為實現(xiàn)這一戰(zhàn)略目標，國藥在商業(yè)領域展開了來勢洶洶的擴張行動。公開資料顯示，僅2010年，國藥控股就完成了24項收購交易，包括3項增持項目。在這一年，國藥對地方商業(yè)龍頭展開大收購，先后在山東、廣東、南京等多個省市收購山東國大仁和堂藥房、大連國大一致美羅大藥房、南京國盛藥業(yè)、安徽天健國藥堂多家零售連鎖企業(yè)，與此同時還進行了東進黑龍江、西闖陜西等一系列商業(yè)動作。
 2011年國藥在商業(yè)領域繼續(xù)迎來并購高峰，僅1月份國藥控股就完成12項收購交易。2011年4月，國藥控股更以配股方式集資34億元，用于擴大醫(yī)藥分銷及零售網(wǎng)絡。今年4月，國藥旗下一致藥業(yè)亦公告稱，將肇慶和廣西梧州的兩家醫(yī)藥分銷公司納入麾下。日信證券醫(yī)藥行業(yè)研究員陳國棟指出，從其并購的標的看，國藥不斷將商業(yè)網(wǎng)絡下沉到地級市的趨勢十分明顯。

一系列的并購舉措令國藥受益匪淺，國藥控股公布的2011年業(yè)績顯示，其營業(yè)收入已經(jīng)突破千億大關，為1022.25億元人民幣，同比大增47.65%，毛利按年升43.16%至83.55億元。國藥控股總裁兼執(zhí)行董事魏玉林在2011年業(yè)績發(fā)布會上表示,并購的高峰期已經(jīng)過去,預計國藥控股今年的并購總量將不超過去年,并購開支亦將少于去年的27億元。

業(yè)內人士認為，這表明在經(jīng)過兩年多的并購高潮之后，國藥已意識到應該稍作休整，理順如此多的并購資源后再度出發(fā)。

諸侯奮起征戰(zhàn)

在國藥控股加速全國布點的同時，醫(yī)藥行業(yè)三大巨頭的另外兩家，華潤醫(yī)藥、新上藥亦不甘寂寞，頻頻馳兵南征北戰(zhàn)開疆擴土。

對于華潤醫(yī)藥這樣一家依靠并購實現(xiàn)從無到有、從小到大的醫(yī)藥央企而言，在國藥發(fā)起的凌厲攻勢之下重拾并購利器奮起反攻并不出人意料。

自2010年起，華潤醫(yī)藥通過全資收購北京醫(yī)藥集團，控股蘇州禮安醫(yī)藥有限公司，兼并河南愛生醫(yī)藥物流有限公司，組建山東北藥中信醫(yī)藥有限公司等多重方式，逐步建立了以北藥為核心的醫(yī)藥商業(yè)王國。華潤醫(yī)藥以10億元的資金收購蘇州禮安，更被看作是首次跨過長江以南，正面和新上藥進行“貼身肉搏”的開端。

但與國藥有所不同的是，華潤醫(yī)藥的并購策略更傾向于全產(chǎn)業(yè)鏈的延伸。去年9月底，華潤三九公告稱，以4.04億元收購華潤北藥集團有限公司旗下本溪三藥、合肥神鹿、雙鶴高科、北京北貿(mào)4家公司100%的股權；隨后又于今年花6億元拿下廣東順峰藥業(yè)；此外，華潤還將大輸液專業(yè)化制藥公司上海長征富民金山注入雙鶴藥業(yè)；并將東阿阿膠持有的湖北金馬醫(yī)藥有限公司65%的股權轉讓給北京醫(yī)藥股份有限公司。

“上述舉措表明，華潤醫(yī)藥已開始對其龐雜的并購資產(chǎn)進行整合，未來華潤醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將可能以華潤三九為主體打造中藥平臺，以雙鶴藥業(yè)為主體打造化學藥平臺，以萬東醫(yī)療為主體打造醫(yī)療器械平臺，醫(yī)藥流通方面則是北京醫(yī)藥和安徽華源為主，保健品平臺則為東阿阿膠。”陳國棟指出，“這使得華潤醫(yī)藥在國藥和上藥的南北夾擊之下進一步確立自身的競爭優(yōu)勢，同時也是其整體上市的必經(jīng)之路。”

