宿遷市人民醫院的成功收購和持續盈利，讓金陵藥業（000919.SZ）嘗到了延伸產業鏈的甜頭。

　　7月20日，金陵藥業與南京鼓樓醫院集團儀征醫院股東王頂賢簽署股權轉讓協議，公司將出資12295萬元受讓后者持有的鼓樓儀征醫院68.33%股權，成為其控股股東。

　　資料顯示，儀征醫院前身為中石化儀化集團職工醫院，1991年更名為南京醫科大學第三附屬醫院。收購前院長王頂賢等358個自然人為醫院股東。儀征醫院占地面積5萬平方米，總建筑面積近9萬平方米，擁有25個醫技科室，床位410張，2011年門診量約31萬人次，出院病人近1.3萬人次，收入1.2億元，凈利潤1100萬元。

　　參照“宿遷模式”，南京市鼓樓醫院已于7月13日對儀征醫院緊急增資，持有10%的股份，更名為“南京鼓樓醫院集團儀征醫院有限公司”，從而將其納入南京鼓樓醫院集團管理。

　　鼓樓醫院集團將派出專家出任院長，并持續對儀征醫院進行管理和技術輸出，爭取三年達到或基本達到三級醫院的水平。

　　瑞銀證券研報認為，儀征醫院新病房大樓投入使用后將新增床位520張，“在鼓樓醫院的學術支持下，如果順利達到三級醫院的水平，作為930張床位規模的地區醫院，有望實現4億元以上收入和6000萬元以上的利潤。”

　　此前，醫療服務已然成為金陵藥業戰略轉型的核心布局，此番收購二甲醫院儀征醫院則明顯是有意強化這一業務。

　　“長期來看，金陵藥業不是一個收購了幾家醫院、中藥主業增長緩慢的藥廠，而是一個復制能力很強的綜合醫院管理公司。”瑞銀證券分析師季序我這樣評價金陵藥業。

　　2003年，金陵藥業收購宿遷市人民醫院70%的股權，搶下宿遷公立醫院引入社會資本、進行股份制改革的第一單。此后又引入南京市鼓樓醫院集團以無形資產入股，金陵藥業的持股比例降至63%。

　　最近幾年，宿遷市人民醫院業務高速增長，2011年度，該院實現營業收入達4.76億元，實現凈利潤7657萬元，貢獻金陵藥業總體利潤的27%，如果加上對宿遷醫院的藥品銷售、配送，利潤貢獻度近30%。瑞銀證券預計，未來三年金陵藥業醫院業務對公司利潤貢獻的占比能提高至50%。

　　目前，包括復星醫藥（600196.SH）、千紅制藥（002550.SZ）、雙鷺藥業（002038.SZ）、康美藥業（600518.SH）等藥企均先后涉水民營醫療機構的創辦和并購。

　　本報注意到，目前被藥企收購的醫院中，三甲醫院所占比例很少，各級政府暫時也不鼓勵其改成營利性機構。而一級醫院太小，藥企基本看不上，因此現階段被收購的以二級醫院為主。

　　不過，到目前為止，通過對綜合性醫院的管理獲得較大規模利潤的只有金陵藥業。季序我告訴《第一財經日報》，金陵藥業2011年凈利潤1.65億元，其中宿遷市人民醫院貢獻4500萬元，但是其他上市公司投資的醫院要么虧損，要么凈利潤停留在幾百萬元到1000萬元之間。

　　那么，金陵藥業的“宿遷式成長”為什么能成功？

　　在季序我看來，醫院資產的核心是人才，最有價值的收購模式，是能夠留住人才、培養人才的模式，醫院管理要形成集團優勢和協同效應，核心在于是否有學術、管理中心。“收購多家低級醫院是沒有前途的，必須依靠一家高等級醫院，對外輸出管理能力，對內可以吸納人才、培養人才。江蘇省最好的醫院南京鼓樓醫院對金陵藥業的支持很關鍵，鼓樓醫院集團的醫療服務支持猶如‘骨髓干細胞’，賦予了金陵藥業在醫院產業投資中非常重要的醫務人員‘造血能力’，因此保障了其模式的可復制性。”