轉讓方篩選受讓方時，處處考慮中信醫藥的持續發展，受讓方除了要滿足轉讓方的多重“硬件”條件外，還必須具備協助中信醫藥的市場開拓能力。此次轉讓采取網絡競價形勢，意向受讓方光報高價還不行，市場開拓能力與受讓報價各占一半權重。

　　溢價2-3倍轉讓

　　中信醫藥實業有限公司是中國衛生系統公司（China Health System）和中信投資控股有限公司投資的合資企業，為中信集團全資二級子公司。其經營范圍包括中成藥、化學原料藥及其制劑、抗生素原料藥及其制劑、生化藥品、生物制品、疫苗、醫療器械的批發；藥品技術開發、咨詢服務。

　　財務數據顯示，中信醫藥2009年實現營業利潤為876.24萬元，實現凈利潤為864.17萬元。截至2010年4月30日，中信醫藥的所有者權益為51753.03萬元，其22.14%股權相對應的所有者權益為11458萬元。根據評估，以2010年4月30日為評估基準日，中信醫藥凈資產評估價值為79800萬元，其22.14%股權相對應的評估價值為17667.72萬元。

　　因此，3.9億元的掛牌價格相比較評估價溢價220%，相比較賬面價值溢價340%。

　　此次轉讓，中信醫藥管理層并不計劃參與受讓意向，而公司原股東并不承諾放棄優先受讓權。此次轉讓后，中信投資控股有限公司將不再持有中信醫藥的股權。

　　看重市場開拓能力

　　值得注意的是，轉讓方中信投資對受讓方的醫藥市場開拓能力非常重視，篩選受讓方也并非完全是“價高者得”。

　　據了解，此次轉讓采取網絡競價的方式，由產權交易機構網絡競價系統按照相應權重對競買人相應受讓條件形成分值，綜合得分最高者確定為受讓方（更多新聞來源Ｅ路有你）。值得注意的是，評分項目中，受讓報價并非全部因素，只占一半權重，另一半來自受讓方協助中信醫藥拓展市場的能力。

　　轉讓方還對意向受讓方提出了比較苛刻的受讓條件，其中，意向受讓方持續經營期限應不少于三年，截至2010年第一季度末的財務報告所顯示的實收資本總額應不少于8.5億元人民幣。

　　為避免同業競爭及惡意收購，意向受讓方及其關聯方在業務上不與目標公司的主營業務（藥品批發）具有競爭關系。

　　同時，意向受讓方同意并接受目標公司繼續履行現有合同及全部現有債權債務，接受目標公司現有管理層和員工，并承諾不要求目標公司與現有管理層和員工解除勞動關系，保持目標公司現有主營業務不變。意向受讓方應與2009年《財富》雜志公布的全球前十五名（按年度銷售收入計算）制藥公司至少一家具有直接或間接股權戰略合作關系，股權戰略合作關系是指該等制藥公司直接或間接持有意向受讓方10％以上股權超過1年時間。

　　分析人士認為，受讓條件如此詳細具體，可以看出，轉讓方此次為中信醫藥的持續發展做了比較周全的考慮和安排，預計未來的受讓方可能是規模實力較強的醫藥制造企業。 （來源：中國證券報□本報記者 邢佰英）