生意社9月15日訊　據(jù)經(jīng)濟(jì)之聲《交易實況》報道，華鑫證券醫(yī)藥行業(yè)研究員謝麒14日做客《交易實況》，為大家解讀中藥上市公司投資機(jī)會。謝麒認(rèn)為中藥材供給增長速度跟不上中藥行業(yè)快速發(fā)展步伐，出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象是中藥價格上漲主要原因。 　　主持人：其實說到中藥材的價格，我們想到在2009年之前，因為我們中國人傳統(tǒng)來講還是吃中藥其實比較多，在前幾年來說可能覺得中藥的價格不是很高，比如說一幅藥多少錢現(xiàn)在真的是翻倍了，2009年之前確實是經(jīng)歷長達(dá)大概有十多年藥價的低谷期，那么從2010年開始中藥材價格就進(jìn)入一個上漲的通道當(dāng)中，確實是這個個別藥材出現(xiàn)了一個暴漲的現(xiàn)象，目前我們來看一個中國中醫(yī)藥協(xié)會中藥材信息中心的數(shù)據(jù)，這個數(shù)據(jù)顯示相比去年我們市場上537種中藥材，其中是有84%呈現(xiàn)漲價的趨勢，平均的漲幅達(dá)到109%，剛才謝麒也談到了，其實談到部分漲價的原因是不是就是供求失衡還是它目前價格上漲的一個重要的因素呢？ 　　謝麒：中藥材漲價這個問題，因為是從2010年開始這個問題是我們現(xiàn)在比較關(guān)注，對于這個問題來說，中藥材漲價其實原因是非常多，但是主要的話可能在下面幾個方面可能會原因是比較主要的。首先一個就是我們前面說到中藥材在市場上供需不平衡，這是現(xiàn)在來說特別重要的一個原因，首先中醫(yī)藥行業(yè)來說從2007年開始受到國家政策一個扶持，它的發(fā)展是比較迅速，我們可以通過下面這一組數(shù)據(jù)看到，就是中成藥企業(yè)近年來發(fā)展從2007年到2011年，中藥企業(yè)產(chǎn)品收入年復(fù)合增長率達(dá)到21%，相對于我國GDP增長這個增長速度是非常快的，尤其是到了2011年以后中藥材收入增長速度超過30%。 　　截止到2011年7月，中成藥的產(chǎn)量為133.30萬噸，同比增長了30.70%，相比于2008年的18.72%的一個增長，它的增長速度明顯是放大了很多。從這方面來說的話，一個中藥市場的發(fā)展是非常快速的，但是中藥材供給方面的增長速度現(xiàn)在是明顯跟不上中藥行業(yè)快速發(fā)展的一個步伐，所以出現(xiàn)一個供不應(yīng)求的現(xiàn)象，因此價格上面就會出現(xiàn)價格上面一個上漲的現(xiàn)象。另外，第二個原因，中藥材種植方面，它人工成本近幾年來說，它的人工成本增長是十分迅速，中藥材的種植對于人工的需求是非常大的，我們可以看到從黨參，無論從黨參還是從其他藥材來看，像黨參種植下去需要人工照顧，人工親自下地照顧的時間需大概要60個工作日，相對于同樣一畝地你種植一些土豆，可能只需要十幾個工作日，剩下就不需要，另外對于種植和采集這些都是需要人工去做，而現(xiàn)在人工成本現(xiàn)在升值的很歷來，相對于今年去年可能雇傭2個人一個價錢，今年可能只能雇傭一個工人了，相對來說這個人工成本的上升也迫使中藥材價格也不得不進(jìn)一步提高。 　　另外從第三個方面來看現(xiàn)在我們國家氣候多變，氣候變化是比較大的，南方這邊不斷的會出現(xiàn)一個旱澇災(zāi)害交替一個現(xiàn)象，這就使得中藥材會出現(xiàn)一個大面積的減產(chǎn)和絕產(chǎn)，而我國南方也是我們國家中藥材生產(chǎn)重要基地，大概占到全國中藥材產(chǎn)值的60%左右。 　　主持人：南方大概是哪些省份呢？比較主要的？ 　　謝麒：南方主要一個是四川、貴州、云南，這三個省市是比較重要的一個中藥材的種植基地，還有安徽。