2017年的最后兩個月，恒瑞醫(yī)藥市值沖破兩千億，成為中國第一家市值過兩千億的制藥企業(yè)。

在中國醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)過去長期發(fā)展中，很長一段時間以來，由于產(chǎn)業(yè)和公司本身的因素，在資本市場里沒有出現(xiàn)過一千億市值的公司。直到2016年12月31日，恒瑞醫(yī)藥成為第二家突破千億市值的藥企時，中國制藥企業(yè)千億市值之路真正意義上正式拉開。

當(dāng)兩個月前，資本界、醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)界還在分析究竟需要三年還是五年，恒瑞才能突破兩千億市值時，恒瑞醫(yī)藥出乎意料的在2017年歲末悄無聲息地突破兩千億市值。

直到上周五（1月5日）雖然有些許回落，停留在1981億。但，從資本市場來說，中國有了第一家沖破兩千億市值的制藥企業(yè)。

在恒瑞醫(yī)藥市值出現(xiàn)大幅變動的同時，中國千億市值藥企也在不斷變化、更迭。上海萊士跌破千億市值，華大基因短暫沖破后持續(xù)回落。

而復(fù)星醫(yī)藥在上周四，則成為中國醫(yī)藥市值排名第二的企業(yè)，為1082億。

在資本市場，千億市值藥企從6家變?yōu)?家，再變?yōu)?家，幾乎是今年醫(yī)藥行業(yè)最大的變化之一，方圓資本董事總經(jīng)理呂明方認為，或者說，這是一個標志性的開始。因為，這對于產(chǎn)業(yè)來說，非常具有指標意義。

10年前，富豪榜上排名靠前的是房地產(chǎn)，現(xiàn)在是互聯(lián)網(wǎng)，有人預(yù)測，下一個10年或許將是醫(yī)藥。

市值更迭

2017年7月份，在一場醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)論壇上，醫(yī)藥高管們談?wù)摵闳疳t(yī)藥將是第一個沖破兩千億市值的藥企，當(dāng)“究竟是需要三年還是五年”的爭論還在余音繞梁時，恒瑞醫(yī)藥已經(jīng)沖破2000億。

2017年12月23日，恒瑞醫(yī)藥總經(jīng)理周云曙接受本報記者采訪，當(dāng)問及如何看待業(yè)界對于市值的預(yù)期時，周云曙回答：“抱歉，我們再度沖破2000億了。”

這一天，恒瑞醫(yī)藥在A股的市值為2006億。上周五回落1981億（5日）。而恒瑞醫(yī)藥首次沖破兩千億市值是在2017年11月3日，也是市值最高峰，達2027億元。之后，處于震蕩期。

恒瑞醫(yī)藥是中國本土制藥企業(yè)，以研發(fā)創(chuàng)新為主，業(yè)界評價為是中國第一家專注于且開始實現(xiàn)自主研發(fā)的民營企業(yè)。每年投入的研發(fā)費用排名第一，在創(chuàng)新藥領(lǐng)域已經(jīng)形成自己的強項，包括腫瘤、代謝性疾病、手術(shù)用藥等等。

恒瑞醫(yī)藥總經(jīng)理周云曙稱，市場更看重的可能是恒瑞的創(chuàng)新能力以及它的產(chǎn)品線，就是研發(fā)以及恒瑞的市場轉(zhuǎn)化能力，再加上國家最近出臺了一系列的有利于創(chuàng)新藥的政策。周云曙個人認為，應(yīng)該是這兩方面形成了一個合力。實際上從恒瑞醫(yī)藥角度來講，半年前，還沒有什么核心，即本質(zhì)上的轉(zhuǎn)變。半年后一系列方案承托了市值快速躍進的恒瑞，恒瑞醫(yī)藥的市值比過去一年翻了一倍。

雖然目前恒瑞醫(yī)藥是醫(yī)藥資本市場的一哥位置。但事實上，其并非第一個突破千億市值的藥企。

中國A股市場中第一家沖破千億市值的藥企是上海萊士。上海萊士是一家血液制品 企業(yè)，其擁有中國核心的血站資源，醫(yī)藥界眾多人士羨慕創(chuàng)始人文藝青年鄭躍文的戰(zhàn)略眼光。但惋惜的是后續(xù)的科研實力太弱。

