減倉有色金屬鋼鐵

  首批基金2016年年報出爐，就市場趨勢來看，多家基金認(rèn)為，中短期A股市場將處于“上有頂、下有底”的區(qū)間震蕩態(tài)勢。長期而言，A股仍然會有層出不窮的投資機(jī)會涌現(xiàn)。此外，多位公募基金經(jīng)理表示，一季度重點(diǎn)加倉了消費(fèi)、醫(yī)藥和家電板塊，減倉了有色金屬、鋼鐵等周期類板塊。從一季度市場行情看，低估值績優(yōu)股投資價值廣受公募人士認(rèn)可，價值投資“春天”或正在到來。

  公募加倉食品飲料、醫(yī)藥和家電

  數(shù)據(jù)顯示，上周，餐飲旅游、基礎(chǔ)化工和醫(yī)藥三個板塊被公募基金相對大幅加倉，加倉幅度分別為1.11%、0.81%和0.63%；而有色金屬、銀行和非銀金融則被減持，減倉幅度分別為0.83%、1.31%和1.70%。

  北京一位大型公募績優(yōu)基金經(jīng)理稱，一季度重點(diǎn)布局了大消費(fèi)板塊中低估值、高成長的個股，醫(yī)藥板塊也配置了一些。在該基金經(jīng)理看來，雖然不少消費(fèi)股在2016年已經(jīng)上漲不少，但從估值水平看，仍舊是合理甚至是低估的。

  該基金經(jīng)理分析，一是從行業(yè)角度看，消費(fèi)和醫(yī)藥行業(yè)是抗周期股，公司的基本面受經(jīng)濟(jì)周期影響不大，行業(yè)的景氣度也不會只持續(xù)一段時間，這些股票不僅有防御價值，而且可以讓投資走過市場低迷的階段；二是從個股看，有些優(yōu)質(zhì)的龍頭股的業(yè)績增速要高于它的估值水平，很具備配置價值。

  數(shù)據(jù)也顯示，大消費(fèi)、醫(yī)藥正在成為公募基金配置的重點(diǎn)，而周期類股票配置倉位則相對降低。根據(jù)數(shù)據(jù)，上周，基金配置比例位居前三的行業(yè)是食品飲料、醫(yī)藥和家電，配置倉位分別為4.47%、3.96%和3.85%；基金配置比例居后的三個行業(yè)是建筑、建材和鋼鐵，配置倉位分別為1.48%、1.28%和1.18%。

  價值投資“春天”或正在到來

  隨著2017年一季度行情逐漸接近尾聲，多位公募人士也感受到了低估值防御類品種凌厲的攻勢。

  分析市場轉(zhuǎn)變背后深層次的邏輯，這些公募人士認(rèn)為，在當(dāng)前市場環(huán)境下，低估值績優(yōu)股兼具安全邊際和成長性，價值投資“春天”或正在到來。

  北京一位大型公募績優(yōu)基金經(jīng)理認(rèn)為，現(xiàn)在基本面良好、估值便宜的個股更受市場青睞，這與市場中投資者結(jié)構(gòu)的變化是密切相關(guān)的。

  事實(shí)上，相對保守的市場情緒也助長了籌碼向優(yōu)質(zhì)個股集中的現(xiàn)象。北京一位中型公募基金經(jīng)理就認(rèn)為，現(xiàn)在市場資金向優(yōu)質(zhì)個股集中、“抱團(tuán)取暖”的態(tài)勢非常明顯。

  益民基金上述權(quán)益類基金經(jīng)理稱：“我們必須做好這樣的心理準(zhǔn)備——持續(xù)了數(shù)年之久的‘成長+主題投資’模式和小盤股青睞的時代可能正走向一個階段性終結(jié)，以‘漂亮50’為代表的價值投資時代或許正悄然到來。”據(jù)《中國基金報》