相對于云南和貴州來說的話，天有不測風(fēng)云，近幾年災(zāi)害一直不斷，所以影響到它中藥材一個種植，成苗率就很低，相對來說我們可以看到貴州百靈，它是在貴州一個醫(yī)藥上市公司，它也是重要的主要是產(chǎn)太子參，相對于來說貴州百靈有2萬畝的太子參種植基地，但是因為受到旱和澇災(zāi)害的影響2萬畝的太子參最后成苗率大概只有1.1萬畝左右，也就是說它在這個自然災(zāi)害對于中藥材的生產(chǎn)和種植上面來說，影響還是比較大的。 　　最后一個方面是游資的炒作還有游資的囤積方面，由于對于中藥材推波助瀾的作用，這個也是功不可沒的，因為它最近游資相對來說它可能會對一個中藥材，它會掌握一個藥材的品種然后進(jìn)行一個大范圍的一個囤積，對于中藥材供需市場上面可能會起到雪上加霜的作用，但是對于中藥材游資炒作這一塊，可能短期內(nèi)它對于中藥材的一個漲幅可能會影響比較大，但是長期來看的話，對于中藥材供求的影響可能并不是我們想象中的那么嚴(yán)重。 　　主持人：好的，謝麒我們回答一位聽眾朋友發(fā)來的問題，這位朋友手機(jī)尾號是0073，剛才嘉賓說到了國家政策的扶持，所以近幾年發(fā)展是非常快的，他說到了產(chǎn)量增加為什么還會供不應(yīng)求呢？是什么原因呢？想請謝麒幫忙解釋一下？ 　　謝麒：產(chǎn)量增加是因為最近一個是中藥中成藥的企業(yè)，這個產(chǎn)量增加主要是中成藥、中藥飲片這方面產(chǎn)量的增加，另外中藥企業(yè)中成藥工業(yè)上面增加也是比較快速，因此對于中成藥和中藥飲片來說，它的上游產(chǎn)品就是中藥材這一塊，因為對于整個中藥行業(yè)快速發(fā)展來說的話，它的發(fā)展速度是相當(dāng)快的，我們也說過，今年超過了30%，相對于來說中藥材這個產(chǎn)量的增加，它的增加速度相對來說是比較滯后，相對于中藥企業(yè)來說是比較慢，另外一個，中藥材它生產(chǎn)出來主要供應(yīng)中成藥企業(yè)做一個成藥，另外一方面還要供應(yīng)制作成中藥飲片作為一個材料進(jìn)入到醫(yī)院里頭進(jìn)行一個處方的一個制成一個制劑，因此來說對于中藥材它的需求是非常旺盛的，這兩方面加上國家對于中藥材，中藥行業(yè)，這與整個行業(yè)一個支持整個需求他是明顯快于中藥材上漲速度的，雖然中藥材目前來說它的上漲也是比較快速的，但是對于這個，對于行業(yè)，對于中藥材的需求現(xiàn)在明顯還是跟不上。 　　主持人：剛才你也說到，需求非常旺盛，所以價格依然在高位運行，其實說到原料價格處于高位，會不會使中藥加工的企業(yè)出現(xiàn)進(jìn)一步的分化，比如說從事一些低端的中藥生產(chǎn)的企業(yè)，他們會受這個材料的漲價影響，會比較大一些，而一些比如說藥材成本占比相對小一些，或者是擁有自主的定價能力，定價能力強(qiáng)的企業(yè)，可以通過調(diào)價來化解，這個沖擊會小一些呢？ 　　謝麒：對，這個是非常明顯的，相對于來說的話我們可以看到中藥材價格，現(xiàn)在這段時間它上漲是非常快的，對于中藥材，中成藥企業(yè)來說，中藥材的上漲會給企業(yè)一個成本的壓力是非常大的，我們也可以看到，它上半年整個中藥企業(yè)來說它的毛利率下降也是我們能夠看到的，相對來說，中藥材企業(yè)對于成長，對于價格的一個成長，對它的價格的一個上升，對于它的一個成本的壓力，是非常明顯，然后對于企業(yè)來說，為了應(yīng)對價格上面的壓力，它可能做一些相對來說一個調(diào)整。一個方面就是通過對于一個費用的一個控制，對于費用的控制可以減少一下對于整個成本來說提高一個企業(yè)的一個盈利的狀況，同時減少機(jī)械費用率。 　　我們從上半年可以看到，中藥行業(yè)整體的一個機(jī)械我們費用率下降2.33%，也就是說應(yīng)對中藥材上漲方面，中成藥企業(yè)它的措施對于費用的控制上面還是比較明顯的，當(dāng)然這也是由于成本上面的壓力所逼出來。