由于與武漢健民集團(tuán)隨州藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，隨州藥業(yè))實(shí)際發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額超過(guò)預(yù)估金額，昆明制藥(600422.SH)將審議《關(guān)于公司2011年年度關(guān)聯(lián)交易調(diào)整的預(yù)案》等議案。但有投資者發(fā)現(xiàn)，昆明制藥與武漢健民相互披露的關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)相差152.32萬(wàn)元。

    此外，2011年11月，昆明制藥臨時(shí)股東大會(huì)通過(guò)了公開(kāi)增發(fā)預(yù)案。不過(guò)，具體方案至今仍未出臺(tái)。昆明制藥此次公開(kāi)增發(fā)的具體方案會(huì)在2011年內(nèi)上會(huì)嗎?

    昆明制藥董秘辦一位工作人員對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，這個(gè)他還不能確定，不方便作出具體推斷。

    但昆明制藥旗下的昆明制藥廠能否擔(dān)起3.3億元的擴(kuò)產(chǎn)大任，募投項(xiàng)目的利潤(rùn)率問(wèn)題已經(jīng)受到了投資者廣泛關(guān)注。

    年末調(diào)整關(guān)聯(lián)交易預(yù)案

    與關(guān)聯(lián)方披露相差152萬(wàn)元

    12月16日，昆明制藥發(fā)布的2011年臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議資料顯示，公司將于12月26日召開(kāi)股東大會(huì)，屆時(shí)將審議《關(guān)于公司2011年年度關(guān)聯(lián)交易調(diào)整的預(yù)案》等議案。

    昆明制藥12月9日發(fā)布的2011年關(guān)聯(lián)交易調(diào)整公告顯示，公司與隨州藥業(yè)實(shí)際發(fā)生的關(guān)聯(lián)交易金額超過(guò)預(yù)估金額。

    公告顯示，昆明制藥原預(yù)計(jì)與隨州藥業(yè)2011年的關(guān)聯(lián)交易總金額為100萬(wàn)，調(diào)整后的預(yù)計(jì)總金額為150萬(wàn)元；此外，昆明制藥原預(yù)計(jì)與武漢健民(600976.SH)2011年的關(guān)聯(lián)交易總金額為900萬(wàn)元，調(diào)整后的預(yù)計(jì)總金額為570萬(wàn)元。

    對(duì)此，昆明制藥董秘辦工作人員12月16日向中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，公司與武漢健民及其子公司的關(guān)聯(lián)交易主要是我們的子公司昆明制藥集團(tuán)醫(yī)藥商業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，昆商公司)從事醫(yī)藥批發(fā)的業(yè)務(wù)，之前公司沒(méi)有預(yù)計(jì)到一些業(yè)務(wù)的發(fā)生導(dǎo)致了關(guān)聯(lián)交易預(yù)估數(shù)額的調(diào)整。

    但有投資者指出，昆明制藥2011年中報(bào)顯示，公司2011年上半年向武漢健民采購(gòu)產(chǎn)品總計(jì)337.60萬(wàn)元，向隨州藥業(yè)采購(gòu)產(chǎn)品總計(jì)68.24萬(wàn)元，向武漢健民采購(gòu)商品總計(jì)405.84萬(wàn)元；公司2011年上半年向武漢健民藥業(yè)集團(tuán)廣州福高藥業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，福高藥業(yè))銷(xiāo)售商品總計(jì)35.52萬(wàn)元。

    而武漢健民2011年中報(bào)卻顯示，公司2011年上半年向昆商公司銷(xiāo)售商品總計(jì)289.04萬(wàn)元；公司2011年上半年并未向昆明制藥及其子公司采購(gòu)商品。

    根據(jù)以上數(shù)據(jù)，昆明制藥與武漢健民相互披露的關(guān)聯(lián)數(shù)據(jù)相差152.32萬(wàn)元。

    12月16日，一位分析人士對(duì)中國(guó)資本證券網(wǎng)表示，出現(xiàn)上述問(wèn)題很可能是昆明制藥造成的，一般情況下，關(guān)聯(lián)交易雙方披露關(guān)聯(lián)交易時(shí)，采購(gòu)方披露的數(shù)據(jù)要小于銷(xiāo)售方的，武漢健民2011年上半年一共才向昆明制藥銷(xiāo)售了289.04萬(wàn)元，而昆明制藥卻披露向武漢健民采購(gòu)了405.84萬(wàn)元。

    12月16日，昆明制藥上述工作人員對(duì)此沒(méi)有回應(yīng)。

昆明中藥廠實(shí)力差難當(dāng)重任?

