A股市場持續(xù)回暖過程中，權(quán)益類基金體現(xiàn)了較為突出的業(yè)績。而目前A股市場上各類主題投資機會也受到機構(gòu)追捧，尤以軍工、醫(yī)藥、國企改革等最突 出。主題基金的業(yè)績表現(xiàn)也受到投資者的認可。機構(gòu)人士指出，未來一段時間，基金投資者在穩(wěn)健操作的同時，仍然需要關(guān)注和優(yōu)選改革、醫(yī)藥等主題基金。

　　國企改革開啟“普惠”模式

　　國企改革的主題機會一直備受市場關(guān)注，而隨著近日中石化[微博]混合所有制改革大幕的拉開，公募基金首度參與的創(chuàng)新模式更是賺足了眼球。

　　十八屆三中全會開啟混合所有制改制大幕，為社會公眾資本“代言”的公募基金開始浮出水面。16日，記者從嘉實基金獲悉，作為國內(nèi)首單參與國企混合所有制改革的公募基金———嘉實元和直投封閉式混合型發(fā)起式基金正式啟動。

　　據(jù)了解，該產(chǎn)品的規(guī)模上限為100億元，投資門檻為10萬元，其中不超過50%的資產(chǎn)將投向中石化銷售公司股權(quán)，目標直指本輪國企混合所有制改革，其余資金將配置債券等固收類資產(chǎn)。此外，嘉實元和的存續(xù)期預(yù)計為3年，基金在成立后3個月內(nèi)將在上海證券交易所[微博]上市。

　　對于普通投資者而言，基金提供“低門檻”參與國企改革的機會。而在業(yè)內(nèi)人士眼中，公募基金首次獲準投資非上市公司股權(quán)，意味著公募基金投資范圍 拓展到傳統(tǒng)二級市場以外的領(lǐng)域，公募型的股權(quán)投資基金誕生。從產(chǎn)品性質(zhì)而言，它更像一只投資于Pre-IPO(上市前)的私募股權(quán)基金，而私募股權(quán)基金的 門檻為100萬元，這類產(chǎn)品由公募基金來做，不僅降低了投資門檻，而且有助于惠及更多個人投資者；從運作模式看，嘉實元和只收取每年0.6%的固定管理 費，而私募股權(quán)基金的管理人一般還會收取20%的業(yè)績提成；托管費在中石化銷售公司上市前為年費率0.03%，而普通基金托管費多在0.25%左右；從銷 售方式上，該款產(chǎn)品采取券商包銷模式發(fā)售，招商證券(10.98, 0.10, 0.92%)包銷50億元，嘉實基金公司將以自有資金認購1000萬元。另外，該基金還獨創(chuàng)現(xiàn)金分配這一方式，其中包括獲得目標公司現(xiàn)金股利以及目標公司上市后賣出股票獲得資金。

　　醫(yī)藥軍工業(yè)績搶眼

　　今年以來，醫(yī)藥主題和軍工主題基金的表現(xiàn)都十分搶眼。數(shù)據(jù)顯示，從2013年初至今，添富醫(yī)藥總回報為59%，最新規(guī)模接近44億元；融通醫(yī)療 保健行業(yè)基金總回報為55%，最新規(guī)模也高達31億元；華寶興業(yè)醫(yī)藥生物總回報為46%；易方達醫(yī)療保健為35%。目前基金市場上共有18只醫(yī)藥主題基 金，其中主動管理型產(chǎn)品10只，指數(shù)化產(chǎn)品8只。而長城醫(yī)療保健、華潤元大醫(yī)療量化、嘉實醫(yī)療保健和大成健康為年內(nèi)新成立基金。

　　醫(yī)藥主題基金良好的業(yè)績表現(xiàn)，同國內(nèi)醫(yī)療健康行業(yè)大發(fā)展密不可分。數(shù)據(jù)顯示，近年來，我國醫(yī)藥行業(yè)年平均增長率達17.7%，遠高于世界平均發(fā) 展速度，而隨著居民收入水平的不斷提高，人民對于醫(yī)療水平的要求也相應(yīng)提升，尤其是人口老齡化程度的加劇，醫(yī)藥需求空間迅速打開。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，最近幾年醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展數(shù)據(jù)顯示，2012年醫(yī)藥費用達2.89萬億元，占G D P比重為5.57%，但是和美國醫(yī)療總費用占G D P超過10%相比，依然有較大的上漲空間。2013年9月，國務(wù)院發(fā)布關(guān)于促進健康服務(wù)業(yè)發(fā)展的若干意見，明確提出2020年健康服務(wù)業(yè)要達到8萬億規(guī) 模。在醫(yī)療體制改革背景下，加上市場需求空間巨大，醫(yī)療健康服務(wù)行業(yè)空間巨大，這給相關(guān)的主題投資基金以機會。另外，值得注意的是，進入2014年以來， 并購重組潮此起彼伏，醫(yī)藥行業(yè)也成為并購重組的熱門板塊，以富國醫(yī)療保健基金為例，今年二季度末持有的十大重倉股中，已經(jīng)有五、六只宣布停牌重組。

