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    連續6日漲停，濟川藥業借殼洪城股份（600566，SH）資產置換重組被市場高調唱多。從公布的重組方案來看，公司將置出全部資產和負債，同時置入濟川藥業100%股權，資產置換差額部分將向濟川藥業全體股東發行股份購買。另外，公司還將采取詢價（即競價）方式非公開發行股份募集不超過18億元的配套資金，用于濟川藥業及其子公司的在建項目建設、運營資金安排。受此消息提振，公司股價一路攀升，已經連續多天一字漲停。

    變身藥企，受益于醫藥行業快速發展

    洪城股份本來是一家生產閥門的公司，但由于閥門行業競爭激烈，公司業績常年虧損。如今置入濟川藥業后，公司將搖身變成一家藥企，主要從事藥品的研發、生產和銷售業務。主導產品領域包括清熱解毒類、消化系統類、兒科類藥物。

    醫藥行業分析師表示，近年來隨著人口絕對數量增長及人口老齡化的加快、城鎮化水平的提高、人均收入增加以及新醫改政策實施等因素的驅動，中國已成為全球醫藥市場增速最快的地區之一。國家發改委數據顯示，2012年我國醫藥產業完成產值18,255億元，同比增長21.7%。其中中成藥4,136億元，同比增長21.3%。

    根據工信部關于醫藥工業的發展目標和預測，“十二五”期間我國醫藥工業總產值年均增長20%，有望在2020年以前成為僅次于美國的全球第二大藥品市場。

    核心優勢保證高市場占有率

    重組方案中顯示濟川藥業擁有豐富的產品線，強大的研發能力和營銷網絡。從產品來看，濟川藥業目前擁有藥品批準文號172個，其中獨家產品5個、獨家劑型4個，110個品規為入選國家醫保目錄，67個品規入選國家基本藥物目錄，30個品規入選OTC目錄。從研發創新來看，濟川藥業經國家人社部批準成立了濟川藥業博士后科研工作站，目前擁有專利37項，其中發明專利18項，正在開展的新藥研發項目82項，其中已申報生產待審批的藥品13項、保健品1項。從營銷網絡來看，濟川藥業與國藥控股、華潤醫藥、九州通、北京醫藥、上海醫藥、廣州醫藥等大型醫藥商業企業建立了良好的合作關系。

    濟川藥業目前的主導產品為蒲地藍消炎口服液、雷貝拉唑鈉腸溶膠囊（濟諾）、小兒豉翹清熱顆粒（同貝）。據南方醫藥經濟研究所數據，蒲地藍消炎口服液在2012年臨床用清熱解毒中成藥市場占有率為7.06%，在口服液劑型中位列首位；雷貝拉唑鈉腸溶膠囊（濟諾）在2012年雷貝拉唑市場占有率為22.16%，排名第二；小兒豉翹清熱顆粒（同貝）在2012年小兒臨床治療感冒用中成藥市場占有率為34.60%，位列首位。多項數據均表明濟川藥業的主導產品在各細分領域具備了較強的競爭優勢。

    本次交易，濟川藥業資產作價對應的2012年靜態市盈率為23.56倍，扣除非經常性損益后為21.12倍，2013年扣非后的動態市盈率16.53倍。與目前整個醫藥行業的平均市盈率40倍比較，注入資產將給二級市場投資者更大的收益空間。

    此外，根據重組方案的盈利預測補償協議，重組方承諾，2013年至2015年上市公司扣非后的歸屬母公司凈利潤分別不低于3.39億元、4.26億元及5.06億元，復合增長率達到了22.18%。這也給了二級市場投資者一個保障，畢竟股價上漲還是依賴于上市公司本身的業績。

責任編輯：包婷婷

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