2017年6月13日，上海萊士的市值為 1007億。千億市值的4家企業(yè)中，卻已排名第四，到1月4日，上海萊士以市值975億跌出千億市值序列。

1月5日，云南白藥重回千億市值。

關(guān)于云南白藥的晉級，市場也未曾預(yù)料到這么快。2017年，云南白藥經(jīng)歷了混改，產(chǎn)業(yè)乃至資本界似乎嗅到了更多希望。

6月13日，康美藥業(yè)的市值接近1099億。然而到2017年12月23日，1078億，排名第三。而取代者復(fù)星醫(yī)藥此時的市值為1134億，6月13日時，復(fù)星醫(yī)藥的市值僅僅為792億。且復(fù)星醫(yī)藥成為醫(yī)藥市場年漲幅最高的公司，達89%。

康美藥業(yè)，是一家以中藥飲片發(fā)家，中藥為軸心的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

關(guān)于復(fù)星醫(yī)藥的迅猛增幅，平安證券研究報告認為，復(fù)星醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整合進入收獲期。依托生物藥平臺復(fù)宏漢霖成為單抗研發(fā)龍頭；收購印度制藥企業(yè)GlandPharm將進一步推進在研發(fā)創(chuàng)新及仿制藥出口等方面的國際化步伐；全球領(lǐng)先的激光醫(yī)療美容器械供應(yīng)商SISRAMMED在香港成功上市構(gòu)建醫(yī)療器械海外融資和并購平臺；與CAR-T巨頭Kite成立復(fù)星凱特開啟CAR-T產(chǎn)品在中國產(chǎn)業(yè)化征程。此外，復(fù)星醫(yī)藥還不斷進行醫(yī)療機構(gòu)布局，成為醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域的佼佼者……

此時的復(fù)星醫(yī)藥，經(jīng)過20多年發(fā)展，業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋藥品制造與研發(fā)、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)學(xué)診斷與醫(yī)療器械、醫(yī)藥分銷與零售，已戰(zhàn)略性覆蓋醫(yī)療健康全產(chǎn)業(yè)鏈的重要環(huán)節(jié)，形成國內(nèi)為數(shù)不多的全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展模式。

沖破千億市值的還有第五家醫(yī)藥企業(yè)，即華大基因。2017年11月14日，華大基因首次突破千億，達到1028億。隨后進入震蕩期，到1月4日，華大基因的市值跌入800億區(qū)間。

華大基因的主營業(yè)務(wù)為通過基因檢測等手段，為醫(yī)療機構(gòu)、科研機構(gòu)、企事業(yè)單位等提供基因組學(xué)類的診斷和研究服務(wù)。公司已成為全球少數(shù)具備全產(chǎn)業(yè)鏈資源的多組學(xué)科學(xué)技術(shù)服務(wù)提供商和醫(yī)療服務(wù)運營商。

在2017年，千億市值乃至以上的藥企有6家，而目前保持這個地位有4家，上海萊士、華大基因暫時跌出。但這兩家企業(yè)因為其核心優(yōu)勢，仍然被資本界高度關(guān)注著。

人福醫(yī)藥集團董事長王學(xué)海認為，近年來國際資本市場比較關(guān)注創(chuàng)業(yè)公司，不管是恒瑞醫(yī)藥，還是華大基因類企業(yè)，這些在國內(nèi)做創(chuàng)新，研發(fā)類，生產(chǎn)類的企業(yè)，具有越來越雄厚的基石，這樣的一些純粹的靠自身創(chuàng)新、研發(fā)類成為優(yōu)勢的企業(yè)都值得被非常關(guān)注。中國在過去三十年，今年是第一次投資者、產(chǎn)業(yè)者把目光聚焦在創(chuàng)新藥，創(chuàng)新企業(yè)上，認為中國的創(chuàng)新藥將來大有前途。反過來講，中國企業(yè)只有在創(chuàng)新藥上有突破，才有可能在未來競爭中有一席之地。

周云曙稱，公司內(nèi)部更看重的是恒瑞的未來。他也認為，未來能夠沖上千億市值、兩千億市值的藥企，主要還是看企業(yè)在醫(yī)藥的核心，即創(chuàng)新能力加上自身的轉(zhuǎn)化能力。

