清科研究中心最新數(shù)據(jù)顯示，2011年1月～2012年7月，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)共出現(xiàn)超過(guò)90起并購(gòu)。其中，得益于上市融資的優(yōu)勢(shì)，A股藥企發(fā)起的并購(gòu)占比達(dá)80%。   　　接受記者采訪的業(yè)內(nèi)人士分析指出，受到藥品降價(jià)、抗生素限用等因素沖擊，醫(yī)藥行業(yè)并購(gòu)呈現(xiàn)出新的特點(diǎn)；與此同時(shí)，也有受訪人士指出，醫(yī)藥領(lǐng)域的并購(gòu)在未來(lái)有可能經(jīng)歷一個(gè)相對(duì)的平臺(tái)期。   　　景氣度催化   　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的1～6月份醫(yī)藥制造業(yè)數(shù)據(jù)顯示，醫(yī)藥制造業(yè)收入同比增長(zhǎng)19.1%，較1～5月份增速下降1.1個(gè)百分點(diǎn)；累計(jì)毛利率為29.33%；利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)17.55%，較1～5月份增速提升0.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，6月單月毛利率為28.87%，略高于2011年6月的28.65%。   　　自年初以來(lái)，醫(yī)藥制造業(yè)已經(jīng)連續(xù)5個(gè)月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)增速提升。資深業(yè)內(nèi)人士分析，此數(shù)據(jù)反映出在政策趨于緩和以及成本壓力逐步回落的環(huán)境中，醫(yī)藥行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況在繼續(xù)好轉(zhuǎn)，行業(yè)效益呈現(xiàn)持續(xù)改善趨勢(shì)。   　　而在二級(jí)市場(chǎng)上，今年醫(yī)藥行業(yè)超額收益也較為明顯，跑贏大盤12%。   　　業(yè)內(nèi)資深人士彭蘊(yùn)亮向醫(yī)藥經(jīng)濟(jì)報(bào)記者分析指出：“從二級(jí)市場(chǎng)來(lái)看，現(xiàn)在整個(gè)醫(yī)藥行業(yè)的估值要比相關(guān)大盤指數(shù)高一些；而且，在經(jīng)濟(jì)下滑的情況下，醫(yī)藥行業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)較高。”   　　中信證券預(yù)計(jì)，醫(yī)藥上市公司在調(diào)整后釋放了部分高估值和高溢價(jià)率的壓力，行業(yè)的防御性還將在弱勢(shì)行情下持續(xù)體現(xiàn)，并對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的增長(zhǎng)趨勢(shì)表示看好。   　　彭蘊(yùn)亮表示，在高估值的催化下，現(xiàn)在可以說(shuō)是個(gè)并購(gòu)的好時(shí)機(jī)。但也不可否認(rèn)，目前并購(gòu)頻出，其中不乏一些“看起來(lái)很美”的案例。彭蘊(yùn)亮表示：“目前并購(gòu)標(biāo)的良莠不齊。有些企業(yè)是虧損的，如果這樣的話，就要先進(jìn)行內(nèi)部整頓，把標(biāo)的生產(chǎn)品種放到自己的銷售渠道中，這肯定需要一定的時(shí)間才能產(chǎn)生效益。”   　　“但并購(gòu)的關(guān)鍵還是看標(biāo)的品種以及醫(yī)保情況。”彭蘊(yùn)亮建議：“在方式上，可以采用換股的方式，這在美國(guó)已經(jīng)很常見。如果公司估值較高，標(biāo)的估值低的話，通過(guò)換股方式，不僅可以用很少的股份換取較大份額的標(biāo)的股份，而且可以節(jié)省一大筆現(xiàn)金，這對(duì)收購(gòu)以后的工作更有利。”