1月9日，八部委（國務(wù)院醫(yī)改辦、國家衛(wèi)計(jì)委、CFDA、發(fā)改委、工信部、商務(wù)部、國家稅務(wù)局和中醫(yī)藥管理局）聯(lián)合簽署的《關(guān)于在公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品采購中推行“兩票制”的實(shí)施意見（試行）的通知》正式公布。

　　光大證券(15.820, -0.06, -0.38%)認(rèn)為，兩票制國家版公布，將利好于九州通(20.680,-0.48, -2.27%)、國藥控股等全國性醫(yī)藥商業(yè)龍頭以及云南白藥(73.700, -0.89, -1.19%)、華東醫(yī)藥(72.900, -0.93, -1.26%)等區(qū)域性的醫(yī)藥商業(yè)龍頭，有利于提升其長期核心競爭力，由估值提升帶來上漲行情。　兩票制減少了藥品流通的中間環(huán)節(jié)、促使藥品各級(jí)價(jià)格透明化、降低藥品價(jià)格虛高、為患者和醫(yī)保基金減輕負(fù)擔(dān)，同時(shí)將淘汰掉大量沒有上游藥品采購資源和下游醫(yī)院終端資源的調(diào)撥中間商，必然拉低醫(yī)藥商業(yè)整個(gè)子行業(yè)的整體增速，大的商業(yè)企業(yè)從小的商業(yè)企業(yè)進(jìn)貨的亂象得以消滅。兩票制必然加速醫(yī)藥商業(yè)的存量洗牌，已經(jīng)建立了全國性的廣泛的省級(jí)物流中心的九州通（28個(gè)）和國藥控股將率先受益。預(yù)計(jì)全國性的、區(qū)域性的藥品物流園區(qū)和配送中心的大建設(shè)、固定資產(chǎn)投資即將開始。醫(yī)藥商業(yè)并購整合速度加快，集中度提升。預(yù)計(jì)龍頭企業(yè)依托并購將率先受益：一是擴(kuò)大醫(yī)藥終端覆蓋數(shù)量、做大收入體量；二是調(diào)撥業(yè)務(wù)占比下降，純銷業(yè)務(wù)占比提升，整體毛利率提升；三是企業(yè)估值上移。底價(jià)代理銷售模式的工業(yè)企業(yè)，兩票制將迫使其艱難轉(zhuǎn)型，預(yù)計(jì)部分企業(yè)和品種將被淘汰出局，騰挪出市場份額之后、將利好于恒瑞醫(yī)藥(45.270, -0.77, -1.67%)、華東醫(yī)藥這些工業(yè)龍頭。