經(jīng)過三個月的等待，上海實業(yè)醫(yī)藥投資股份有限公司（下稱上實醫(yī)藥）在近日公布了一套完整的定向增發(fā)方案。
“相比前一次，這次大股東認購的股份沒有變，但由機構投資者采用詢價的方式，投資者范圍更寬了。”上實醫(yī)藥證券事務人士表示。
分析人士認為，一旦增發(fā)獲證監(jiān)會批準，上實醫(yī)藥生物藥、化學藥、醫(yī)療器械三大板塊中將注入中藥資產(chǎn)，成為產(chǎn)業(yè)鏈更加完整的綜合類醫(yī)藥上市公司。
注入中藥
“此次資產(chǎn)注入是上實控股2003年醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)整合思路的延續(xù)。”分析人士認為。
今年5月，上實醫(yī)藥首次公布15億元增發(fā)方案。控股股東上海實業(yè)控股有限公司（0363.HK，下稱上實控股）擬將旗下的正大青春寶55%股權，杭州胡慶余堂藥業(yè)51%股權，廈門中藥廠61%股權，遼寧好護士55%股權以及胡慶余堂國藥號29%的股權轉讓給上實醫(yī)藥。此次定向增發(fā)總金額約為15億元，除了其中4677萬股由上實控股全資控股公司上實健康以股權認購以外，其余將向其他機構投資者定向增發(fā)。
8月22日，在前次方案的基礎上，上實醫(yī)藥做了補充，擬收購中藥資產(chǎn)的定價評估基準日由2006年12月31日調(diào)整為2007年6月30日；發(fā)行對象將在取得發(fā)行核準批文后，根據(jù)申購報價情況最終確定。
對于此次因資產(chǎn)注入而引發(fā)的增發(fā)，上實控股新聞發(fā)言人馮啟明表示，“這些年來上實醫(yī)藥和上實控股各自收購了一些醫(yī)藥資產(chǎn)，但業(yè)務發(fā)展一直沒有一個集中點。這次注資表明上實控股管理層長遠發(fā)展策略很明顯，就是以上實醫(yī)藥作為中藥發(fā)展和醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主體。”
2005年6月，上實控股試圖通過資產(chǎn)置換的方式實現(xiàn)對上實醫(yī)藥的資產(chǎn)注入。資料顯示，當時上實控股拿出廈門中藥廠61%股權、遼寧好護士55%股權、杭州胡慶余堂51%股權以及胡慶余堂國藥號29%股權置換上實醫(yī)藥旗下聯(lián)華超市21.17%及上海世紀聯(lián)華超市25.54%股權。上實醫(yī)藥于2006年7月發(fā)布公告，因上述資產(chǎn)置換事項未能在協(xié)議有效期內(nèi)完成法定審批程序，相關股權轉讓協(xié)議自動終止。
此次資產(chǎn)置換落空的一個主要原因是國家限制外資收購零售業(yè)，而上實控股為香港上市公司，以外資對待。
繼續(xù)整合
1999年，通過重組和投資，上實醫(yī)藥確立了以發(fā)展中醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)為突破口，在不到8年通過一手出售非醫(yī)藥業(yè)務，一手買進醫(yī)藥資產(chǎn)，迅速擴大醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)規(guī)模。常州藥業(yè)、康泰生物、廣東天普、上海云湖藥材、赤峰艾克制藥、蒙欣藥業(yè)、上海醫(yī)療器械股份等股權盡數(shù)落入上實醫(yī)藥盤中。
2004年底，通過關聯(lián)交易，上實醫(yī)藥賣掉旗下毛紡織公司92.55%、針織品公司90%和上海滬港國際貿(mào)易100%股權，剝離原來業(yè)績較差的傳統(tǒng)制造業(yè)，主攻醫(yī)藥和超市。2006年11月，上實聯(lián)合更名為上實醫(yī)藥，更加明確了主打醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的路線。
但在業(yè)界人士看來，上實醫(yī)藥更多地是發(fā)揮投資和管理的職能，大部分經(jīng)營仍由原來的公司來做，更似一個控股企業(yè)。
興業(yè)證券醫(yī)藥研究員王斌認為，盡管上實醫(yī)藥囊括了生物、化學、醫(yī)療器械等產(chǎn)業(yè)，但產(chǎn)業(yè)體系較雜，缺乏主干的核心企業(yè)，而且旗下醫(yī)藥公司分散各地，因此長期以來人們一直把上實醫(yī)藥看作是控股企業(yè)，市場認知度不高。“這次通過大股東進行產(chǎn)業(yè)整合，以后絕大部分資產(chǎn)會更加清晰、更加合理。而且青春寶作為一個最優(yōu)質的資產(chǎn)，未來極有可能作為公司進一步整合的平臺。”
上實醫(yī)藥方面對記者表示，在公司現(xiàn)有的生物、中藥、化學、醫(yī)療器械四大產(chǎn)業(yè)中，公司目前采用的是多產(chǎn)業(yè)并進的發(fā)展思路，而每一個產(chǎn)業(yè)都有一個拳頭企業(yè)重點扶持。比如，中藥以正大青春寶、化學藥以常藥股份、生物以廣東天普、醫(yī)療器械則以上海醫(yī)療器械股份作為重點發(fā)展企業(yè)。
“原來上實控股和上實醫(yī)藥是兩個不同的收購平臺，現(xiàn)在集中到上實醫(yī)藥上。但這并不能說以后由誰來做收購。”上實控股新聞發(fā)言人馮啟明表示，“A股和H股是兩個不同的市場，加上目前利率強勢，很多公司都有通過A股和H股收購的情況，利用兩個資本市場對股東是有利的。”
上實醫(yī)藥證券事務部人士表示，收購醫(yī)藥資產(chǎn)仍將是未來上實醫(yī)藥擴大醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的一個方式。“我們現(xiàn)在還在尋找那些適合公司長遠發(fā)展，質地優(yōu)良的醫(yī)藥項目。”公司在集中發(fā)展控制性企業(yè)及產(chǎn)品，支持優(yōu)勢企業(yè)發(fā)展，通過內(nèi)生式發(fā)展提升經(jīng)營業(yè)績的同時，也在積極尋找符合公司產(chǎn)業(yè)發(fā)展方向、資產(chǎn)質地優(yōu)良、盈利前景良好的醫(yī)藥項目，通過并購方式做強主業(yè)。