今年1～4月，行業延續平穩運行的態勢，利潤小幅增長。1～4月，醫藥制造業銷售收入增長13.08%，增速較1～3月下降0.62個百分點；總額增長14.75%，利潤增速較1～3月提升0.76個百分點，行業受去年同期基數較高影響增長較為平穩。展望2014年，行業專家認為中成藥政策性降價、醫保控費以及新一輪招標仍可能對行業帶來一些異動，但醫藥行業保持穩健增長的趨勢不會改變。

 

　　考慮到2013年行業增速呈現前高后低的趨勢，尤其下半年受到反商業賄賂的負面沖擊，預測今年增速可能呈現前低后高的趨勢。

 

　　各子行業運行平穩，化學制劑延續回升趨勢：原料藥子行業的收入增長11.24%，利潤增長26.06%，部分品種價格反彈提升了行業盈利水平；化學制劑收入增長12.59%，利潤增長率為18.39%，利潤增速繼續改善；中成藥收入增長12.88%，利潤增長10.88%，受降價預期影響行業在高基數上增速有所放緩，預計后續會有所改善；生物制藥收入增長12.80%，利潤增長4.78%，收入延續穩健的平穩增長的態勢；中藥飲片收入增長16.92%，利潤增長7.88%，增速放緩主要是由于去年同期基數較高所致。總體而言，各子行業表現均較為平穩，其中化學制劑表現相對較好。

 

　　行業觀點認為：醫藥板塊由于業績層面亮點不多，超預期的公司較少，估值也相對合理（預計2014年平均估值30倍左右），在缺乏政策利好等催化劑和其他變化的情況下，短期難以看到趨勢性的上行機會，當然由于行業比較優勢的存在，下行風險也不大，預計還是以震蕩為主。