大盤突破4300點后，市場出現了震蕩回調，北京商報記者注意，近期機構的主力資金有減倉回撤的動作，并加倉防御屬性的醫藥股，一時讓市場看多聲音 四起。那么二季度牛市行情是否還會堅挺地延續下去，此時醫藥股的配置是防御還是進攻？北京商報基金周刊記者就此專訪了博時醫療保健股基基金經理蘇永超。

北京商報：上證指數沖破4300點后股市再度面臨震蕩回調，A股強勢洗盤，您認為期間的盤整是否結束？二季度牛市是否還會強勁延續呢？

蘇永超：個人認為這波調整過后，短期內股市下跌風險并不會很大了，從去年下半年到現在A股市場多個指數都是翻倍的，板塊和指數都是一個輪漲的態勢，譬如去年四季度主要是大盤股在漲，今年一季度主要是中小股票在漲。

近日，大盤之所以出現回調主要是因為一季度GDP增速低于預期，再加上市場上有一些傳言，所以面臨了一輪殺跌，但從整體市場表現看，牛市的氣息還是十分濃郁的，市場利率處于下行階段，貨幣政策保持寬松，股市開戶數與日俱增，資金面充裕，政策對牛市的呵護也比較好。

北京商報：去年下半年表現相對低迷的醫藥股在近日迎來了一波大漲，您管理的博時醫療保健股基也從中獲益，請問在您看來這輪醫藥股漲勢的原因是什么？

蘇永超：事實上，早在年報披露時我們就已預測2015年我們對于醫藥板塊的走勢相對樂觀。一方面，基于2014年四季度醫藥行業指數嚴重跑輸滬深300指數，全年累計漲幅也排名所有行業倒數，整體行業指數有補漲需求。

另一方面，從行業基本面來看，雖然2014年以來醫藥行業增速相對于過去十年下了一個臺階，但相比GDP增速仍有一倍以上的超越，從近期披露的醫藥 板塊上市公司年報來看，以及一季報，我們所重倉覆蓋到的很多公司都達到了同比30%-50%凈利的增速，這個是大大超出市場預期的，超越上市公司整體 18%的凈利增速，因此數據也給二季度醫藥股的漲勢打下了基礎。

我們認為今年一季度成長股大漲過后，期間會出現一些分化，業績更好的成長股會繼續往上走，但一些遲遲無法兌現業績的成長股在二季度會后勁不足需要補漲，且是具備防御性的醫藥股的配置時機。

北京商報：今年全國“兩會”后，“互聯網+”概念股被熱炒，與此相關的互聯網醫藥股也漲勢喜人，請問您是否看好互聯網醫藥股的投資潛力？

蘇永超：對于互聯網醫藥相關的上市公司投資潛力我個人還是比較看好的，互聯網和醫藥的融合現在市場蛋糕還比較小，譬如互聯網藥店等，如果未來這塊市 場打開的話，3000億-5000億元的市場空間都是可以想像的。博時基金目前也有一只專門的互聯網主題基金正在發行，投資者可以積極關注。

事實上，最近我們的基金里面也配置了一些互聯網醫藥方面的股票，但我們大多配置的是比較純粹去做醫藥或者醫療器械的上市公司股票，基本不做跨行業的 互聯網醫藥股票，雖然市場上也有一些跨行業的互聯網醫藥股漲到不錯，譬如主營房地產跨行業做醫藥的一些企業，但是這其中存在很多盈利不確定性的風險，不單 純只是追逐熱點，因此我們基本上不做配置。

北京商報：目前公募市場上，正在發行大量的分級指數基金產品，在牛市當口，很多投資者希望用杠桿的方式來博高收益，您怎樣看待分級基金產品投資？

蘇永超：個人認為，投資分級產品之前，投資者必須先明確判斷好什么樣的指數會上漲，醫藥分級產品也是如此，就普通投資者而言判斷指數的 漲勢還有一定的難度，參與的風險還是很大的，而且很多分級產品的流動性不是特別好，基民參與還是需要謹慎一些，如果沒有對市場有很好的把握的情況下，指數 急漲急跌的過程中，就可能出現虧損，個人建議投資者還是選擇一個長期看好的行業，一直持有。

北京商報記者 宋婭 蘇長春

人物檔案

蘇永超 1999年起先后在太極集團、北京百慧勤投資有限公司、第一創業證券股份有限公司、中恒集團、財富證券有限責任公司、大成基金管理有限公司工作，2013 年3月加入博時基金管理有限公司,現任博時醫療保健行業股票基金、博時第三產業股票基金經理，任職以來業績回報分別達到73.32%和37.71%。