占據(jù)上海地區(qū)優(yōu)勢的上藥集團顯然也不甘人后。上藥在H股成功上市之后，上藥集團表示其募集資金將主要用于并購發(fā)展和調整結構。在醫(yī)藥工業(yè)方面，公司擬通過收購上藥集團抗生素業(yè)務和相關資產(chǎn)以及其他非上藥集團的具有戰(zhàn)略意義的醫(yī)藥工業(yè)優(yōu)質資產(chǎn)，實現(xiàn)現(xiàn)有產(chǎn)品和產(chǎn)品線的擴張。在醫(yī)藥商業(yè)方面，公司擬通過戰(zhàn)略導向對外并購在環(huán)渤海、華東及華南地區(qū)建立區(qū)域營運中心，同時在全國范圍內完成主要市場的戰(zhàn)略布局。

自新上藥整合以來，通過合資、收購、增資等多重運作方式，進一步將華南、華北等地區(qū)納入自己的勢力范圍，其北伐南下的全國野心顯露無疑。

而上藥醫(yī)藥的最大手筆無疑是以總額近40億元收購中信醫(yī)藥。業(yè)內人士認為，上海醫(yī)藥此舉是對華潤醫(yī)藥收購蘇州禮安南下的一次有力反擊，華潤和上藥之間的競爭進入白熱化階段。

但這一次高溢價并購遭遇了“國有資產(chǎn)流失”舉報，被指涉嫌利益輸送，上藥副總裁葛劍秋因此事辭職，董事長呂明方也就此下臺。分析人士認為，上藥并購擴張策略或因此轉向，對于華潤醫(yī)藥來說或許提供了一個“反超”的機會。從2011年的業(yè)績上看，排位第三的華潤醫(yī)藥的規(guī)模與老二上藥集團相差無幾。

政策資本驅動

對于醫(yī)藥巨頭們掀起的這波并購圈地高潮，上海新世紀資信評估有限公司公共融資部總經(jīng)理曹明認為，這與醫(yī)藥巨頭們渴求做大規(guī)模的主觀訴求分不開，同時也與政策和資本的合力推動密不可分。

年初出臺的醫(yī)藥工業(yè)“十二五”規(guī)劃再一次明確將進一步促進醫(yī)藥工業(yè)轉型升級和快速發(fā)展，并提高產(chǎn)業(yè)集中度，指出力爭到2015年，銷售收入超過500億元的企業(yè)達到5個以上，超過100億元的企業(yè)達到100個以上，前100位企業(yè)的銷售收入占全行業(yè)的50%以上。

而去年出臺的醫(yī)藥流通“十二五”規(guī)劃也提出要提高藥品流通行業(yè)集中度，加大兼并重組力度，到2015年形成1~3家年銷售額過千億元的全國性大型醫(yī)藥商業(yè)集團。截至目前，國藥控股2011年的營業(yè)收入已經(jīng)突破千億，成為“千億俱樂部”的首名成員。

曹明認為，政策力撐行業(yè)走向集中，正反映出當前醫(yī)藥行業(yè)的內在結構需求，在藥品降價、新版GMP推行、新醫(yī)改推進等一批政策的合圍之下，一批中小醫(yī)藥企業(yè)此前存活的基礎已經(jīng)松動，其生存的環(huán)境大不如從前，這為巨頭們展開并購提供了資源。

有學者指出，在國家相關政策的推動下，中國醫(yī)藥行業(yè)整合勢在必行，行業(yè)龍頭企業(yè)將會在政策鼓勵下加強重組力度。但考慮到高昂的收購成本和銀根緊縮,醫(yī)藥企業(yè)尤其是民營企業(yè)如果沒有手握充裕資金，要想在并購方面有大動作恐怕將有心無力。

但接踵而至的上市高潮讓醫(yī)藥行業(yè)成為最不差錢的行業(yè)，這同時也解決了新老貴族們大快朵頤進行并購的資金之虞。記者從證監(jiān)會公布的資料統(tǒng)計，截至今年2月份，就有38家醫(yī)藥企業(yè)排隊等候上市。

陳國棟指出，國藥、上藥在并購市場上如此攻勢凌厲，顯然與其在H股成功上市，手持大量資金有關。民營企業(yè)九州通在成功上市之后，也加快了并購擴張的步伐，開始與國藥、上藥、華潤醫(yī)藥等三大商業(yè)巨頭爭奪地盤。而華潤醫(yī)藥一旦H股上市成行，國內醫(yī)藥并購市場勢必又將刮起一陣疾風驟雨。

值得一提的是，在這場“拼圖”游戲中，并不是跑得快就能拿第一，還要看誰拼得更好。這就要求主并購者對于并購標的需有所選擇，既要符合企業(yè)的發(fā)展定位和戰(zhàn)略目標；同時其體量又在主并購者把控的范圍內，不足以威脅主并購者整個系統(tǒng)的穩(wěn)定性；更需做好并購后的資源整合工作，用有限的資源為企業(yè)拼出美好的藍圖。