業績分化明顯

　　在已預告三季報業績的67家醫藥公司中，剔除尚榮醫療(24.73,-0.170,-0.68%)、恒康醫療(12.92,0.000,0.00%)、魚躍醫療(34.69,-0.170,-0.49%)、鷺燕醫藥(56.22,-0.100,-0.18%)4家公司，余下63家公司全部隸屬于醫藥工業這一細分板塊。三季報業績預告顯示，上述63家公司1-9月營業收入平均同比增長約5.7%，凈利潤平均同比增長約16%。而工信部的數據顯示，今年上半年全國醫藥制造業營收同比增長約10%，凈利潤平均同比增長約14%。

　　其中，11家公司三季度預計凈利潤增速超50%，包括永安藥業(23.78,-0.190,-0.79%)、新和成(22.35,-0.460,-2.02%)、必康股份(22.09,-0.170,-0.76%)、瑞康醫藥(35.86,0.710,2.02%)、精華制藥(23.02,-0.070,-0.30%)、東北制藥(9.82,0.020,0.20%)、亞太藥業(33.00,-0.940,-2.77%)、金達威(16.39,-0.030,-0.18%)和億帆鑫富(14.20,-0.120,-0.84%)等；凈利潤增長20%-50%的有14家，包括未名醫藥(25.29,-0.910,-3.47%)、魚躍醫療、信邦制藥(10.19,-0.020,-0.20%)、京新藥業(12.40,0.290,2.39%)和眾生藥業(13.45,0.080,0.60%)等。

　　有9家公司的凈利增速同比下滑超過40%，包括萊茵生物(11.94,-0.170,-1.40%)、海普瑞(16.93,-0.030,-0.18%)、力生制藥(37.26,-0.100,-0.27%)、葵花藥業(36.63,-0.150,-0.41%)、嘉應制藥(13.49,-0.070,-0.52%)、益盛藥業(12.41,0.030,0.24%)、沃華醫藥(14.94,-0.040,-0.27%)、九洲醫藥、雙成藥業(11.55,-0.100,-0.86%)。雙成藥業業績增速下滑是因為公司主營產品實施國際化戰略而導致研發投入大幅增加；全資子公司寧波雙成藥業有限公司投產前期預備費用大幅增加；部分品種因招標政策變化導致價格下滑。

　　兩位數增速望維持

　　自2009年新醫改拉開帷幕，醫藥市場格局便隨之巨變，特別是隨著醫保控費的全面展開，醫藥行業依賴醫保擴張的傳統增長模式被打破，整個醫藥行業進入艱難轉型期，板塊分化不可避免。

　　中國醫藥(18.99,-0.010,-0.05%)企業管理協會會長于明德告訴中國證券報記者，2015年上半年的醫藥制造業收入增速創了15年來新低，增速僅為8.76%。今年上半年，醫藥制造業收入增速為10%，重回兩位數水平，較上年同期已有所回升。

　　國家食藥監總局南方醫藥經濟研究所所長林建寧預計，在GDP增幅不低于6%、出口不出現負增長、沒有重大突發疫情的前提下，2016年醫藥制造業收入增速約為11.3%，產值約達3.2萬億。

　 　他表示，醫藥行業的整體需求仍在不斷增加，醫保控費雖然趨嚴，但醫保資金供給也在增加，2015年城鎮醫保依然保持14.5%的支出增速，相當于新增 2000-3000億的市場。同時，商業健康險的擴張將可能為醫療行業提供更多的資金供給。因此，醫藥工業中長期有望維持10%-15%的增速。