　　軍工主題基金的表現(xiàn)亦可圈可點。截至2014年二季度，市場共有7只軍工主題基金，均是今年剛成立的新產(chǎn)品。目前明確軍工主題的基本均為以中證軍工指數(shù)為標的的指數(shù)型基金，如富國中證軍工、申萬菱信[微博]中 證軍工、前海開源中證軍工等。另外，部分高端裝備制造主題基金同樣較大比例參與軍工板塊，但其產(chǎn)品設(shè)計并未明確主投軍工板塊，因此此類基金并非嚴格意義上 的軍工主題基金，如長盛高端裝備、南方高端裝備、富國高端制造業(yè)等。德圣基金研究中心認為，短期來看，受市場風(fēng)格轉(zhuǎn)換、改革刺激等因素影響，軍工板塊或迎 階段性機會。長期受益國家戰(zhàn)略的調(diào)整、軍費加大投入以及改革刺激共同推動，軍工行業(yè)或?qū)⒓铀侔l(fā)展。目前軍工板塊可謂短期、長期投資機會俱佳。

　　基金經(jīng)理熱捧主題機會

　　對于近期的市場行情，長盛基金[微博]認 為，資本市場的繁榮值得期待。一方面目前市場估值水平處于底部區(qū)間，另一方面從政府角度看，降杠桿的另外一種途徑就是增加權(quán)益，而這就需要資本市場的繁 榮。在目前房地產(chǎn)市場低迷的情況下，資本市場的繁榮有助于經(jīng)濟的降杠桿和國企改革中混合所有制的發(fā)展。資本市場的繁榮對整個存量的盤活有重大意義。短期來 看，在滬港通、國企改革、地產(chǎn)松綁預(yù)期的刺激下，市場熱度在不斷上升，A股已經(jīng)連續(xù)走出上漲行情，尤其是以熱點主題為導(dǎo)向的板塊，受到各方資金的追捧。在 國家安全日益凸顯、經(jīng)濟轉(zhuǎn)型迫在眉睫等大背景下，包括T M T、軍工、城鎮(zhèn)化等主題在內(nèi)的熱點行情輪番上陣，相應(yīng)的主題型基金也收獲不菲。

　　華泰柏瑞創(chuàng)新升級基金經(jīng)理張慧認 為，在滬港通開放前市場整體風(fēng)險不大，而10月份則需要再對各方面數(shù)據(jù)進行評估，其中需要重點觀察地產(chǎn)金九銀十?dāng)?shù)據(jù)、上市公司三季報以及滬港通兌現(xiàn)情況 等。對于行情能持續(xù)多久，他認為主要取決于改革紅利釋放的力度和進度。長期來看，中國經(jīng)濟已進入轉(zhuǎn)型升級的階段，正處于新舊增長引擎交替期，新興產(chǎn)業(yè)將不 斷發(fā)展壯大，傳統(tǒng)行業(yè)也在謀求轉(zhuǎn)型，將會涌現(xiàn)出越來越多的投資機會。操作思路上，張慧表示，短期將重點挖掘存在預(yù)期差的主題投資機會，并等待優(yōu)質(zhì)成長股調(diào) 整帶來的增持機會。

　　而匯豐晉信龍騰基金經(jīng)理王春則 預(yù)計，未來一段時間價值股的估值修復(fù)和成長股的轉(zhuǎn)型推動可能相輔相成。“從主板來看，滬港通將引入低成本的海外資金入市，這將有利于價值股的估值修復(fù)；從 中小板和創(chuàng)業(yè)板來看，盡管估值已經(jīng)處于高位，但那些具備轉(zhuǎn)型政策推動的行業(yè)，以及自身增長動力強勁的上市公司，仍可能會有表現(xiàn)。”王春表示，旗下偏股基金 未來一段時間將會保持較高倉位水平，并考慮兼顧上述兩類股票的投資機會。

　　國金證券(22.40, 0.00, 0.00%)策略周報建議，在基金權(quán)益類產(chǎn)品投資上保持均衡與防御，重點配置“藍籌+消費”風(fēng)格；同時考慮到交易量擴大的市場情緒與結(jié)構(gòu)性機會，適當(dāng)搭配主題投資風(fēng)格基金；暫時回避前期市場熱度過高的板塊品種。

　　凱石工場則比較看好消費服務(wù)領(lǐng)域以及新興產(chǎn)業(yè)投資機會回暖的機會，建議投資者關(guān)注與之關(guān)聯(lián)度較高的基金品種。對于主題性投資方面，投資者可重點 把握國企改革、城鎮(zhèn)化、節(jié)能環(huán)保、新能源等相關(guān)機會，介入方式首選擇時選股能力俱佳、擅長把握市場各類主題性投資機會的策略型主題基金。