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浙江醫藥加速向制劑產業鏈延伸

中國虎網 2010/7/7 0:00:00 來源: 未知
“如果只盯著VE(維生素E),那企業未來的發展空間將是有限的;醫藥企業的高成長性,最終依靠新型制劑藥品的研發和拓展來實現。”浙江醫藥(600216)副董事長張國鈞在接受中國證券報記者采訪時坦言,今后五年,公司的發展戰略和投資重心將向制劑產業鏈傾斜,加大產品研發和創新力度,掌握一批擁有自主知識產權的新藥,使公司的產業結構“上一個臺階”。

   從2008年以來,受益于VE行業的高度景氣,浙江醫藥業績呈現爆發式增長。公司近三年營業收入與凈利潤的平均復合增長率達98%,位列金牛上市公司百強榜成長性50強,同時進入A股醫藥生物行業前五位。

  VE景氣有望持續

  “西方人飲食中牛羊雞肉的比重很高,由此,西方國家畜牧與養殖業對飼料級VE的需求是長期穩定的。另外,高含量VE(藥用級VE)還廣泛用于化妝品、醫藥保健和食品添加劑等領域內。一年多來,VE價格相對堅挺,出口量也平穩增長。我們預計這種形勢有望延續。”張國鈞表示。

  業內人士預計,VE景氣度有望持續。東海證券一份醫藥行業研究報告指出,未來兩年,VE高景氣主要基于穩定的寡頭壟斷格局以及不斷增長的終端需求。

  報告認為,從VE的供給格局看,關鍵中間體的產能有限,已經成為新進入者最大的技術壁壘。在此基礎上,巴斯夫、帝斯曼、浙江醫藥和新和成(002001)四大寡頭在長期的競爭狀態中逐步磨合,已形成多贏的且較為穩定的競合關系。在新進入者沒有足夠產能的背景下,預計寡頭壟斷格局仍將在較長時間內繼續存在,這是較長時間內維持VE高毛利率的重要基礎。而從需求角度分析,VE屬于半剛性產品,受益于出口復蘇及終端飼料產業3%-5%的自然增長率,未來兩年VE的下游需求將持續增長。

  今年一季度,VE出口同比繼續增長。長城證券認為,隨著豬肉價格的回升,國內養殖業補欄的進程將加快,飼料需求的旺季會逐步到來。另外,用戶終端庫存量在4月底已降至低點,需要逐步補庫,這也將帶動VE需求增長。

  由于金融危機影響,2008年下半年至2009年上半年,VE需求量和價格均大幅度下降。但2009年三季度VE量價齊漲,VE粉國內報價最高達到195元/千克。目前,VE粉價格穩定在130-140元/千克。

  “如果價格維持在120元/千克以上,VE生產就可維持理想的毛利率。目前,VE進入門檻較高,除了資金、環保和銷售網絡等因素外,關鍵中間體間甲酚的來源也是制約。短期內,產能迅速擴張的可能性不大。”張國鈞認為。【作者:林喆;高曉娟 來源:中國證券報】 

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