    擴(kuò)產(chǎn)后銷(xiāo)售實(shí)力受質(zhì)疑

    與關(guān)聯(lián)交易相比，昆明制藥的公開(kāi)增發(fā)更值得關(guān)注。

    2011年10月15日，昆明制藥公告擬公開(kāi)增發(fā)募集7億元投資中藥現(xiàn)代化提產(chǎn)擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目、小容量注射液生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)提能項(xiàng)目、國(guó)際化制劑提產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目以及技術(shù)中心創(chuàng)新能力建設(shè)項(xiàng)目等4個(gè)項(xiàng)目，上述公開(kāi)增發(fā)事項(xiàng)隨后獲得了股東大會(huì)通過(guò)。

    12月16日，昆明制藥上述工作人員對(duì)此表示，臨時(shí)股東大會(huì)的審議只是表明公司可以進(jìn)行公開(kāi)增發(fā)這個(gè)事情，但是公司此次增發(fā)具體的方案還沒(méi)有上會(huì)。

    12月16日，一位投資人士對(duì)此表示，目前，資本市場(chǎng)行情不怎么好，估計(jì)昆明制藥的增發(fā)可能會(huì)拖到明年了。

    資料顯示，此次昆明制藥增發(fā)擬投資于以下4個(gè)項(xiàng)目：中藥現(xiàn)代化提產(chǎn)擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目(投資額：33011.26萬(wàn)元)、小容量注射液生產(chǎn)線擴(kuò)產(chǎn)提能項(xiàng)目(投資額22950.24萬(wàn)元)、國(guó)際化制劑提產(chǎn)擴(kuò)能項(xiàng)目(投資額11250.90萬(wàn)元)、技術(shù)中心創(chuàng)新能力建設(shè)項(xiàng)目(投資額9657.73萬(wàn)元)。

    上述項(xiàng)目總投資額為92757.93萬(wàn)元，昆明制藥擬募資7億元。

    對(duì)于昆明制藥即將進(jìn)行的公開(kāi)增發(fā)，12月16日，北京一位不愿具名的券商研究員表示，昆明制藥此次增發(fā)，主要原因是昆明市政府推行的“退二進(jìn)三”政策，即第二產(chǎn)業(yè)企業(yè)逐步搬出主城區(qū)，在城區(qū)內(nèi)加大第三產(chǎn)業(yè)的發(fā)展力度，之前，云南白藥已經(jīng)遷到了呈貢的一個(gè)產(chǎn)業(yè)園內(nèi)。所以，此次昆明制藥的增發(fā)主要解決的是一個(gè)外遷、建立廠房及產(chǎn)業(yè)基地建設(shè)的問(wèn)題，但這給昆明制藥提供了一個(gè)非常好的機(jī)會(huì)，就是擴(kuò)大產(chǎn)能的機(jī)會(huì)，一直以來(lái)，制約昆明制藥的最大因素就是產(chǎn)能不足，此次增發(fā)可以有利于昆明制藥擴(kuò)大產(chǎn)能，同時(shí)也有利于公司建立產(chǎn)業(yè)園區(qū)。

    上述研究員還表示，此次昆明制藥募投的最大項(xiàng)目是中藥現(xiàn)代化擴(kuò)能建設(shè)項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)主要是為了擴(kuò)大產(chǎn)能，這個(gè)項(xiàng)目的實(shí)施主體是昆明制藥旗下的昆明制藥廠，而昆明制藥廠在生產(chǎn)和營(yíng)銷(xiāo)方面實(shí)力一直偏弱，這是影響這個(gè)項(xiàng)目前景的最大制約因素；昆明制藥募投的第二大項(xiàng)目是小容量注射液項(xiàng)目，這個(gè)項(xiàng)目的建設(shè)也是為了擴(kuò)充產(chǎn)能；昆明制藥募投的第三大項(xiàng)目是國(guó)際化制劑，昆明制藥生產(chǎn)的是青蒿素，因?yàn)槔ッ髦扑幉⑽茨玫絎HO制劑生產(chǎn)的批件，所以他們只能賣(mài)給國(guó)外的公司原料，所以這個(gè)項(xiàng)目相對(duì)低端，利潤(rùn)率也不會(huì)很高。

    對(duì)于昆明制藥此次增發(fā)的募投項(xiàng)目，12月16日，另有上海的券商研究員表示，此次昆明制藥增發(fā)所募投的項(xiàng)目主要是在為了擴(kuò)張產(chǎn)能，并沒(méi)有什么新產(chǎn)品研發(fā)之類(lèi)的投資，這可能會(huì)制約公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展；與此同時(shí)，在上述募投項(xiàng)目領(lǐng)域，昆明制藥起步比較晚，他們是在2009年、2010年才呈現(xiàn)出一個(gè)起飛的態(tài)勢(shì)；此外，因?yàn)槔ッ髦扑幵诎徇w后，會(huì)面臨一個(gè)銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)搭建的問(wèn)題，因?yàn)檫@個(gè)公司的銷(xiāo)售實(shí)力本身就不是很突出，一下子多出來(lái)那么大的產(chǎn)能，銷(xiāo)售壓力將會(huì)很大。