不過，自10月下旬加息以后，債券基金的單位凈值開始出現明顯下跌。盡管如此，債券分析人士、基金分析人士和基金經理們對明年投資仍然謹慎樂觀。中投證券債券首席分析師何欣在接受《證券日報》記者采訪時表示，明年債券市場仍然大有可為，信用債反彈，企業債擴容等都會帶來較多的投資機會。民生證券基金研究中心總經理馬永諳也強調，除了債券市場以外，債基還有望通過"打新"和二級市場投資來改善收益。

　　七成債基收益超5% 長盛積極配置（愛基,凈值,資訊）穩坐頭名

　　債券基金緊抓債券牛市的尾巴，表現已經超越去年水平。《證券日報》基金周刊根據數據統計，2010年以前成立的126只債券基金（A/B/C類分開計算），今年初至12月7日的平均單位凈值增長率為7.07%。除了匯豐晉信平穩增利（愛基,凈值,資訊）以外，其余125只債基今年的回報率均為正數。其中，有可比數據的83只債基今年平均回報率為6.79%，超越2009年平均業績2.06個百分點。

　　不少債基今年業績表現搶眼。23只債券基金年初以來的回報率超過10%，占比7.9%；同時回報率超越5%的債基數目更達89只，占比超過七成。其中，長盛積極配置年初至12月7日的單位凈值增長率更是超過15%，至16.21%。

　　一級債基表現最優 平均回報近8%

　　分類型來看，一級債基今年業績更領先于二級債基，純債類基金則表現最次（按照銀河標準分類）。數據顯示，截至12月7日，65只可以參與一級市場"打新"的一級債基平均單位凈值增長率為7.87%。一級債基中表現最搶眼主要是華富收益增強A（愛基,凈值,資訊）、華富收益增強B（愛基,凈值,資訊）和申萬巴黎添益寶A（愛基,凈值,資訊），今年以來回報率分別為14.85%、14.39%和12.81%。

　　二級債基也不甘落后。55只可以參與二級市場股票投資的債基年初以來平均單位凈值增長率為6.42%。該類基金中業績領先的主要包括長盛積極配置、富國優化增強A、富國優化增強B和富國優化增強C（愛基,凈值,資訊）、寶盈增強收益AB和長信利豐（愛基,凈值,資訊），年初至12月7日的回報率分別為16.21%、13.41%、13.41%、12.83%、11.15%和10.77%。

　　純債類基金則表現稍差。統計顯示，6只純債基金年初以來平均業績為3.18%，招商安泰債券A、招商安泰債券B、融通債券（愛基,凈值,資訊）、上投摩根純債A、上投摩根純債B、嘉實超短債（愛基,凈值,資訊）今年回報率分別為6.17%、5.63%、2.17%、1.98%、1.68%、1.45%。

　　加息之后債基承壓 單位凈值平均縮水0.56%

　　然而，自央行10月20日宣布加息以來，債券基金開始承壓。據統計，10月20日至12月7日，126只債基單位凈值平均縮水了0.56%。更有56只基金縮水超過1%，諾安增利A和諾安增利B更是分別縮水了4.08%和4.1%。同期，上證國債指數、上證企債指數則分別下挫了0.45%和0.6%。

　　當然，部分債基仍然頂住了加息壓力，單位凈值錄得不同程度的上漲。數據顯示，50只債基10月20日至12月7日期間單位凈值繼續上揚，國泰金龍債券A、國泰金龍債券C、申萬巴黎添益寶A、申萬巴黎添益寶B（愛基,凈值,資訊）和華富收益增強A、華富收益增強B加息之后，單位凈值分別增加了2.73%、2.65%、2.4%、2.34%、2.25%和2.18%。

　　債市機會猶在 明年投資倚重股市

　　債基經理、分析人士對明年的投資仍然表示審慎樂觀。中投證券首席債券分析師何欣提到，明年債市如何走，還得看通脹水平以及央行貨幣政策的最終走向，由于前期債市下跌已經充分反映了加息預期，明年債券市場仍然存在不少投資機會，信用債反彈、企業債發行增長等都會帶來機會。

　　民生證券基金研究中心總經理馬永諳在接受《證券日報》記者采訪時也表示，今年部分債基由于抓住了階段性機會，取得了不俗的回報率。目前市場上的債基品種主要是一級債基和二級債基，這部分債基除了投資債券以外，還可以參與打新或者二級市場上的股票買賣，因此明年可以在這些方面爭取收益。

　　巴黎添益寶債券基金經理周鳴也認為，加息并不可怕，而資金處于閑置狀態、特別是在負利率環境中面臨縮水的風險才更可怕。從歷史上看，加息并不必然導致債券基金收益率下跌，因為債券基金的投資比較靈活，可以根據市場環境展開主動管理，靈活調整組合期限，應對加息帶來的影響。

　　周鳴強調，隨著經濟企穩趨勢逐步明確、通脹壓力的持續攀升，政策緊縮預期開始強化，但整體的資金供給仍較為充裕，未來債券基金的收益貢獻點可能主要來自投資可轉債和新股的部分。隨著新股發行制度改革，基金等機構投資者具備更多申購優勢，新股定價也將更趨合理，新股發行的收益率有望提高。可轉債方面，因為既有一定的防御特性，在股市活躍的情況又具備良好的進攻性，頗受市場青睞。