爭奪醫(yī)藥一哥

今時，資本市場給給這些企業(yè)的股價和股數(shù)之間的關(guān)系乘出來一個市值，這實際上也是市場對一家企業(yè)的投票。那么投票背后，或許需要冷靜的思考，一個公司瞬間觸摸到兩千億、千億是不是標志一個企業(yè)的成功？

方圓資本董事總經(jīng)理呂明方認為，這或許是兩件事。但確定的是有指標意義，標志著在中國大健康產(chǎn)業(yè)背景下開始出現(xiàn)了這樣一個千億醫(yī)藥市值公司的現(xiàn)象，這首先是好事，標志著中國制藥企業(yè)開始成長了。但也要客觀的評價，成長背后應(yīng)該更關(guān)注什么，也就是說市場用腳投票投什么？

更多醫(yī)藥界人士認為，應(yīng)該看兩個指標，第一行業(yè)地位，第二持續(xù)的競爭優(yōu)勢。而這兩個指標中，產(chǎn)品和技術(shù)顯然是決定一個企業(yè)最持久的持續(xù)的價值。

一個企業(yè)的產(chǎn)品服務(wù)能力、技術(shù)的持續(xù)性、企業(yè)的自救能力，三者合一才能實現(xiàn)企業(yè)在行業(yè)中的地位。

這一類企業(yè)如恒瑞醫(yī)藥，在業(yè)界有一種傳說，創(chuàng)始人“飄飄總”（孫飄揚）的發(fā)展思路特別簡單，即研發(fā)的新藥序列里，不放過一個漏網(wǎng)之魚，實現(xiàn)全品開發(fā)。

這一點，采訪中或已得到證實，恒瑞醫(yī)藥副總鄒建軍稱，藥物研發(fā)一直是醫(yī)藥企業(yè)的生命力，恒瑞醫(yī)藥有將近40個創(chuàng)新藥在臨床不同階段，包括臨床前階段。恒瑞醫(yī)藥要做的就是不斷加大創(chuàng)新藥物的投入，保證每年有兩到三個創(chuàng)新藥能夠上市。

疾病覆蓋領(lǐng)域則是風(fēng)濕免疫、婦產(chǎn)科等。研發(fā)方向不斷會覆蓋現(xiàn)有的高發(fā)病種，包括胃癌、肝癌、肺癌、乳腺癌，另外包括慢性疾病像糖尿病、高血壓等等。此外，也會投入到目前還沒有非常理想的治療手段的疾病領(lǐng)域，其中已經(jīng)有一個產(chǎn)品進入到臨床的三期，包括自身免疫性疾病，還有潰瘍性結(jié)腸炎、早產(chǎn)等等，這些領(lǐng)域可能都是目前沒有特別理想的治療手段，而這也是恒瑞醫(yī)藥下一步研發(fā)投入一個非常主導(dǎo)的方向。

恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)立之初，也是依靠仿制藥踢開市場的大門。而通過絕對優(yōu)勢由一家民營企業(yè)轉(zhuǎn)變成為中國醫(yī)藥市場一哥，其從出生到今天僅僅用了21年。這21年中，恒瑞醫(yī)藥始持久地貫徹了飄飄總的一個目標，創(chuàng)新藥研發(fā)。

據(jù)一位藥企高管透露，恒瑞醫(yī)藥創(chuàng)始之初，飄飄總出國考察覺悟到，一定要做自己的創(chuàng)新藥，自己有了話語權(quán)才能把企業(yè)做得更大。如果單純依賴仿制藥、收購，成本太大，且恒心優(yōu)勢不具有后發(fā)實力。事實上，那時的恒瑞醫(yī)藥還不是一家資金實力較強的企業(yè)。

考察回國后，飄飄總開始國內(nèi)外招兵買馬，聚攏尖端技術(shù)型人才，并逐漸建立自己的科研基地。 現(xiàn)在的恒瑞堅持國際化和科技創(chuàng)新兩大戰(zhàn)略。而飄飄總的發(fā)展思路在隨后的發(fā)展中再度細化，研發(fā)創(chuàng)新藥的緯度是，押注科技前沿，不放過一個漏網(wǎng)之魚，全線開發(fā)。

