中國虎網 2010/4/7 0:00:00 來源:
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E路有你訊 作為立足于心腦血管、消化系統用藥領域的現代中藥制藥企業,信邦制藥(002390.SZ)高成長的產品梯隊,近年來快速發展,未來更是發展后勁充足。公司的經營效率、盈利能力和產品梯隊的成長性在上市公司中位居前列,具備成長為一線醫藥股的潛力。
成長快盈利能力強
根據國家統計局的數據,中藥企業近幾年來平均收入和利潤的年復合增長率都在12%左右,而且隨著醫藥行業進入恢復性增長階段,中藥企業的收入和利潤增長也將加速。
近四年來,信邦制藥的營業收入復合年增長率達25%,凈利潤的復合年增長率接近40%,成長可謂既快且穩,遠高于行業平均水平。公司預計,每年銷售收入將以20%以上的速度遞增,2010年將達到4.04億元。
同時,信邦制藥在快速增長的同時還保持了超越行業平均水平的盈利能力。2007-2009年,公司銷售毛利率分別為64.8%、68.9%、69.3%,遠高于32.82%、37.22%、37.28%的中藥上市公司平均水平;銷售凈利率分別為13.7%、12.2%、13.8%,也遠高于7.33%、6.87%、9.05%的中藥上市公司平均水平。
產品梯隊確保持續增長
經過15年的發展,信邦制藥已發展為集新藥研發、藥品生產、藥品銷售為一體、有較強實力的現代中藥制藥企業。公司產品以中成藥為主,集中于心腦血管、消化系統兩大類,主導產品為銀杏葉片、六味安消膠囊、護肝寧片、益心舒膠囊。
其中,銀杏葉片產品具有專有技術優勢,被評為優質優價產品,占據國內12%的市場份額。六味安消膠囊和護肝寧屬于獨家優質優價產品,在招標時單獨議價,不僅確立了產品的優勢地位,而且緩解了招標中低價競爭帶來的風險。而且六味安消膠囊和護肝寧片薄膜衣劑型均為國內首家上市,市場份額遠大于競爭對手。
益心舒膠囊更是全國獨此一家,具有益氣補虛、養陰生津、活血化瘀的功效,可起到抗血小板、逆轉或預防斑塊進展、增加冠狀動脈血流、控制心絞痛發作的作用,2008年益心舒膠囊治療冠心病的多中心臨床研究和推廣項目獲得科技部“華夏創新獎一等獎”。
2009年,公司的益心舒膠囊銷售額達到5624萬元,同比增長49%,該產品有望在2011年成為億元大品種。
同時,公司始終重視新產品的研發以及生產技術的改進,僅2009年便完成了花芪膠囊、益心舒片、柏艾膠囊等6種新藥的研發并取得新藥證書和生產批件,截至目前公司仍有在研品種11個。尤其是國家一類新藥人參皂苷-Rd的研發,順利完成了Ⅲ期臨床試驗,目前正處于申請新藥證書和生產批件的準備階段。
人參皂苷-Rd主要用于急性缺血性腦卒中的治療,對腦缺血有明顯保護和治療作用,能明顯降低腦卒中自發性高血壓的中風率和死亡率。由于人口老齡化的影響和生活方式的改變,我國腦血管病發病率逐年上升。我國現有高血壓病人1億人以上,另有1.6億人血脂異常,這些都是腦血管疾病的重要誘因,治療腦血管疾病藥物的市場需求龐大。人參皂苷-Rd注射液有望順利成長為公司新的重磅產品和億元大品種。
此外,信邦制藥在處方藥銷售尤其是專業化學術推廣方面積累了豐富的經驗,培育了一支400多人的專業化、職業化營銷團隊。隨著銷售隊伍的進一步擴張,公司營銷網絡正在由一線城市向二、三線城市醫院延伸,有望為公司開拓新的增長空間。
向一線醫藥股邁進
此次,信邦制藥的募集資金將投向固體制劑GMP生產線建設項目、植物提取物GMP生產線建設工程項目以及藥物制劑中試生產基地建設項目。
其中,固體制劑GMP生產線建設項目地產后將形成年產片劑2億片,膠囊劑3億粒,顆粒劑0.5億袋的生產能力。預計將實現平均年銷售收入3.86億元,年平均增加利潤總額5446.63萬元。
植物提取物GMP生產線建設工程項目不僅能夠解決產能不足,而且有利于控制成本,提高效率;藥物制劑中試生產基地建設項目著眼于提高研發水平,加快研究成果的轉化,有助于進一步增強其研發和創新能力。
目前,信邦制藥的各主導產品產銷率和產能利用率均超過或接近100%,且銷售保持著25%的年復合增長率,同時新產品還在不斷推出,因此募集資金項目對信邦制藥的發展壯大非常必要。
以信邦制藥產品的競爭力和營銷能力,足以消化擴張的產能,公司盈利前景看好,收入和利潤復合增長率有望繼續保持在20%以上,有助于公司早日向一線醫藥股邁進。
分析師預計,2010-2011年,信邦制藥將分別實現營業收入4.04億元、5.5億元,實現凈利潤分別為6000萬元和7500萬元左右。(來源:股市動態分析 本刊記者 陳永)