出口萎靡、藥品價格下跌、中藥材價格飛漲、抗生素管理趨嚴，諸多因素讓醫藥行業在2011年遭遇了較大壓力，目前絕對估值較低。醫藥作為大消費概念中不可或缺的一個行業,必然受益于居民消費能力的提升,擁有確定的增長。生物醫藥產業“十二五”規劃提出，生物醫藥產業由中央財政扶持資金將超過400億。未來五年中，預計通過生物醫藥的帶動，中國的醫藥工業產業最低以20%的增幅，實現逼近4萬億元的規模目標。規劃提出，要在“新藥創制、產業化、國際化發展、產業結構升級”四個方面開展重大行動，大力發展用于重大疾病防治的生物技術藥物、新型疫苗和診斷試劑、化學藥物、現代中藥等創新藥物大品種，力爭到2015年，百強新藥企業銷售收入占全行業銷售總收入的50%，到2020年，5家企業進入世界醫藥百強。我們看好：華蘭生物[22.75 -4.41%]、天壇生物[14.65 -2.27%]等。

在生物農業方面，主要包括轉基因育種、動物疫苗、生物飼料、生物農藥等領域。生物農業發展的目標是到2015年，培育動植物新品種300個，在生產優勢區域形成一批標準化、規�；�、機械化的種子生產基地，形成一批具有國際競爭力，育、繁、推一體化的龍頭企業。《生物產業發展“十二五”規劃》將生物育種提高至重要位置，看好具有技術優勢的隆平高科[22.11 -4.33%]等。

華蘭生物 (002007)

血液制品龍頭地位不可撼動

公司作為血液制品的龍頭企業，因受2011年7月貴州關停漿站影響而受重創。但近日公司重慶子公司白蛋白和靜丙獲得生產批文后將向藥監局申請GMP認證，預計今年1-2月份將獲得認證并開始批量生產。

公司流感疫苗車間已經通過我國GMP論證，并開始接受WHO預論證的過程，公司是我國第一個向WHO提交預論證相關材料的企業，預計未來和WHO合作，一方面可以平滑流感疫苗的季節性因素，提升疫苗車間的利用率降低成本；另一方面WHO一直以來大多和歐洲幾個疫苗巨頭合作，采購成本較高，正在尋求降低成本的合作方式，所以未來公司有可能成為第一個和WHO合作疫苗企業。同時，疫苗方面AC多糖正在等待生產批文，公司流腦AC多糖疫苗、狂犬病疫苗、手足口病疫苗等多個疫苗正在研發之中，未來公司產品線有望逐漸完善。

同時，公司具有很強的漿站資源拓展能力，還有在河南新開漿站的可能。隨著血液制品越來越緊張，尤其是靜丙和小制品，產品漲價的預期更加強烈，值得中長期配置。

天壇生物(600161)

一類疫苗龍頭企業 未來增長明確

天壇生物是一家擁有央企背景的疫苗企業�？毓晒�司中國生物技術股份公司幾乎壟斷了國內一類疫苗市場。天壇生物具有豐富的產品儲備，主要產品分為疫苗產品與血液制品兩大類。疫苗產品多為Ⅰ類疫苗品種，如口服脊髓灰質炎疫苗、重組酵母乙肝疫苗、麻風二聯疫苗、麻風腮三聯疫苗等，Ⅱ類疫苗主要為水痘疫苗、流感疫苗及成人乙肝疫苗等。血液制品主要為靜丙、白蛋白、特種免疫球蛋白等。

2011 年10 月頒布的《疫苗供應體系建設規劃》將使天壇生物受益匪淺。其一，天壇生物本部生產的一類疫苗品種全面受益，如麻疹系列 (包括麻疹、麻風、麻腮風)、乙肝、脊灰、黃熱、百白破等。隨著《規劃》的實施，這些品種的采購和儲備量會增加。 其二，天壇生物參與的國家疫苗工程研究中心的逐步完善，其研發的新疫苗品種未來產業化時，天壇生物將可能是首選的生產方。 其三，亦莊基地建設將納入到國家支持領域，將獲得國家專項資金的支持。

隆平高科(000998)

種業航母 雜交水稻與玉米種子比翼雙飛

公司堅持以雜交水稻為核心，以種業為主營業務方向，過去近10 年時間里雜交水稻種子收入占比維持在40%-60%之間，利潤占比50%-70%。目前，公司雜交水稻種子、玉米種子業務的業績保持快速增長。水稻種子通過優化產品結構，品種數量做減法，優勢品種做乘法，形成量價齊升局面。同時，公司布局長遠，戰略進軍玉米制種領域。新品種開發和優勢品種的快速成長將使公司玉米制種業務盈利能力大大增加。目前，公司經營思路由“從做大到做強”轉變為“先做強再做大”，已逐步退出非主業，未來公司將繼續整合內外部資源，力爭迅速做強做大產業規模。

另外，公司實行的“套餐式”營銷將以優勢種子為核心，加入化肥、農藥及種植技術扶持等多角度綜合服務，通過套餐式的服務與經銷商、農戶建立長期互信的關系,利于公司長遠發展。