從一個企業(yè)來說，事實上其有了創(chuàng)新，具有了核心產(chǎn)品優(yōu)勢，即是自救根基最穩(wěn)固的奠定。在服務(wù)能力方面，事實上，恒瑞醫(yī)藥到目前給臨床提供了非常好的治療方案和解決方案。這應(yīng)該算作恒瑞醫(yī)藥的軟實力。

雖然今時的恒瑞醫(yī)藥市值接近2000億元，PE處于高位，達70多倍，但資本界乃至產(chǎn)業(yè)界仍然看好，認為具有持續(xù)價值。

第二把交椅

資本界將復(fù)星醫(yī)藥與上海萊士的市值發(fā)展模式歸為一類，即通過并購與資本的合力形成它不同于常規(guī)增長的增長方式。而上海萊士已經(jīng)跌出千億市值序列，復(fù)星醫(yī)藥則晉升為醫(yī)藥市場二哥之位。

目前，復(fù)星醫(yī)藥主要有四個業(yè)務(wù)板塊，藥品、非藥品業(yè)務(wù)、醫(yī)療服務(wù)與國藥控股的流通業(yè)務(wù)。

呂明方認為，就復(fù)星醫(yī)藥與上海萊士，通過資本運作，市場給予高估值，全球醫(yī)藥市場來講都一樣。就全世界大公司的成長包括全球制藥企業(yè)15強20強，本質(zhì)上都是靠并購成長，關(guān)鍵問題是他們的并購邏輯比中國企業(yè)更清晰。其次，更專注技術(shù)，更專注于領(lǐng)域聚焦。

而復(fù)星醫(yī)藥，市場普遍給出的一個判斷是并購中形成一個投資組合。

呂明方覺得，復(fù)星醫(yī)藥正在不斷優(yōu)化聚焦，可能將來會聚焦在產(chǎn)品技術(shù)上，即制藥產(chǎn)品和技術(shù)方面，而會把其他業(yè)務(wù)逐步剝離。

復(fù)星醫(yī)藥總裁兼CEO吳以芳也曾對市場傳遞的信息稱要聚焦，而醫(yī)藥界對這一信號的理解是，通過并購?fù)ㄟ^資本的力量，最后形成它核心的業(yè)務(wù)和核心價值，這個邏輯可以成立，但需要時間去檢驗。

呂明芳認為，復(fù)星醫(yī)藥自身也看到了問題所在，所以要做減法，做減法的同時做深度，邏輯對，但這需要時間。

截止上周五，康美藥業(yè)以1065億市值排名第三，云南白藥以1063億市值排名第四。

資本界將這兩家企業(yè)歸為一類，即依靠中國特色優(yōu)勢走出不同模式的成長型企業(yè)。

這兩家企業(yè)都以中藥為主。康美醫(yī)藥創(chuàng)始人馬興田以醫(yī)藥商業(yè)公司起家，而發(fā)跡則因囤積三七。在05年左右，馬興田在云南囤積了大量三七，或許是上天垂憐，囤積后的第二年和第三年，三七暴漲，馬興田的收益翻了好幾倍。自此，馬興田和康美走上富裕的小康路，乃至逐漸憑借千億市值坐上中國醫(yī)藥市場三哥之位。

如果單以目前公開信息看，或許難以了解真正的康美。現(xiàn)時的康美已經(jīng)不是一個涉足中藥飲片、倒賣中藥材的企業(yè)，而是中國最大的中藥飲片和中藥材大數(shù)據(jù)企業(yè)。發(fā)展之初，馬興田的戰(zhàn)略是，按照中國的地圖走一遍，即在中國范圍內(nèi)廣種中藥材。今時看，其巧妙地在控制成本的同時，也控制了產(chǎn)業(yè)鏈條的上游。馬興田的另一個戰(zhàn)略是，在全國各地建立中藥材交易所。近些年，馬興田再度布局醫(yī)院、流通等板塊。目前，康美藥業(yè)事實上是一家以中藥為主的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)。

北京鼎臣管理咨詢有限責(zé)任公司創(chuàng)始人、醫(yī)藥戰(zhàn)略規(guī)劃專家史立臣認為，隨著12月1號中醫(yī)館備案制的實施，中國會出現(xiàn)大量中醫(yī)館，這種情況下做飲片和藥材的企業(yè)會獲得巨大空間。

