)構(gòu)席位合計(jì)拋售該公司近1.6億元籌碼。

　　值得警惕的是，除了已經(jīng)“引爆”的中恒集團(tuán)以外，醫(yī)藥板塊還潛伏著另外一枚“炸彈”——紫鑫藥業(yè)。因被媒體爆出“大肆注冊(cè)空殼公司，隱瞞關(guān)聯(lián)交易，進(jìn)行體內(nèi)自買(mǎi)自賣(mài)”，該公司股票從8月17日起開(kāi)始停牌。

　　有消息稱(chēng)，監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)介入紫鑫藥業(yè)事件的調(diào)查。由于事發(fā)突然，興業(yè)全球可轉(zhuǎn)債等10只基金來(lái)不及撤退，被迫困守其中。

　　時(shí)至今日，紫鑫藥業(yè)仍然未能實(shí)現(xiàn)復(fù)牌。興業(yè)全球基金在9月7日發(fā)布公告，即日起對(duì)旗下興全有機(jī)增長(zhǎng)混合型證券投資基金、興全可轉(zhuǎn)債混合型證券投資基金、興全社會(huì)責(zé)任股票型證券投資基金所持有的定向增發(fā)股票紫鑫藥業(yè)采取指數(shù)收益法進(jìn)行估值，且自該日起至紫鑫藥業(yè)股票重新按照市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行估值前，估值價(jià)將不高于9月7日估值價(jià)。

　　何時(shí)復(fù)牌，又將有多少個(gè)跌停板在前面等待，目前一切都是未知數(shù)。

　　醫(yī)藥板塊成棲息地

　　基金加緊“排雷”

　　綜合來(lái)看，今年以來(lái)，醫(yī)藥板塊頻現(xiàn)黑天鵝，屢屢讓基金措手不及。今年一季度，先是康芝藥業(yè)爆出“尼美舒利門(mén)”，迫使數(shù)十只基金清倉(cāng)該股。同樣，7月下旬，華蘭生物也因血站關(guān)閉，引起股價(jià)動(dòng)蕩，90多只持倉(cāng)基金被波及，爭(zhēng)相減持籌碼。

　　連番被多只醫(yī)藥股“藥倒”，有基金業(yè)內(nèi)人士在與新金融記者交流時(shí)也大呼不可思議。一向被市場(chǎng)視為避風(fēng)港的醫(yī)藥板塊，為何今年風(fēng)波不斷？

　　“今年醫(yī)藥板塊確實(shí)發(fā)生了多起‘黑天鵝’事件，但正因該類(lèi)事件難以預(yù)測(cè)，才被稱(chēng)之為‘黑天鵝’。”深圳某券商醫(yī)藥分析師告訴新金融記者，“醫(yī)藥板塊云集了近200家上市公司，良莠不齊，有時(shí)也難免出點(diǎn)‘意外’。”

　　上海從容投資管理有限公司合伙人、從容醫(yī)療基金經(jīng)理姜廣策也表示，醫(yī)藥板塊雖有“地雷”，但也有“火箭”，醫(yī)藥股投資關(guān)鍵在個(gè)股，精選個(gè)股才是重中之重。

　　然而，面對(duì)之前認(rèn)定的“火箭”驟然變成“地雷”的局面，基金經(jīng)理也開(kāi)始提高警惕。北京某基金公司基金經(jīng)理告訴新金融記者，他已經(jīng)開(kāi)始加強(qiáng)對(duì)重倉(cāng)醫(yī)藥股的追蹤調(diào)研工作，將觸礁的概率降到最低。

　　而華商動(dòng)態(tài)基金經(jīng)理梁永強(qiáng)在接受新金融記者采訪時(shí)表示，在投資醫(yī)藥板塊上應(yīng)該有新思路，他個(gè)人更加偏向于對(duì)基因生物類(lèi)公司進(jìn)行投資，因?yàn)槠淝熬案訌V闊。

　　其實(shí)，在基金資產(chǎn)配置版圖上，醫(yī)藥板塊分量不可謂不重。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2011年6月份，基金在醫(yī)藥生物制品行業(yè)的資產(chǎn)配置為1113.49億元，占其凈值的比例為4.72%，超配比例為3.05%。

　　新金融記者還發(fā)現(xiàn)，申銀萬(wàn)國(guó)醫(yī)藥行業(yè)177只股票，136只已經(jīng)被基金“盯上”。其中，基金持倉(cāng)占比超過(guò)流通盤(pán)10%的股票達(dá)到59只之多。

　　分析人士預(yù)計(jì)，隨著股市波動(dòng)加劇，基金會(huì)繼續(xù)視醫(yī)藥板塊為避風(fēng)港。近日舉行的秋季醫(yī)藥投資策略會(huì)上熱鬧非凡，前來(lái)參會(huì)的機(jī)構(gòu)絡(luò)繹不絕，足見(jiàn)其熱情之高。