在醫療健康投資中，醫藥的投資占比最高，也是并購交易量最大的戰場。不過在仿制藥備受青睞的環境下，是更看重營銷能力還是產品創新能力，一直是投資者爭議的話題。
截至7月18日，在107家披露中報預告的醫藥生物類上市公司中，共有67家公司上半年業績預增，占比達到63%，其中有13家醫藥類公司的預增幅度超過100%，雖然細分板塊間業績逐步分化，但醫藥板塊整體業績情況較好。
醫藥行業整體氛圍較為樂觀。首先，醫藥是大的消費概念品種，人口老齡化以及人們對于健康長壽的追求，使得醫藥行業的市場容量更趨樂觀。其次，醫藥行業目前面臨新產業政策的積極推動，如醫療體制改革對大宗藥品、基礎
醫療器械等均會產生新的增量需求；新農村合作參保制度的推進，農村市場崛起。而新技術（如單抗、干細胞）則擴大了治療領域，提高了治愈率，推動消費升級。
預計未來5年，我國醫藥行業復合增長率將保持在15%左右。
相關數據對醫藥行業向好也有支撐。據清科集團董事長倪正東介紹，在醫療投資中，醫藥的投資占比最高。醫藥領域也是并購交易量最大的戰場，從案例數看，醫藥占46%；從金額上看，醫藥更是占67%。
但是在具體投資方向上，市場還有分歧，比如說，是投仿制藥，還是創新藥；再比如說，是投企業，還是團隊。
市場普遍認為，醫藥市場機會很多，無論是對藥企還是投資者，都是利好。
仿制藥受青睞
2014年7月，隨著萬艾可（俗稱“偉哥”）的專利保護到期，國內制藥行業一場“搶仿”大戰提前打響，包括白云山、天方藥業、常山藥業、聯環藥業在內的10多家公司都推出仿制計劃，只欠生產批文這一東風。
仿制藥是指與商品名藥在劑量、安全性和效力、質量、作用以及適應癥上相同的一種仿制品。美國是世界上制藥業最發達的國家，也是世界上醫藥產品創制能力最強和專利保護叫得最響的國家。但是，在美國人用的處方藥中，40%～50%是非專利藥，而且仿制藥每年以15%的速度在增加。仿制藥的生產，可以有效緩解藥品價格高企的矛盾，造福患者。目前，美國是全球最大的非專利藥市場。
中國在加入世界衛生組織之前也曾大量引進仿制藥。時至今日，不少投資者仍然認為，相對創新藥，仿制藥市場的機會更大。“畢竟，未來中國的醫療市場是基礎醫療為主的市場。”中融康健資本董事長禹勃表示。
深圳高特佳投資集團是一家專注于健康產業投資的公司，多年來已經投資30家醫藥企業，其主要投資方向是血液制品領域，已經控股博雅生物（300294，股吧）、海康等企業，公司在化學藥和中藥領域也有涉及。其北京公司總經理、執行合伙人郭海濤對此也認為，在中國，如果要在仿制藥和創新藥之間做選擇，還是應該以仿制藥為主。“我們看到，在生物醫藥領域的創新藥，到藥監局審核時，還是要參考美國FDA（美國食品藥品監督管理局）的情況來決定進展。中國企業還要在學習和創新的路上堅持5～10年，才有可能超越。”
禹勃說，做創新藥很難，不僅是在中國，即便在美國這樣的制藥業最發達的國家，投資新藥的回報并不好，除了少部分幸運兒，大部分人都賠了錢。“你只要看看美國投資創新藥的基金就知道，過去15年其總體回報是負的。”
“一種新藥，從化合物的發現到最終上市，過程非常復雜，在美國需要10年時間，花費10億美元。中國不需要花費那么多錢，但費用也在逐漸上漲，而對新藥的要求也越來越高，甚至某些方面不亞于FDA的要求。這導致新藥的研發過程也是越來越長”。廣州博濟醫藥生物技術股份有限公司董事長兼總經理王廷春介紹。
廣州博濟是一家新藥研發技術服務提供商，為企業提供臨床前的藥學研究，也包括臨床實驗和注冊申報，是新藥研發的全程服務商，至今累計為國內外300多家藥廠提供了新藥研究服務。
創新藥的機會
但是，也有不同的聲音。
深圳源政投資發展有限公司董事長楊向陽認為，中國的新藥研發一直沒有做出來，投資創新藥的機會已經開始出現。“以前，我也認為仿制藥的機會更大，主要是因為支持創新藥發展的環境還沒有出現，首先是技術不支持，其次是資本市場不支持，最后產品市場也不支持。你搞出一個創新藥，銷售時還要給回扣，這種情況下做創新藥肯定很難。”
“但現在環境已經發生變化，經過20年的發展，中國已經與國際接軌，很多做創新藥的團隊都回國尋找機會，在中國做也可以有世界范圍內的知識產權，可以利用全球資源，成本在降低，研發集中度和精確度已經提高。”楊向陽透露，這樣的成功案例已經有不少。
楊向陽的另一個身份是深圳源興生物醫療科技有限公司總裁，主要從事基因治療、干細胞治療和腫瘤的免疫治療，參與了中國在這三個領域的早期發展。