史立臣認為，或許中國第二家沖破兩千億市值的企業(yè)將是康美。

而云南白藥，在2017年中，伴隨著混改給產(chǎn)業(yè)和資本市場帶來了很多想象空間。

市場一直樂于調(diào)侃的是，做藥的去關(guān)愛女性了，云南白藥2017年推出了衛(wèi)生巾。而其單品銷售額最高的云南白藥牙膏，據(jù)業(yè)界人士分析，2017年銷售額或?qū)⒊?0億，2016年是50億左右。這款牙膏幾乎支撐了云南白藥95%的利潤。

云南白藥作為一家百年以上品牌的老藥企，曾經(jīng)有著強大的資源優(yōu)勢，多位藥企高管羨慕的同時，也對國有企業(yè)形態(tài)的效率產(chǎn)生顧慮。

2017年6月6日云南白藥發(fā)布公告稱，白藥控股擬通過增資方式引入第三方戰(zhàn)略投資者江蘇魚躍，由江蘇魚躍向白藥控股增資56.38%，獲得10%的股權(quán)，最終形成云南省國資委45%、新華都45%、江蘇魚躍10%的股權(quán)架構(gòu)。至此，白藥控股的股權(quán)結(jié)構(gòu)，已然從民營、國資平分秋色，轉(zhuǎn)向了民營資本對國資持股形成了趕超之勢，且相較于雙方各50%的股權(quán)架構(gòu)，三方股權(quán)架構(gòu)也更為穩(wěn)定。

云南白藥過去多年來“發(fā)展太穩(wěn)”，幾乎是產(chǎn)業(yè)界和資本界給出的唯一評判。但對于未來，由于云南白藥的混改，資本界在資源優(yōu)勢與市場靈活度上仍然看到了更多希望。

但混改后的模式和戰(zhàn)略，直到目前，嗅覺敏銳的資本界人士們，還未捕捉到。因此，云南白藥未來市值如何，還要等待時間去驗證。

蓄勢者

目前跌出千億市值排名第五的上海萊士，也正在謀變。或許某一天重新殺回千億市值序列。

上海萊士的核心優(yōu)勢是血液制品這一稀缺資源。其是中國最大的民營血站經(jīng)營者。創(chuàng)始人鄭躍文，是個文藝青年，熟悉他的人認為，他的不務(wù)正業(yè)已經(jīng)是相當(dāng)高的境界。

應(yīng)該說，鄭躍文的發(fā)跡，踩準了中國醫(yī)藥市場的脈絡(luò)。其在80年代末90年代初期，中國未對血液制品嚴格管控時，迅速在全國各地審批建立血站，完成了全國布局。

當(dāng)中國對血液制品嚴格管控時，上海萊士成立門內(nèi)的佼佼者。更多可能的參與競爭者被關(guān)在了門外。這幾乎是一個時代發(fā)展的沉淀。到今天看，這些稀缺資源，仍然令其他同業(yè)者難以企及。特別是在并購?fù)飞铮詈退帢I(yè)以后，自己一家就占據(jù)28家采血站。在今年子公司收購血站的公告中，又可以發(fā)現(xiàn)萊士又收購了3家采血站。目前，上海萊士占據(jù)了國內(nèi)絕大部分血制品的市場。

血液制品，是一個長期市場，這個產(chǎn)業(yè)不會消亡。因為其提供的特殊臨床產(chǎn)品如血漿、血清、人血白蛋白、免疫球蛋白、凝血因子等為眾多疾病的基礎(chǔ)需求。

但多年來，上海萊士一直缺位于研發(fā)。如國外血液制品中，一層血能生產(chǎn)出好多種高端產(chǎn)品。而上海萊士的傳統(tǒng)產(chǎn)品對血液的使用程度達不到國外現(xiàn)階段疾病的治療需求。在每年研發(fā)費用投入不高的背景下，上海萊士多年來只是依托原有資源優(yōu)勢平穩(wěn)前行。

同是科瑞集團董事局主席的鄭躍文，已經(jīng)意識到了企業(yè)未來的危局，實現(xiàn)了中國藥企出海并購史上的最大單筆并購案。即科瑞集團收購德國生物科技公司PanBiotech，該筆交易的估值在100億元人民幣左右。

