恒瑞醫藥發布2015年年報，實現收入93.16億元，同比增長25.01%，實現歸屬于上市公司的股東凈利潤21.72億元，同比增長 43.28%，實現扣非凈利潤21.71億元，同比增長45.05%，實現EPS1.11元；公司擬向全體股東每10股派發現金1元，每10股送紅股2 股。

事件評論

收入增速提升，業績強勁增長：公司收入增速比去年提升了4.9個百分點，主要因抗腫瘤藥強勁增長27.83%，增速比 2014年提升了16.03個百分點，其中抗腫瘤藥出口取得突破，實現收入3.02億元，同比增長 5234.3%；麻醉藥增速與去年持平，維持在20%左右；造影劑維持30%以上的高速增長；公司各類產品的毛利率均有提升，其中抗腫瘤藥(含出口)與麻 醉藥毛利率的提升是公司業績搶進增長的核心原因。

新藥阿帕替尼與艾瑞昔布逐步放量，后續品種蓄勢待發：公司創新藥阿帕替尼與艾瑞昔布分別在2014年與2011年在國內獲批，在國內市 場的逐步放量將拉動公司收入持續增長；公司今年取得釓特酸葡胺注射液注冊批件，有助于夯實在公司在國內造影劑市場的龍頭地位，目前公司是國內唯一的釓特酸 葡胺注射液生產企業。

“制劑出口、國際合作、產品引進、許可轉讓、海外研發”五輪驅動加速國際化： 從2011年底開始，公司的注射用伊立替康、注射用奧沙利鉑、注射用環磷酰胺、吸入用七氟烷等6個制劑品種相繼進入歐美與日本市場，將為公司增長帶來持續 動力；積極與Sandoz 等海外公司在銷售等方面進行合作，引進Tesaro 公司的止吐專利藥Rolapitant，并將腫瘤免疫明星藥物PD-1抗體的許可以7.95億美元轉讓給Incyte 公司，公司在國內已開始PD-1抗體的一期臨床；此外，公司積極推進在海外的藥物研發，已在美國開展吡咯替尼I 期臨床試驗。

立足化藥，積極布局生物藥領域：公司立足化學藥的研發，已具備強大的研發管線，同時積極布局生物藥領域的研發，新藥聚乙二醇重組人粒細胞刺激因子注射液已申報生產。

維持“買入”評級：預計公司2016年、2017年、2018年EPS 分別為1.39元、1.77元、2.23元，對應PE 為34x、27x、21x，維持“買入”評級。長江證券股份有限公司