中國虎網 2014/11/18 0:00:00 來源:
未知
醫藥行業研究員趙媛在會上做了主題演講，隨著招標進程的加快和反商業賄賂負面影響的減弱，醫藥行業整體業績有望逐季改善。醫藥行業2014年三季度扣非后凈利潤增速為20.2%，較二季度的18.5%和一季度的12.0%有較大提升，預計此趨勢在四季度將延續。
從估值方面來看，2014年醫藥板塊的估值為32.5倍，處于歷史均值，相對市場溢價超過200%。基于中線布局，看好明年業績增長確定、招標受益和經營性拐點的公司。
她認為，醫藥行業是永遠的朝陽行業，不缺乏亮點，不缺乏投資熱點的。我們對于明年總體的判斷是比今年有小幅的提升，降價是主要的旋律，從估值角 度考慮25倍的估值處于歷史的平均水平。明年的行情還是以結構性的行情為主，重在發覺一些有業績支撐的，并且有外援并購，國企改革，以及新產品的市場炒作 熱點的個股。
五大因素決定中長期的發展無非就是老齡化、城鎮化、個人支出、衛生投入和疾病譜的變化。國外的經驗說人均收入在兩千到一萬美元的階段，衛生支出 占GDP的比重是上升的，所以基于這樣的邏輯我們認為醫藥行業的相對議價高位可能會是長期存在的現象，對于國外的發達國家我們人均費用比較低。
從2010年的藥改到現在的醫改已經進入到深水區了，從過去的抗生素限用，主要針對藥品的改革。目前從取消藥品延伸到醫院收入補償機制、人事制度、管理制度的改革，然后是公立醫院的改革，我們認為是一個長遠影響，對投資的影響偏向慢性的影響。
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