1月5日，南京醫藥(600713.SH)公告稱，為降低融資成本，公司擬向關聯方公司新疆天源健康產業股份有限公司(以下簡稱“天源健康”)借款2800萬元。

    令投資者不解的是，南京醫藥2011年前3季度貨幣資金一直維持在20億元的規模，為何公司放著大額資金不用，卻不斷借款呢?

    如何降低融資成本?

    1月5日，南京醫藥第六屆董事會臨時會議審議決定，同意公司向天源健康借款人民幣2800萬元。其中:公司向天源健康借款人民幣2，000萬元，借款期限為一個月(自2011年12月28日至2012年1月28日止);公司向天源健康借款人民幣800萬元，借款期限為六個月(自2011年12月28日至2012年6月29日止)。

    公告顯示，天源健康為南京醫藥的參股子公司。

    2011年12月26日，中國資本證券網曾發表題為《財務審計數據仍出錯南京醫藥20億資金成“噱頭”?》的文章，質疑南京醫藥資金閑置問題。

    上文中指出，2011年前3季度，南京醫藥經營、投資產生的現金流凈額為-4.74億元，而公司2011年前3季度籌資活動產生的現金流凈額為5.99億元，所以公司經營、投資產生的導致的現金流虧空都是靠籌資來彌補的。2011年前3季度，南京醫藥貨幣資金一直保持在20億元左右的規模，即使沒有這20億元貨幣資金，南京醫藥也可以通過籌資來應付經營以及投資導致的現金流需求，事實上公司也是如此操作的。

    1月6日，一位投資者對此表示，南京醫藥在公告中表示2800萬元關聯方借款有利于降低公司的融資成本，為何公司放著20億的貨幣資金不用，卻不斷地融資呢?

    翻閱南京醫藥2011年的公告，發現公司2011年可謂怪招頻出，曾多次成為媒體和投資者關注的焦點。

    2011年10月11日，南京醫藥公告稱，為整合資源，集中公司優勢做優、做強、做大主營業務，公司擬將所持有的南京證券有限責任公司1，620萬股權(占南京證券有限責任公司總股本的0.91%)轉讓至金陵藥業股份有限公司。轉讓價格依據南京證券有限責任公司2010年12月31日經審計后每股凈資產(2.05元/股)并予以合理溢價，由交易雙方共同協商確定，最終轉讓價格為4.80元/股，轉讓價格為7776萬元。

    但令投資者奇怪的是，2011年10月27日，南京醫藥突然公告稱，公司擬將所持有的南京證券有限責任公司1，620萬股股權(占南京證券總股本的0.862%)轉讓至鹽城恒健藥業有限公司(以下簡稱，恒健藥業)。轉讓價格依據南京證券2010年12月31日經審計后每股凈資產(2.05元/股)并予以合理溢價，由交易雙方依據市場化原則共同協商確定，最終轉讓價格為8.00元/股，受讓價格為12，960萬元。

    為何擬轉讓金陵藥業的股權卻突然轉讓給恒健藥業呢，南京醫藥何以如此反復無常?

    2011年10月27日，金陵藥業董秘徐俊揚向中國資本證券網表示，公司與南京醫藥之前只是有了這樣一個意向，但是南京醫藥忽略了南京證券其他股東有優先購買權，而4.8元/股的價格并未獲得其他南京證券股東的認可，因此最終由南京證券其他股東出資購買了股權。
1月6日，一位分析人士對此表示，南京醫藥和金陵藥業的實際控制人都是南京醫藥產業(集團)有限責任公司，由于南京醫藥在進行業務整合，所以很可能是為了肥水不流外人田，就將南京證券的股權轉讓給了金陵藥業，結果由于南京醫藥操作失誤，導致恒健藥業插了一腿。

    1元轉讓股權遭質疑

    上述資產轉讓還不算南京醫藥最奇怪的招數，公司2011年12月進行的6家子公司股權轉讓更令投資者費解。

    南京醫藥12月10日公告稱，公司擬2.88億元的價格轉讓6家控股子公司股權，其中，南京同仁堂黃山精制藥業有限公司(以下簡稱，同仁堂黃山)58.93%股權和南京同仁堂洪澤中藥材科技有限公司(以下簡稱，同仁堂洪澤)87%股權轉讓價格均為1元。

    南京醫藥股權轉讓公告發布后，《21世紀經濟報道》、《中國資本證券網》先后撰文質疑南京醫藥涉嫌“賤賣資產”。

    2011年12月21日，南京醫藥發布澄清公告，解釋賤賣資產質疑。

    2011年12月21日，《21世紀經濟報道》發表題為《南京醫藥股權“拒絕高價”只賣1元董秘稱維護公司利益》的文章，指出有投資者愿以高于1元的價格收購同仁堂黃山和同仁堂洪澤，但被南京醫藥拒絕。

    2011年12月22日，南京醫藥發布董事會專項說明。

    2011年12月22日，中國資本證券網發表題為《南京醫藥被疑賤賣資產負債藏貓膩涉嫌虛假記載》的文章，質疑南京醫藥擬出售資產2010年財務數據有誤。

    2011年12月23日，南京醫藥發布更正公告，更正擬出售資產的財務數據，同時表示出錯數據為歷史數據，不影響股權轉讓。

    2011年12月27日，南京醫藥6家子公司股權轉讓議案被股東大會全票通過，值得一提的是，只有3位股東參與了股東大會。

    對于南京醫藥的股權轉讓，上述分析人士表示，南京醫藥3天連發公告實屬罕見，說明股權轉讓隱含的問題不少，這也反映出公司股權轉讓進行的很倉促，所以有些媒體稱其“甩賣”股權并不為過;此外，南京證券股權受讓方突變也是2011年市場上的奇聞，這里邊的故事自然也不會少，再加上公司放著20億貨幣資金不用，卻向關聯方借款，這些事情足以使南京醫藥成為2011年最讓投資者費解的公司之一。