德國生物科技公司PanBiotech主要開發(fā)、生產(chǎn)和分銷多種生物技術(shù)產(chǎn)品的細胞培養(yǎng)。公司已經(jīng)研發(fā)出多種針對不同細胞類型的無血清培養(yǎng)介質(zhì)、提供基礎(chǔ)的介質(zhì)作為血清的替代品，同時還提供生長因子以及多克隆和單克隆抗體和特定產(chǎn)品的分子生物學(xué)。

自此，上海萊士在原有業(yè)務(wù)上增加核心優(yōu)勢。醫(yī)藥界人士認為，上海萊士未來仍將在血液制品領(lǐng)域有絕對不可忽視的優(yōu)勢。

目前，跌出千億市值序列、醫(yī)藥市場排名第六的華大基因，是中國醫(yī)藥市場中PE最高的企業(yè)，幾乎達到700倍。就在2017年一次健康產(chǎn)業(yè)論壇上，幾位醫(yī)藥界人士稱，華大基因或?qū)⑹腔蝾I(lǐng)域第一家上千億的企業(yè)，不到半年后，華大基因以實際行動實現(xiàn)這一預(yù)言，沖至1028億。

然而，由于其PE高的離奇，被資本界乃至產(chǎn)業(yè)界稱作最危險的公司。雖然華大基因是一件基因檢測、基因測序的公司，但目前其收益較實質(zhì)來說，非常懸殊。基因測序這一領(lǐng)域，國家政策目前還沒有正式開放。檢測到底在醫(yī)療診斷中對疾病的預(yù)判準不準確、成不成功，還要去看。

呂明芳以及多位資本界人士認為，就華大基因看，700倍的PE顯然有泡沫，但這個泡沫要辯證地去看。因為，基因技術(shù)的發(fā)展是跟我們認識的其他技術(shù)不同。其次，今天所看到的基因測序的一個分支，它未來的成長不能用傳統(tǒng)的角度去看。因此，這個領(lǐng)域的技術(shù)和進步將會不同于傳統(tǒng)觀察的成長方法。那么，給它高于一般企業(yè)的估值就有它內(nèi)在合理性。

一位接近華大基因創(chuàng)始人汪健的企業(yè)高管透露，或許外界沒有看到真正的華大基因。目前，華大基因布局非常廣，正在建立中國的基因庫。如果完成，這將是世界最大的基因庫。從這一層意義出發(fā)，該人士認為，即使用腳投票，華大基因也是最牛的公司。

或許，時間會給市場答案，華大基因會不會成為第一家擁有最大基因庫的公司。

多位藥界人士認為，華大基因或許會贏。因為，中國人多，且目前世界頂尖的科學(xué)家有40%已經(jīng)在華大基因。汪健聚攏人才曾經(jīng)到了瘋狂的地步，只要這些人是在某一領(lǐng)域頂尖的全球科學(xué)家，他就砸錢不眨眼，甚至給出分紅和股份。

在華大基因的軟硬實力中，多數(shù)藥界人士認為，華大基因當(dāng)迎來機會很快會放量，成為2000億，甚至3000億市值的公司。另一個核心要素是，未來的癌癥類重癥，目前看都歸結(jié)在了基因上。

全球標準

多位資本界人士認為，如果將多家千億市值企業(yè)放到全球市場去看，或許難以理解。因為全球處方藥50強有很精確的評估指標，第一就是處方藥，而千億市值序列里恒瑞醫(yī)藥主要是處方藥。

所以，到今天為止，真正的制藥工業(yè)收入超過200億的就一家——華潤醫(yī)藥。但華潤醫(yī)藥的產(chǎn)品組合中，包括了處方藥、非處方藥還有中藥飲片。

呂明方認為，如果嚴格按照處方藥標準評定世界前30強，處方藥收入下線折合人民幣在30億美元左右，中國這樣規(guī)模的企業(yè)還沒有誕生。

也就是說，全球制藥處方藥30強里面沒有家中國公司，這顯然跟中國的產(chǎn)業(yè)地位不相符合。

復(fù)星醫(yī)藥、上海萊士類發(fā)展模式的企業(yè)，雖然資金杠桿放大，但促進了核心業(yè)務(wù)的發(fā)展。呂明方認為，這類企業(yè)還沒有成型，未來還有挑戰(zhàn)，市場應(yīng)該給一點空間。而云南白藥和康美醫(yī)藥，其所謂大健康一個組合，或許會走出特色的發(fā)展之路。

