中國虎網 2010/11/11 0:00:00 來源:
未知
公司近幾年業績高速增長公司作為國內肝素原料藥出口行業的龍頭，受益于肝素類藥物需求的持續增長、"百特肝素鈉"事件后行業集中度的加強及肝素原料藥價格的飆漲，業績高速增長。
公司高速增長的態勢將保持從需求上看，肝素類藥物的市場需求尤其是血液透析方面仍將持續增長；供應上，肝素原料藥行業存在較高的技術、認證、資金及品牌門檻，后來者很難進入，競爭格局穩定；腸來源的有限及下游制劑企業對原料藥價格的不敏感，決定了肝素原料藥價格將維持在高位。
公司未來的增長路徑公司FDA等級肝素鈉原料藥產能將逐漸釋放，銷售上有保證；向上游延伸，毛利率將得到提升；向下游延伸，提升競爭力。
伊諾肝素鈉到期不會影響肝素鈉原料藥的銷售伊諾肝素鈉的穩定增長帶動公司肝素鈉原料藥的穩定增長；伊諾肝素鈉仿制藥的獲批將增大該藥的總銷量，有利于公司肝素鈉原料藥價格的穩定及銷量的增長。
給予公司"買入"評級預計公司10-12年的EPS為3.54元、5.69元、7.43元，對應于10-12年的PE分別為35倍、22倍和17倍。公司當前股價為128.23元，鑒于公司未來幾年成長的確定性以及進軍制劑領域給市場帶來的想象空間，給予"買入"評級。
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