今年以來，醫(yī)藥行業(yè)相繼出臺一系列政策，這將從根本上改變醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)格局。9月初，國家發(fā)改委再次下發(fā)了《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，該意見堅持政府主導(dǎo)和市場機制相結(jié)合的原則，并有望改變“以藥養(yǎng)醫(yī)”的局面。同月，經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，國家成立了由11個有關(guān)部委組成的醫(yī)療體制改革協(xié)調(diào)小組，負(fù)責(zé)制定我國醫(yī)改的新方案。 對此，市場分析人士認(rèn)為，醫(yī)藥行業(yè)的內(nèi)外部環(huán)境已經(jīng)發(fā)生巨大變化，行業(yè)內(nèi)各子行業(yè)未來的發(fā)展將因此受到不同的影響，相關(guān)上市公司的未來業(yè)績也將因此而有所改變。 調(diào)控效果顯現(xiàn) 為解決百姓“看病難、看病貴”的難題，今年以來國家相關(guān)部門相繼出臺了一系列的政策，試圖扭轉(zhuǎn)我國醫(yī)療領(lǐng)域的畸形發(fā)展?fàn)顩r。具體措施包括已采取或即將采取的降價令（藥品價格分批次全面調(diào)整）、處方明碼標(biāo)價、OTC定價權(quán)下放、嚴(yán)格藥品分類管理等手段來調(diào)控藥品價格。同時，國家還在醫(yī)藥流通領(lǐng)域開展治理商業(yè)賄賂、治理“一藥多名”等一系列措施來抑制藥價虛高。 從相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)來看，醫(yī)藥行業(yè)目前仍然表現(xiàn)為穩(wěn)步上升的趨勢。據(jù)中經(jīng)網(wǎng)的統(tǒng)計資料，今年1~6月份我國醫(yī)藥制造業(yè)共完成產(chǎn)值2205.72億元，占GDP的比例為2.4%，比2005年提高0.3%，行業(yè)產(chǎn)值增速為19.9%，仍然高于GDP及第二產(chǎn)業(yè)（工業(yè)）增速。然而，受國家政策調(diào)控以及行業(yè)內(nèi)部競爭加劇的影響，今年醫(yī)藥行業(yè)的增速已明顯呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年1~7月整個醫(yī)藥行業(yè)增長速度下滑7.6%，行業(yè)利潤增長率也隨之大幅下滑，相比2005年同期下降了13.1%。 不過業(yè)內(nèi)研究人士認(rèn)為，這是行業(yè)內(nèi)結(jié)構(gòu)性調(diào)整導(dǎo)致的結(jié)構(gòu)性盈利能力下降，醫(yī)藥行業(yè)內(nèi)部各個子行業(yè)表現(xiàn)各異。數(shù)據(jù)顯示，今年1~7月，生物制藥子行業(yè)表現(xiàn)出較好的行業(yè)景氣度，盡管受醫(yī)藥行業(yè)大氣候影響，生物制藥業(yè)的銷售收入增速有所下降，但盈利能力快速增強，是醫(yī)藥子行業(yè)中唯一一個出現(xiàn)總利潤增長率不降反升的子行業(yè)。此外，中藥行業(yè)的表現(xiàn)也較好，雖然銷售收入增長有一定的回落，但子行業(yè)的總利潤增長率下降幅度略小于銷售收入增長率的下降幅度，呈現(xiàn)出良好的盈利能力。 然而原料藥板塊則因為受到原材料價格上漲、行業(yè)競爭激烈、人民幣升值等多種因素影響，不僅銷售收入下滑，利潤空間也受到大幅壓縮，總利潤增長率下降30%，增長率僅為5%。尤其是大宗原料藥板塊，雖然VA、VE等產(chǎn)品出口退稅利好能微弱地增加公司盈利，但受出口競爭加劇、人民幣升值及原材料價格上漲等因素影響，其盈利能力仍然呈現(xiàn)下降趨勢。與此類似的還有化學(xué)制劑子行業(yè)，因受抗腫瘤藥品今年6月和8月連續(xù)兩次價格下調(diào)以及反商業(yè)賄賂的影響，行業(yè)銷售收入增長速度減緩，利潤空間大幅壓縮，出現(xiàn)5年來利潤總額增長率低谷，增長率為-4.7%。 優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展?jié)摿Υ? 據(jù)今年9月國家發(fā)改委下發(fā)的《醫(yī)藥行業(yè)“十一五”發(fā)展指導(dǎo)意見》，現(xiàn)代醫(yī)藥生物技術(shù)被列為“十一五”醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的六大主要任務(wù)之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在行業(yè)長期景氣的預(yù)期下，生物醫(yī)藥領(lǐng)域內(nèi)創(chuàng)新能力較強的上市公司，將會得到國家的大力支持，如華蘭生物（002007）、通化東寶（600867）、天壇生物（600161）、東阿阿膠（000423）等擁有生物制藥儲備項目的公司。 公開資料顯示，華蘭生物已擁有國家正式生產(chǎn)文號的產(chǎn)品有人血白蛋白等8個品種27種規(guī)格。其中，25%規(guī)格的人血白蛋白為國內(nèi)首家生產(chǎn)，靜注丙球在國內(nèi)首家采用雙重病毒滅活工藝。華蘭生物的主導(dǎo)產(chǎn)品人血白蛋白市場份額約10%，免疫蛋白市場份額約20%~30%，目前生產(chǎn)規(guī)模在亞洲最大，且具顯著的規(guī)模成本和品種優(yōu)勢。而通化東寶的基因重組人胰島素注射液不僅填補了國內(nèi)空白，而且也在加快其產(chǎn)能擴展，公司預(yù)計在今年的擴張達(dá)產(chǎn)后，其基因重組人胰島素凍干粉的生產(chǎn)能力將達(dá)到年產(chǎn)3000公斤。此外，天壇生物、東阿阿膠等也分別擁有多項疫苗產(chǎn)品儲備。 在OTC市場經(jīng)過長期市場積淀的優(yōu)勢企業(yè)，如同仁堂、云南白藥等將受惠于《指導(dǎo)意見》中繼續(xù)推進(jìn)我國中藥現(xiàn)代化、天然藥物發(fā)展，以及未來“醫(yī)藥分家”改革實施等難得機遇。業(yè)內(nèi)人士估計，未來OTC市場將保持14%~15%的增速。 此外，隨著今后反商業(yè)賄賂將成為長效政策、通用名制度的恢復(fù)使用，將進(jìn)一步擠壓處方藥市場泡沫，具有優(yōu)勢品種、研發(fā)能力和強大的銷售渠道的制藥企業(yè)，如恒瑞醫(yī)藥（600276）將在處方藥市場處于更加強勢的地位。該公司目前的主要產(chǎn)品有片劑、針劑等，上半年該公司實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入67085.57萬元，比上年同期增長16.03%；凈利潤10751.76萬元，比上年同期增長40.81%。同時，該公司今年上半年還獲得9個新藥證書，其第一個具有自主知識產(chǎn)權(quán)的艾瑞昔布已進(jìn)入Ⅲ期臨床。 伴隨著我國醫(yī)藥商業(yè)整合速度的加快，醫(yī)藥商業(yè)板塊也日漸受到市場的重點關(guān)注。有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，未來5~10年內(nèi)醫(yī)藥商業(yè)的行業(yè)集中度將迅速提高，從而形成3家左右行業(yè)“巨型航母”，相關(guān)上市公司如國藥股份可能迅速成長為未來行業(yè)的領(lǐng)頭羊之一。