中生集團(tuán)赴港上市欲逆市“獅子大開(kāi)口”,預(yù)計(jì)募集金額超15億美元

近日,有消息稱(chēng),中國(guó)生物技術(shù)集團(tuán)公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“中生集團(tuán)”)已獲幾家中外大型投行力挺,將于2012年上半年赴港上市,預(yù)計(jì)募集金額超過(guò)15億美元。在目前整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境不太理想的情況下,為什么中生敢“獅子大開(kāi)口”?

有關(guān)人士透露,這意味著糾結(jié)多時(shí)的中生集團(tuán)整合難題已遭破解,但一開(kāi)始作為整合平臺(tái)的天壇生物日趨邊緣化,或最終將被吸收合并。

中生集團(tuán)整合難題糾結(jié)已久

中生集團(tuán)身世顯赫,其前身是1989年成立的中國(guó)生物制品總公司,壟斷著國(guó)內(nèi)一類(lèi)疫苗的市場(chǎng)。之前已經(jīng)有多次重組,每一次都與國(guó)資委的權(quán)利意志密切相關(guān)。

中生集團(tuán)于2009年9月并入國(guó)藥集團(tuán),當(dāng)時(shí)中生集團(tuán)的法人資格還曾被撤銷(xiāo),變成了國(guó)藥集團(tuán)的一個(gè)業(yè)務(wù)板塊。有分析人士表示,因?yàn)橹猩瘓F(tuán)在生物制藥主要是疫苗方面有獨(dú)一無(wú)二的地位,國(guó)藥集團(tuán)一直有意將其打造為旗下的生物制藥平臺(tái)。

中生集團(tuán)下轄6個(gè)研究所(北京、上海、武漢、蘭州、成都、長(zhǎng)春),是其核心競(jìng)爭(zhēng)力的所在。但因?yàn)闅v史原因,中生集團(tuán)對(duì)這6個(gè)研究所的控制力一直不強(qiáng),而這6個(gè)研究所還存在著同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的問(wèn)題,為此,在2006年國(guó)資委還專(zhuān)門(mén)發(fā)文件要求中生集團(tuán)對(duì)這幾個(gè)研究所進(jìn)行整合,但收效不大。

天壇生物或被吸收

本月初,上市公司天壇公司發(fā)布一則公告稱(chēng),中生集團(tuán)整體改制為中國(guó)生物技術(shù)股份有限公司,此外,中生集團(tuán)下屬全資企業(yè)成都生物制品研究所、北京生物制品研究所、武漢生物制品研究所也已同時(shí)整體改制為成都生物制品研究所有限責(zé)任公司、北京生物制品研究所有限責(zé)任公司以及武漢生物制品研究所有限責(zé)任公司。

有分析人士認(rèn)為,這意味著中生集團(tuán)整合重組的難題已被國(guó)藥破解,之前關(guān)于中生集團(tuán)赴港上市的傳言看來(lái)已成為板上釘釘之事。

在目前整個(gè)市場(chǎng)環(huán)境不太理想的情況下,為什么這些投行這么高調(diào)捧一個(gè)紅籌股?

中生集團(tuán)的核心優(yōu)勢(shì)在于疫苗。而有醫(yī)藥生物投資人分析,目前中國(guó)的醫(yī)改,著重于基礎(chǔ)醫(yī)療體系的建設(shè),而疫苗是其中最重要的一環(huán)。而且中國(guó)這種人口眾多而且稠密的國(guó)家,安全可靠的疫苗相對(duì)藥物,其投入產(chǎn)出比更高。

根據(jù)南方所以及安信證券研究中心資料,目前世界人均疫苗為30元/人,而中國(guó)僅為5元/人,還有很大的提升空間。醫(yī)藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃已確定會(huì)將生物醫(yī)藥板塊列入新興產(chǎn)業(yè)振興計(jì)劃,并且在10月底,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過(guò)《疫苗供應(yīng)體系建設(shè)規(guī)劃》,從而對(duì)疫苗行業(yè)形成重大利好。

國(guó)內(nèi)某大型醫(yī)藥投資基金的分析人士對(duì)記者透露,目前國(guó)內(nèi)絕大多數(shù)市場(chǎng)份額被中生集團(tuán)所占,而且這種壟斷地位短時(shí)間內(nèi)并無(wú)多大改變的可能。基于此,再加上有中金、摩根士丹利和瑞銀等大投行的運(yùn)作,中生集團(tuán)未來(lái)成功IPO看來(lái)問(wèn)題不大。據(jù)業(yè)內(nèi)人士估計(jì),中生集團(tuán)大概會(huì)在2012年上半年就能成功上市。

一位曾經(jīng)在高盛參與過(guò)IPO業(yè)務(wù)的基金經(jīng)理坦言,再冷清的市場(chǎng)也有資金需要出口,另外,IPO需要個(gè)好故事,而中國(guó)的疫苗行業(yè),就是一個(gè)很好的故事題材。另外,被歐債危機(jī)困擾的摩根士丹利,被流氓交易員鬧得幾乎出售投行部門(mén)的瑞銀,都急需中生集團(tuán)這樣較大規(guī)模企業(yè)的IPO來(lái)改善一下業(yè)績(jī)。

有人歡喜有人愁,曾經(jīng)作為中生集團(tuán)整合平臺(tái)的天壇生物則被邊緣化。據(jù)一位曾經(jīng)參與過(guò)中生集團(tuán)整合業(yè)務(wù)的知情人士向記者透露,基于現(xiàn)在國(guó)資委方面對(duì)央企的業(yè)績(jī)要求,而且天壇生物的業(yè)務(wù)與中生集團(tuán)其他子公司之間存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的情況,為了優(yōu)化資源,或許其最終的結(jié)局是被吸收合并掉。