長春高新（000661.SZ）2009年送到廣西疾控中心做二期臨床試驗的艾滋病疫苗至今沒有公告任何進展，在4年多的時間里，股價卻上漲了至少17倍。2008年11月3日長春高新最低股價為4.88元，2013年3月22日股價收盤達到90.32元，成為A股最貴的3只股票之一。重慶啤酒乙肝疫苗臨床試驗宣告失敗之后，游資和機構再次聯(lián)手制造了疫苗神話。 　　比爾-蓋茨和高盛也參加到這場艾滋病疫苗的資本賭局中，耗資上億元潛伏天壇生物（600161.SH），北京天壇生物制品股份有限公司的發(fā)起方北京生物制品研究所與中國疾病控制中心邵一鳴教授合作研發(fā)的DNA和“天壇株”艾滋病疫苗，目前正在北京佑安醫(yī)院進行二期臨床試驗。 　　一個無法回避的事實是人類突破醫(yī)學難題充滿著風險，全球至今還沒有任何艾滋病疫苗獲得成功，資本市場的賭局存在很大的風險。 　　艾滋病疫苗下半年見分曉 　　北京佑安醫(yī)院是一家著名的傳染病醫(yī)院，中國疾控中心邵一鳴與北京生物制品研究所聯(lián)合送檢的全球首次使用“天壇株”痘苗病毒作為載體的艾滋病疫苗在這里進行二期臨床試驗，天壇株曾經(jīng)為消滅中國的天花做過貢獻，與DNA疫苗聯(lián)合使用。 　　負責這次臨床試驗的夏偉大夫告訴記者，2012年8月開始進行二期臨床試驗，12月底完成150名志愿者的招募，這一進展速度超出了所有人的意料。 　　“目前3針DNA疫苗已經(jīng)打完，再等一段時間就可以再打天壇株，估計明年三四月份所有臨床數(shù)據(jù)可以送第三方，五六月份統(tǒng)計結果出來，8月份就可以出臨床試驗報告公布結果。”夏偉向記者表示。 　　“今年下半年開一個中期數(shù)據(jù)分析會，那個時候基本上知道大概結果。”邵一鳴教授在兩會期間告訴記者，據(jù)他了解，目前的進展和別的疫苗項目差不多。 　　與邵一鳴合作研發(fā)疫苗的是北京生物制品研究所有限公司第三病毒研究室，北京生物制品研究所與天壇生物同屬于中國醫(yī)藥集團旗下的中國生物技術股份有限公司，高盛和比爾。蓋茨豪賭的天壇生物具有極強的疫苗研發(fā)和產(chǎn)業(yè)轉化能力，主要收入來源就是預防疫苗和血液制品。 　　北京生物制品研究所第三病毒研究室主任徐靜告訴記者，從2003年北京生物制品研究所就開始與邵一鳴團隊合作，目前還沒有考慮試驗成功后，由誰來轉化生產(chǎn)這個疫苗產(chǎn)品，按照慣例是在中國生物技術股份有限公司內(nèi)部之間轉讓。 　　長春高新：資本神話等待破滅 　　長春高新支持的是吉林大學生命科學院院長孔維教授領導的團隊，率先推出國內(nèi)首例進入臨床試驗的艾滋病疫苗。由于有國外成熟的疫苗和技術為基礎，進入臨床試驗也是最快的。2005年進入第一期臨床試驗，2007年獲準進入第二期臨床試驗，直到2009年才征集到30名志愿者在廣西疾控中心進行二期臨床試驗，至今仍然在二期臨床試驗中。 　　中國首例艾滋病疫苗激發(fā)了資本市場的興趣。二期臨床試驗經(jīng)歷4年多的漫長等待，一個神秘散戶張國榮卻精準地踏上長春高新股價上漲節(jié)奏，實現(xiàn)了超額暴利。2008年二季度張國榮開始買入66萬股長春高新，2010年第三季度張國榮持倉達到280萬股，成為長春高新第一大個人流通股東。