呂明方認為，隨著中國大健康產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，未來五年內(nèi)，可能會出現(xiàn)十家左右千億市值醫(yī)藥企業(yè)。可能誕生的領(lǐng)域有生物制藥、真正意義上的處方藥領(lǐng)域。

呂明方認為，這才真正代表制藥工業(yè)水平的發(fā)展。

但就今天而言，呂明方、周云曙、王學(xué)海乃至多位藥企高管認為，雖然中國的制藥企業(yè)和全球領(lǐng)先的制藥企業(yè)千億美金市值相比，差得很遠，還是要為產(chǎn)業(yè)的進步高興。因為，當(dāng)意識、戰(zhàn)略得到轉(zhuǎn)變，就有引領(lǐng)的一天。比如，把理念從追趕世界，改變?yōu)橐I(lǐng)世界。

上述多位人士認為，如果回到技術(shù)和產(chǎn)品，未來的競爭是技術(shù)的競爭，特別是新技術(shù)新方法應(yīng)用的競爭。

復(fù)旦大學(xué)公共衛(wèi)生學(xué)院衛(wèi)生經(jīng)濟學(xué)家胡善聯(lián)教授認為，中國作為一個仿制藥大國，正走向創(chuàng)新藥的強國。一家本土藥企想要引領(lǐng)世界，路上肯定會有坎坷。如果這家企業(yè)想要在創(chuàng)新藥物方面發(fā)展，首先要看它的新藥儲備有多少個。這就是我們說的未來的發(fā)展前途是非常強勁的，而研究要適合于整個醫(yī)學(xué)的發(fā)展，整個藥學(xué)的發(fā)展。胡善聯(lián)認為，認為是必須的。

人福醫(yī)藥集團董事長王學(xué)海認為，如果說中國企業(yè)只有在創(chuàng)新藥上有突破，才有可能在未來競爭中有一席之地。他還要保留意見，創(chuàng)新確實有很大風(fēng)險。很多企業(yè)還不具備這種抗風(fēng)險能力，不用一哄而上。

目前，中國多數(shù)的醫(yī)藥企業(yè)一年凈利潤可能幾千萬、幾百萬或者在盈虧平衡線上掙扎，產(chǎn)業(yè)集中度仍然不高。

而如輝瑞，研發(fā)投入等于中國所有企業(yè)的總和。美國研發(fā)一個新藥可能已經(jīng)到了一百三四十億，超過中國絕大多數(shù)公司的產(chǎn)值。所以，王學(xué)海認為，還是要量力而行，結(jié)合自己的特色、優(yōu)勢去做，比如他的麻醉藥。人福現(xiàn)在的口號是要做國際麻醉藥市場的最大，至少前三。人福現(xiàn)在排名第六名，80%的創(chuàng)新資源都是圍繞著麻醉藥布局。比如全球在研的麻醉藥都在跟蹤，有的是自己在做，有的跟國外企業(yè)進行合作，有的專利授權(quán)，有的是共同開發(fā)，保證其在這一領(lǐng)域內(nèi)絕對拓展和優(yōu)勢。

王學(xué)海認為，接下來中國醫(yī)藥企業(yè)們面臨的一個沖擊是輔助是常用藥。據(jù)一些統(tǒng)計數(shù)字顯示，40%的藥花了醫(yī)保的錢是可以節(jié)約。那么，中國未來5年中，伴隨著深刻變革，或許更多的企業(yè)將受到?jīng)_擊。而制勝的方式是在一個細分領(lǐng)域成為領(lǐng)導(dǎo)者。

王學(xué)海還認為，隨著醫(yī)藥市場結(jié)構(gòu)的變化、醫(yī)藥企業(yè)形態(tài)的變化，未來五年中國將會出現(xiàn)世界級的醫(yī)藥企業(yè)。比如恒瑞，現(xiàn)在是一哥，最著名的實際上也就三條線，腫瘤、麻醉、造影劑，用七八個藥做成兩千億市值，所以做精、專、深、透、細，做成領(lǐng)導(dǎo)者，才是未來中國醫(yī)藥大公司的發(fā)展方式。