另一方面中藥材企業(yè)也在積極建設(shè)中藥材規(guī)范化種植基地，就是將自己的一個產(chǎn)業(yè)鏈向上游產(chǎn)業(yè)鏈延伸，從而減少受到這個原材料的一個影響。但是就是從短期來看，中藥材種植基地的建設(shè)是需要一定的周期的，它的周期性是比較長的，從短期來看這個效果可能還是比較有限的，但是從長期來看的話，對于一個中藥材的建設(shè)的話可以減少自己對于成本的供求，需求的一個問題。從長期來看對公司來看還是比較有利的。 　　另外的話就是對于這次中藥材的一個漲價，很多就是說比較好的一些公司，現(xiàn)在也就浮現(xiàn)出來了，這些公司主要表現(xiàn)在兩個方面，一個就是品牌上面和技術(shù)方面具有較高的競爭力，它的競爭力較強(qiáng)，另外一個方面就是它對于成本的控制較好，它有自己的生產(chǎn)基地，從這兩方面來看，我們可以看一下上半年來說的話，這個業(yè)績相對來說成長比較快比如說康美藥業(yè)，上半年它的凈利潤成長41%，天士力這個產(chǎn)品對于議價能力還是一個獨家產(chǎn)品，它的凈利潤上半年成成長了87%，貴州百靈凈利潤上半年成長99%，上海泰寶上半年凈利潤成長了60%，相對來說我們可以看到這些企業(yè)一個方面它是具有自己獨家的產(chǎn)品，對于市場具有一個龍頭和壟斷的一個地位，相對來說他們的議價能力是非常的強(qiáng)，就算原材料有一個大幅的上漲，對于公司來說，它由于對議價能力較強(qiáng)，它可以把成本上漲的壓力轉(zhuǎn)嫁給下游企業(yè)，相對來說對于自己的盈利能力影響并不是很大。 　　另外一個方面，有些企業(yè)比如說康美，它會把自己的產(chǎn)業(yè)鏈拉長，拉成一個全產(chǎn)業(yè)鏈，它會進(jìn)一步向上游產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張，增加自己的一個種植基地，就是中藥材一個種植基地，這樣就可以減少這個中藥材價格上漲對于自己的一個成本的一個壓力。相對來說的話，就是說通過這次中藥材一個漲價的一個情況，我們可以從這些這么多的中藥企業(yè)里頭可以大浪淘沙，淘出許多質(zhì)量比較多，然后競爭力比較強(qiáng)的一些中藥企業(yè)。 　　主持人：其實剛才說到的是這個漲價的因素，惠及到那些公司，其實這些企業(yè)確實有些中得利，但是相對來說更多企業(yè)會感受到更多成本的壓力，但是剛才你也說到這個藥價目前有所回落，回落之中會有哪些上市公司得益于要價的回落呢？ 　　謝麒：我們相對來說看這個回落，就是從現(xiàn)在來看，它這個回落僅僅是回落了19%，相對于之前的這個中藥材的一個大幅的上漲幅度來說，它的降幅并不大，雖然說它降幅有一定的影響，它的價格稍微有所下降，對于這些中成藥企業(yè)來說，可能在成本上面稍微有一些，就是有一些影響吧，是有一些有利的影響，但是這個有利影響并不是像我們想象中的那么大，而且從下半年來看的話，這個中藥材的價格可能仍然會維持在目前的高位，它的下降的一個幅度是比較小的，對于中成藥來說，成本上面的壓力，緩解的程度還不是像我們想象當(dāng)中的那么樂觀，成本上面可能壓力還是會處于比較大的影響。 　　另外一個方面就是從2010年開始，我們國家對于產(chǎn)品藥零售價格的一個下調(diào)，它的一個影響可能會對中成藥企業(yè)也會有一定的影響，比如說2011年4月份國家就，原來是沒有對中成藥進(jìn)行價格的調(diào)整，但是從2010年4月份國家已經(jīng)對著手對中成藥方面的調(diào)價，對于一些企業(yè)來尤其是對溢價能力和銷售方面和行業(yè)里頭壟斷地位不是很強(qiáng)的這些企業(yè)來說的話，這個對于最高零售價的下調(diào)對于公司出廠價格也會受到影響，所以從這兩方面來說中成藥企業(yè)可能面臨成本上面的壓力降價方面的壓力來說中成藥企業(yè)下半年壓力還是比較大。