在這之后，華商動態(tài)阿爾法開始從2010年二季度買入，股價有明顯的持續(xù)上升，到2011年第三季度，華商動態(tài)阿爾法已經(jīng)持有567萬股成為長春高新第一大機構股東。2011年下半年，華商盛世基金開始接力殺入長春高新，并在2012年第三季度持倉達到431萬股，位居第二大機構股東。上投摩根內(nèi)需與匯添富基金（微博）在更高的位置上買入，而牛散張國榮開始減持46萬股。游資和機構聯(lián)手制造了帽子戲法的疫苗神話。3月21日，長春高新的股價重上90元，牛散張國榮市值達到兩億多元。 　　盡管4年過去了，長春高新對于疫苗二期臨床試驗仍然沒有進行過詳盡的信息披露。長春高新董秘辦的焦先生拒絕透露疫苗二期臨床試驗的進展。“具體承擔疫苗的研發(fā)和臨床試驗的是子公司長春百克藥業(yè)，有關技術上的問題，你可以問他們。”負責疫苗臨床試驗的長春百克藥業(yè)有限責任公司計劃發(fā)展部張經(jīng)理似乎也無法透露什么時候可以公布揭盲報告，并確定能否轉入第三期臨床試驗。 　　知情人士透露，由于志愿者招募困難，臨床試驗不得不一再拖延。同樣的故事曾經(jīng)在重慶啤酒上演過，重慶啤酒乙肝疫苗二期臨床試驗結果不理想，揭盲結果推遲了一年才公布，公告發(fā)布之后股價出現(xiàn)斷崖式暴跌，大成基金（微博）遭遇重創(chuàng)，股價從83元的高位一直跌到最低12.58元。 　　2011年長春高新宣布與中國疾控中心病毒研究所合作開展治療性疫苗研究，這是曾毅院士領導的一個團隊。知情人士透露，這是長春高新給市場的一個替代方案。 　　融資機制短板 　　“國際上以發(fā)明雞尾酒療法聞名的何大一教授也將把疫苗臨床試驗放在我們醫(yī)院進行。”夏偉向記者透露，中國艾滋病治療與防疫水平正在和國際水平接軌，在全球最有希望成功的艾滋病疫苗研究項目中，邵一鳴團隊排在第五位；一些全球頂級艾滋病疫苗研發(fā)團隊涌入中國，這里臨床試驗費用比較低，醫(yī)療市場比較大。 　　清華大學、南開大學、中國疾控中心、軍事醫(yī)學科學院和302醫(yī)院等軍隊醫(yī)院也加入到疫苗研究的競爭，中國的高校對艾滋病疫苗國際頂級人才爭奪白熱化。最具標志性的就是上海交大引入發(fā)現(xiàn)人類免疫缺陷病毒（HIV）獲得諾貝爾醫(yī)學獎的呂克。蒙塔尼團隊。由于預防性疫苗研發(fā)難度大，國際上至今沒有任何突破，包括蒙塔尼在內(nèi)的一些團隊開始轉向治療性疫苗研究。 　　不過，記者發(fā)現(xiàn)長春高新對首例艾滋病疫苗研制投入不過1000多萬元，但長春高新大股東最近減持262萬股，套現(xiàn)的資金已經(jīng)達到2億元，2010年曾經(jīng)減持過313萬股，套現(xiàn)金額達到1.5億元。 　　與西方制藥公司動不動上億美元投入研發(fā)新藥相比，中國醫(yī)藥研發(fā)方面的投入還是小規(guī)模和作坊式的，資本市場也沒有建立一套有效的支持科技研發(fā)團隊的風險融資機制，僅僅給市場提供的是一個股價炒作的概念。 　　徐靜告訴記者，北京生物制品研究所的85%以上的研發(fā)經(jīng)費來源于企業(yè)，剩下15%來源于國家科技經(jīng)費投入，這和邵一鳴團隊完全靠國家重大科技專項資金支持不同。 　　