中報(bào)業(yè)績披露已經(jīng)結(jié)束，從整體來看，醫(yī)藥板塊的中報(bào)業(yè)績比較令人滿意。在前期招標(biāo)延遲、反商業(yè)賄賂等因素的影響下，處方藥板塊一直處在承壓調(diào)整的階段，隨著中報(bào)業(yè)績落地、以及招標(biāo)陸續(xù)開啟，我們認(rèn)為處方藥在下半年將迎來配置時點(diǎn)，我們重點(diǎn)看好有新品上市的、或者營銷能力強(qiáng)的處方藥公司，如洪城股份(600566,股吧)、康緣藥業(yè)(600557,股吧)、京新藥業(yè)(002020,股吧)、恩華藥業(yè)(002262,股吧)等。另外，在醫(yī)院醫(yī)療設(shè)備國產(chǎn)化和社會資本辦醫(yī)的政策性導(dǎo)向下，我們認(rèn)為有較好業(yè)績支撐的醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的相關(guān)標(biāo)可持續(xù)關(guān)注，建議關(guān)注迪安診斷(300244,股吧)、迪瑞醫(yī)療(300396,股吧)、和佳股份(300273,股吧)、泰格醫(yī)藥(300347,股吧)等。

　　長期投資觀點(diǎn)：建議關(guān)注兩條主線：1>具有品種優(yōu)勢、銷售優(yōu)勢、資源整合能力的制藥企業(yè)，如洪城股份、康緣藥業(yè)、紅日藥業(yè)(300026,股吧)、京新藥業(yè)、麗珠集團(tuán)(000513,股吧)、恩華藥業(yè)等；2>診療方式、大數(shù)據(jù)時代產(chǎn)品和商業(yè)模式創(chuàng)新及民營資本進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域給醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)帶來的投資機(jī)會，相關(guān)標(biāo)的涉及基因測序、細(xì)胞治療、移動醫(yī)療、可穿戴醫(yī)療設(shè)備以及醫(yī)療服務(wù)類個股。

　　行業(yè)熱點(diǎn)聚焦：8 月27 日，李克強(qiáng)總理主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，確定加快發(fā)展商業(yè)健康保險(xiǎn)，助力醫(yī)改、提高群眾醫(yī)療保障水平。我們認(rèn)為，在政策的大力鼓勵下，商業(yè)健康保險(xiǎn)未來將成為我國基本醫(yī)療保險(xiǎn)的重要補(bǔ)充。在目前基本醫(yī)療保險(xiǎn)資金收入增速逐步放緩的背景下，商業(yè)健康保險(xiǎn)的規(guī)模壯大將為醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)的長期成長增添持續(xù)性的動力，長期利好行業(yè)！

　　市場表現(xiàn)：對2014 年年初到目前的醫(yī)藥板塊進(jìn)行分析，醫(yī)藥板塊絕對收益率5.9%，同期滬深300 絕對收益率-1.5%，醫(yī)藥板塊跑贏滬深300 約7.4 個百分點(diǎn)。上周醫(yī)藥板塊有所調(diào)整，周跌幅1.9%，跑輸滬深300 約0.8 個百分點(diǎn)。以TTM 整體法估值來計(jì)算，目前醫(yī)藥板塊估值為35 倍PE，與歷史平均水平基本持平(35 倍PE)，相對全部A 股(扣除金融板塊)的溢價率為87%，溢價率依然處于歷史高位。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策擾動、藥品質(zhì)量問題