艾滋病疫苗研究在2008年曾經(jīng)遭遇重創(chuàng)，全球公認最有希望獲得成功的美國默克公司項目因為安全性被叫停大規(guī)模臨床試驗。探索人類醫(yī)學難題失敗是正常的，每一次經(jīng)歷都是向成功更進一步，至今全球仍然還有幾十個疫苗項目在進行臨床試驗。 　　新聞背景 　　那些年，我們追過的疫苗股 　　疫苗不僅關系到人們的健康，也和上市公司的命運息息相關，各種疫苗概念股受到資金的輪番炒作，雖有時股價一飛沖天，也難免因泡沫破滅一落千丈，疫苗資本賭局這出戲在不斷上演，只不過更換了演員。 　　流感疫苗之戰(zhàn) 　　Hib疫苗即B型流感嗜血桿菌結合疫苗，Hib作為流感嗜血桿菌的一種，具有極強的侵襲力。在流感嗜血桿菌引起的嚴重感染中，幾乎90%是由B型引起的。 　　沃森生物（300142.SZ）在上市前，宣稱用9年時間研發(fā)了13個疫苗產(chǎn)品，獲得了“在研項目眾多、研發(fā)能力國內(nèi)領先、成長潛力非常可觀”的市場贊譽。2010年11月1日，沃森生物亮相創(chuàng)業(yè)板，共募資23.75億元，超募18億元，當時創(chuàng)造了發(fā)行紀錄。沃森生物之后的命運卻風光不再，上市后有的項目停止研發(fā)，公司兩大拳頭產(chǎn)品——Hib疫苗與AC流腦結合疫苗受到競爭對手的有力挑戰(zhàn)。股價也是一路唱“跌”歌，慘遭腰斬。 　　向沃森生物打出重重一拳的就是智飛生物（300122.SZ），2012年8月22日，智飛生物發(fā)布公告稱，公司全資子公司北京綠竹生物制藥有限公司獲得了Hib疫苗的《藥品GMP證書》。智飛生物2013年1月22日晚再度出擊，其發(fā)布公告稱，目前，公司首批自主Hib疫苗（商品名“喜菲貝”）已通過國家食品藥品研究檢定院質(zhì)量檢定，獲得生物制品批簽發(fā)合格證，在通過各地疾病預防控制中心采購流程后，已陸續(xù)進入當?shù)匾呙缌魍☉妙I域。 　　沃森生物也不甘示弱，2012年10月北上與俄羅斯兩大疫苗龍頭企業(yè)簽下銷售與許可協(xié)議，殺入俄羅斯市場。許可協(xié)議涉及百白破-B型流感嗜血桿菌聯(lián)合疫苗（“DTP Hib”）與13價肺炎球菌結合疫苗兩個產(chǎn)品。 　　抗乙肝之夢 　　頭頂“苗藥第一股”光環(huán)的貴州百靈（002424.SZ）上市3年，多元化發(fā)展戰(zhàn)略受挫，后勁不足。抗乙肝概念又成了貴州百靈在資本市場的救命稻草，在研項目抗乙肝藥——替芬泰（原名Y101）在2013年2月19日被藥監(jiān)局受理，它是在苗藥藥材馬蹄金提取物馬蹄金素的藥物原理上合成的新型化學藥，但抗乙肝概念并不能讓貴州百靈的股價逃脫下跌的命運。 　　難圓抗乙肝之夢的還有重慶啤酒，在乙肝疫苗上興風作浪的重慶啤酒于2012年5月31日發(fā)公告稱不申請乙肝疫苗單獨用藥組的Ⅲ期臨床試驗，疫苗賭局告負。 　　隨著資金對乙肝疫苗炒作的升溫、降溫，重慶啤酒股價起伏跌宕，2011年12月8日，重慶啤酒公布疫苗“接盲結果”后，乙肝疫苗概念受挫，股價狂瀉，從最高價83元回落至2012年1月19日的21.10元。資本賭局的慘烈可見一斑。